Simplemente debes amar a los analistas de Wall Street y sus indicadores favoritos.
Hoy, Bank of America / Merrill Lynch (BAML) publicó una nota de investigación que examina el sentimiento actual del mercado de acciones. La nota se centra en lo que BAML llama el Indicador del lado de venta, una medida utilizada para juzgar el optimismo o la tendencia bajista de las acciones, en términos generales. La teoría detrás del indicador establece que cuando el sentimiento de los inversores es muy optimista, es una señal de venta, y cuando el sentimiento es muy bajista, es una señal de compra.
La nota de investigación de hoy dice que el indicador del lado de venta ha alcanzado 52.9, en comparación con 52.8 más recientemente, marcando su nivel más alto en 16 meses. La nota argumenta que cuando el indicador ha caído tan bajo o más bajo, los rendimientos totales durante los próximos 12 meses han sido positivos el 94% del tiempo. También afirma que mejorar el sentimiento podría ser un paso hacia el tipo de euforia del mercado que generalmente puede llegar al final de un mercado alcista. El indicador de BAML ha estado siguiendo el sentimiento desde 1985. Como referencia, el indicador alcanzó 71 en 2000 y 44 en 2012.
Esta lógica hace que te duela la cabeza. La supuesta señal del gráfico basada en el optimismo o el bajismo no tiene ningún sentido. Sí, ciertamente existe una relación entre el sentimiento del mercado y los picos y valles del mercado. Pero la precisión de la tabla de Indicadores del lado de venta a continuación parece sospechosa, en el mejor de los casos.
El momento de la tabla, que debería haber emitido una gran señal de venta a principios de 1998, se perdió todo el aumento de los precios de las acciones hasta el año 2000. En retrospectiva, está claro que podría haber sido mejor no invertir después de 1998, pero la retrospectiva solo funciona retroactivamente.
La señal de venta permaneció en su lugar hasta 2004, lo que habría llevado a un inversor a perder el fondo del mercado en 2003 y al alza hasta 2007. La señal permaneció en la frontera del área neutral y de venta durante la mayor parte del tiempo hasta 2008. Además, la señal de venta en el período 2007-2008 no fue tan fuerte como la observada en 2000.
Mientras tanto, durante la mayor parte del tiempo desde 2008 hasta 2012, el índice estuvo en territorio neutral, cuando el mercado de renta variable colapsó en 2008 y 2009 y luego se recuperó de los efectos de la flexibilización cuantitativa. Luego, la señal de compra fue más fuerte en 2012, mucho después de que el mercado ya había recuperado gran parte de sus pérdidas por crisis financiera. El indicador también sugiere que el sentimiento de los inversores ha estado en una tendencia bajista general desde 2000.
Este tipo de análisis no es más que la sincronización del mercado. Existe una excelente alternativa: invertir en el mercado de valores a largo plazo o identificar un negocio que le guste y cree que crecerá con el tiempo. BAML señala que el análisis del Indicador del lado de venta es parte del modelo que utilizan para calcular su precio objetivo general de S&P 500. Hoy temprano, la empresa elevó este objetivo de precio en el S&P 500 a 2450 de 2300, incluso cuando el índice mismo está probando 2396. Sí, uno tiene que amarlo.
