¿Qué es un comercio cruzado?
Un comercio cruzado es una práctica en la que las órdenes de compra y venta para el mismo activo se compensan sin registrar el comercio en el intercambio. Es una actividad que no está permitida en la mayoría de los intercambios importantes.
Un comercio cruzado también ocurre legítimamente cuando un corredor ejecuta órdenes de compra y venta igualadas por la misma seguridad en diferentes cuentas de clientes y las informa en un intercambio. Por ejemplo, si un cliente quiere vender y otro quiere comprar, el corredor podría igualar esas dos órdenes sin enviar las órdenes a la bolsa de valores para ser completadas, sino completarlas como una transacción cruzada y luego informar las transacciones después del hecho, pero en de manera oportuna y marcada con el tiempo y el precio de la cruz. Estos tipos de operaciones cruzadas también deben ejecutarse a un precio que corresponda al precio de mercado vigente en ese momento.
Importante
Las operaciones cruzadas a menudo se realizan para operaciones que involucran órdenes de compra y venta igualadas que están vinculadas a una operación de derivados, como la cobertura en una operación de opciones neutrales en delta.
Cómo funciona un comercio cruzado
Las transacciones cruzadas tienen dificultades inherentes debido a la falta de informes adecuados involucrados. Cuando el comercio no se registra a través del intercambio, uno o ambos clientes pueden no obtener el precio de mercado actual que está disponible para otros participantes del mercado (no comerciales). Dado que los pedidos nunca se enumeran públicamente, es posible que los inversores no se den cuenta de si puede haber un mejor precio disponible. Los intercambios cruzados generalmente no están permitidos en los principales intercambios. Los pedidos deben enviarse al intercambio y todos los intercambios deben registrarse.
Sin embargo, las transacciones cruzadas están permitidas en situaciones selectas, como cuando tanto el comprador como el vendedor son clientes del mismo administrador de activos y el precio de la operación cruzada se considera competitivo en el momento de la operación.
Un administrador de cartera puede mover efectivamente el activo de un cliente a otro cliente que lo desee y eliminar la propagación en el comercio. El corredor y el gerente deben probar un precio justo de mercado para la transacción y registrar la operación como un cruce para una clasificación regulatoria adecuada. El administrador de activos debe poder demostrar a la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) que el intercambio fue beneficioso para ambas partes.
Para llevar clave
- Un comercio cruzado es una práctica en la que las órdenes de compra y venta para el mismo activo se compensan sin registrar el comercio en el intercambio. Esta es una actividad que no está permitida en la mayoría de los intercambios importantes. Un comercio cruzado también ocurre legítimamente cuando un corredor ejecuta órdenes de compra y venta igualadas por el mismo valor en diferentes cuentas de clientes y las informa en un intercambio. Se permiten intercambios cruzados cuando los corredores están transfiriendo activos de clientes entre cuentas, para coberturas comerciales de derivados y ciertas órdenes de bloque.
Preocupaciones sobre el comercio cruzado
Si bien un comercio cruzado no requiere que cada inversionista especifique un precio para que la transacción continúe, las órdenes coincidentes ocurren cuando un corredor recibe una orden de compra y venta de dos inversionistas diferentes, ambos con el mismo precio. Dependiendo de las regulaciones locales, se pueden permitir intercambios de esta naturaleza, ya que cada inversor ha expresado su interés en completar una transacción al precio especificado. Esto puede ser más relevante para los inversores que negocian valores altamente volátiles donde el valor puede cambiar drásticamente en un corto período de tiempo.
Los intercambios cruzados son controvertidos porque pueden socavar la confianza en el mercado. Si bien algunas operaciones cruzadas son técnicamente legales, otros participantes del mercado no tuvieron la oportunidad de interactuar con esas órdenes. Los participantes del mercado pueden haber querido interactuar con uno de esos pedidos, pero no se les dio la oportunidad porque el intercambio se produjo fuera del intercambio. Otra preocupación es que se puede usar una serie de intercambios cruzados para 'pintar la cinta', una forma de manipulación ilegal del mercado mediante la cual los jugadores del mercado intentan influir en el precio de un valor comprándolo y vendiéndolo entre ellos para crear la apariencia de un comercio sustancial actividad.
