Si bien los minoristas tradicionales se han visto afectados este año por preocupaciones arancelarias, muchos inversores han concluido que los minoristas de descuento están tomando medidas clave para prosperar y superar en medio de la crisis comercial. "En un contexto de sector de consumo algo volátil, vemos un mayor apetito de los inversores por historias defensivas y resistentes a la recesión", escribió Judah Frommer, analista minorista de Credit Suisse, en una historia en Barron's.
Las principales cadenas de descuento incluyen Dollar General Corp. (DG), Ross Stores Inc. (ROST), TJX Companies Inc. (TJX), Five Below Inc. (FIVE), Burlington Stores Inc. (BURL) y Dollar Tree Inc. (DLTR)
Cadenas de suministro renovadas
A medida que los consumidores continúan valorando los precios más bajos y la conveniencia, las acciones de estas compañías están preparadas para prosperar incluso si aumentan las tarifas. Si bien las acciones minoristas tradicionales y de descuento aumentaron en las últimas noticias de conversación comercial del jueves, muchos inversores siguen siendo escépticos con respecto a un acuerdo entre Estados Unidos y China. Como resultado, han otorgado a muchas cadenas de descuento un voto de confianza a medida que renuevan sus cadenas de suministro para ajustarse a la amenaza arancelaria. "Hemos negociado concesiones de precios, pedidos cancelados, especificaciones modificadas, mezcla de productos evolucionada y proveedores diversificados", dijo Gary Philbin, CEO de Dollar Tree, por Barron's.
Si bien el ETF minorista SPDR S&P 500 (XRT) es esencialmente plano en 2019, muchos minoristas fuera de precio han agregado inclinaciones de dos dígitos como Burlington, que subió 24.8% YTD, Dollar General subió 47.6% y TJX, subió 24.6%.
Borde del general del dólar
Una acción con una posición única para prosperar es Dollar General, debido en parte a la baja exposición de la compañía a China. "El minorista opera con una mezcla de ventas muy sesgada a los consumibles (75%) que no están sujetos a las tarifas de China", escribió el analista de Guggenheim John Heinbockel, según Barron's.
Los analistas también citaron "impulso de compensación saludable" entre 3% y 4%, y planean completar un ciclo de "inversiones promocionales significativas en el cuarto trimestre", que se espera que "impulsen la rentabilidad en el período más importante del año". En el último trimestre, el dólar General publicó cifras superiores e inferiores sobre la estimación de consenso.
Que sigue
Sin duda, una fuerte caída en las tensiones comerciales puede disminuir el atractivo de estos descuentos. Pero más que los aranceles están atrayendo consumidores - e inversores - a estas cadenas minoristas. A medida que la economía se desacelera, tanto los consumidores como los inversores buscarán en estas compañías tanto gangas como crecimiento sostenible.
