¿Qué es el stock convertible mejorado de dividendos?
Dividend Enhanced Convertible Stock es una acción preferida que proporciona al tenedor dividendos premium además de una opción de venta corta incorporada y una opción larga de compra de acciones de la compañía emisora.
Comprensión de las acciones convertibles mejoradas de dividendos (DECS)
Las acciones convertibles mejoradas por dividendos (DECS) obligan al titular a convertir su valor en las acciones ordinarias de la compañía subyacente en algún momento posterior. Por esta razón, DECS básicamente funciona de manera similar a los bonos que experimentan conversiones obligatorias de acciones comunes en algún momento. El período obligatorio de conversión de acciones ordinarias de DECS se rige por la empresa que emite la oferta, sin embargo, la conversión generalmente ocurre dentro de un período de tres a cuatro años, después de la compra inicial.
A diferencia de los convertibles de cupón cero tradicionales, el DECS proporciona una inversión de capital y se puede poner al emisor en ciertas fechas, a precios que reflejan la acumulación del rendimiento de intereses implícito. Esta característica de venta ofrece a los titulares una medida de protección a la baja que limita las pérdidas potenciales de un inversor. En otras palabras, la conversión se realiza a una tasa fija predeterminada, y esa relación de conversión comienza a disminuir una vez que el precio de las acciones subyacentes alcanza un cierto nivel. Pero hasta ese punto, la relación de conversión es 1: 1, y las acciones de DECS pueden emitirse al mismo precio de mercado que las acciones subyacentes.
Los DECS no son el único producto convertible no tradicional que ha salido al mercado. Otros modelos similares incluyen:
- Redención de capital preferente Acciones acumuladas (PERCS) Seguridad de capital de dividendos aumentada preferida redimible (PRIDES) Valores de renta variable convertibles automáticamente (ACES) Producto de rendimiento estructurado intercambiable por acciones (STRYPES)
Cada uno de estos modelos hibridados tiene su propio conjunto de características únicas de riesgo y recompensa. Pero comparten las mismas características básicas, incluido un potencial alcista que generalmente es menor que el de las acciones ordinarias subyacentes, debido al hecho de que los compradores convertibles pagan una prima por el privilegio de convertir sus acciones, y disfrutan más alto que el mercado tasas de dividendos.
Los DECS, como la mayoría de los modelos convertibles híbridos personalizados, que se originan en diferentes bancos de inversión, que se benefician de estos instrumentos, porque a diferencia de las emisiones de deuda pura como los bonos corporativos, los convertibles obligatorios no representan un riesgo de crédito para la compañía que los emite, ya que eventualmente se convierten en acciones.. Dichos convertibles también eliminan la presión a la baja que una equidad pura ejercería sobre las acciones subyacentes, ya que no se convierten inmediatamente en acciones ordinarias.
