¿Qué es un vínculo de diáspora?
Un bono de la diáspora es un bono emitido por un país a sus expatriados. Estos bonos permiten a los países en desarrollo que necesitan financiamiento buscar apoyo en los expatriados en los países ricos. Los bonos de la diáspora ofrecen a los migrantes descuentos en la deuda del gobierno de sus países de origen. India e Israel han emitido con éxito bonos de la diáspora.
Para llevar clave
- Los bonos de la diáspora a menudo se usan para proyectos de infraestructura o alivio de crisis en países en desarrollo, donde se necesitan más recursos por encima de la ayuda humanitaria. Los bonos de la diáspora generalmente han tenido éxito con países como Israel e India, donde los expatriados tienen un fuerte patriotismo y conocimiento de las perspectivas de su economía nacional. Sin embargo, estos bonos suelen tener bajos rendimientos debido a los fuertes deberes patrióticos que sienten los expatriados en sus países de origen. Los emigrantes generalmente reciben un descuento en la deuda de sus países de origen. La emisión puede resultar difícil a veces, especialmente cuando los migrantes han huido gobiernos opresivos en el pasado.
Comprender los enlaces de la diáspora
Los bonos de la diáspora generalmente se ofrecen a expatriados con vencimientos a largo plazo y bajos rendimientos. Siempre que los expatriados tengan cierto patriotismo y conocimiento de sus economías de origen, estarán dispuestos a aceptar una inversión por debajo del promedio en comparación con un bono del Tesoro estadounidense de bajo riesgo.
Los países en desarrollo dependen en gran medida de las remesas y la inversión extranjera directa como fuentes de financiación. Las cantidades cada vez mayores de remesas ayudan a amigos y familiares en momentos de necesidad, así como a los no residentes a adquirir activos en sus hogares. Para estos países en desarrollo, el acceso a los mercados internacionales y a los mercados de deuda externa no siempre es un hecho. Los países en desarrollo dependen de la ayuda para el alivio de desastres y la construcción de infraestructura, entre muchas otras razones.
Sin embargo, debido a la poca credibilidad, la incapacidad de respaldar los activos y / o la inestabilidad política, los países en desarrollo no siempre pueden obtener el capital requerido para proceder con proyectos vitales. Un aspecto importante de los bonos de la diáspora es la capacidad de un país para recaudar capital de bajo costo a través del patriotismo. Los expatriados pueden pasar por alto muchas deficiencias de la estabilidad financiera de un país cuando ayudan al crecimiento económico de su país de origen.
Los expatriados en los países ricos tienden a invertir en bonos emitidos por sus países de origen.
Ventajas y desventajas de los enlaces de diáspora
Los bonos de la diáspora pueden ser muy útiles en la financiación de economías emergentes y en desarrollo. Mirando el éxito que tuvo India al emitir el Bono de Desarrollo de India, el Bono Resurgente de India y los Depósitos del Milenio de India, la devoción patriótica que la diáspora tiene por su país puede ser muy importante.
Mientras tanto, Israel emitió sus bonos con fines de desarrollo y los volvió a emitir anualmente desde 1951. Al aprovechar la naturaleza patriótica de los expatriados, los países pueden recaudar capital de manera eficiente para proyectos necesarios, como infraestructura o alivio de crisis, por nombrar algunos.
Sin embargo, muchos factores deben ser evidentes para que estos bonos tengan éxito, incluida la estabilidad financiera, el apoyo internacional, las calificaciones crediticias ampliamente reconocidas, la estructura del bono en sí y el éxito de los migrantes individuales. Una combinación de estos factores juega un papel importante en la confianza de los inversores en el país de origen. En un momento en que las economías en desarrollo pueden tener dificultades para obtener recursos fuera de la ayuda humanitaria, los bonos de la diáspora como instrumento de deuda pueden ser una introducción importante al mercado de la deuda externa.
Ejemplo de un enlace de diáspora
Bonos India y Diáspora
En el caso de la India, llegar a su diáspora en tiempos de necesidad ha tenido beneficios significativos. India solo emite bonos para indios no residenciales (NRI). Emitir estos bonos exclusivamente para los indios les brinda incentivos para invertir en un instrumento con disponibilidad limitada. La exclusividad, en particular, se puede atribuir al hecho de que estos bonos pagan en moneda nacional denominada en lugar de una moneda fuerte como el dólar estadounidense. Se cree que los indios están más inclinados a mantener la moneda local, ya que todavía tienen activos dentro del país.
Esta creencia es apoyada por el alto nivel de remesas que todavía se vierte en la India. El país tuvo ingresos por remesas de $ 79 mil millones durante 2018. Las remesas sugieren que los expatriados tienen una conexión duradera con las personas en su país de origen.
Aunque los migrantes se benefician de descuentos patrióticos en bonos de la diáspora, estos instrumentos financieros generalmente ofrecen bajos rendimientos. En lugar de buscar financiación a través de los mercados de deuda externa, India ha evitado las restricciones y presiones para la reforma social y estructural.
Bonos de Israel y la diáspora
En 1951, la Corporación de Desarrollo de Israel implementó un programa en busca de ayuda de su diáspora con el objetivo de recaudar divisas para el estado. Las emisiones anuales de estos bonos son vistas como una fuente estable de préstamos en el extranjero, al tiempo que permiten a Israel mantener lazos con sus expatriados.
Si bien Israel ha buscado ayuda como un medio para construir infraestructura en lugar de asistencia durante la crisis financiera, las inversiones han aumentado abruptamente en tiempos de necesidad. Las ventas anuales de bonos DCI aumentaron alrededor de $ 150 millones durante la Guerra de Yom Kippur de 1973 respecto al año anterior y en $ 500 millones durante los ataques terroristas del 11 de septiembre de 2001.
Bonos de Nigeria y Diáspora
El éxito de India e Israel con los bonos de la diáspora no ha demostrado ser un modelo para otros países. Atraer inversores es difícil sin una base adecuada. El bono corporativo del milenio de Etiopía puede atribuirse en parte a la inestabilidad política, la falta de activos con respaldo financiero, los pagos denominados en moneda local y las primas de bajo riesgo. Nigeria enfrentará obstáculos similares a los de Etiopía para aumentar las inversiones, pero Nigeria se ha acercado a su emisión de una manera más creíble.
Al igual que Israel, Nigeria registra sus lazos con la Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos (SEC), lo que implica cumplir con muchas regulaciones. El registro de instrumentos de deuda con la SEC requiere cubrir los costos de registro, así como la divulgación estricta y la transparencia de los activos. Esto le da a los bonos nigerianos acceso abierto a los inversores minoristas estadounidenses, lo que evitó el bono del milenio etíope.
