Se ha hablado mucho sobre la amplitud del mercado de valores tanto en los EE. UU. Como a nivel mundial, pero una cosa que no he visto mencionada durante el debate es la Teoría de Dow. Si bien existen cinco principios de la teoría de Dow, hoy quiero centrarme en el aspecto de la confirmación entre los tres promedios: el promedio industrial Dow Jones, el promedio de transporte Dow Jones y el promedio de utilidad Dow Jones, al evaluar sus tendencias principales.
Comencemos con el Dow Jones Industrial Average, que se cotiza a máximos de cinco meses y 4.20% por debajo de sus máximos históricos. Desde una perspectiva estructural, el impulso se mantiene en un rango alcista, el promedio móvil de 200 semanas está aumentando y los precios siguen avanzando en una serie de máximos y mínimos más altos. No hay mucha evidencia de que esto sea algo más que una tendencia bajista secundaria dentro de una tendencia alcista primaria.
El Dow Jones Transportation Average también está alcanzando máximos de seis meses y está solo un 2.30% por debajo de sus máximos históricos. Nuevamente, desde una perspectiva estructural, estamos viendo casi lo mismo que vimos en el Dow Jones Industrial Average. Los precios alcanzaron un objetivo al alza en enero y se han consolidado desde entonces, ahora empujando hacia sus máximos. Una vez más, una tendencia secundaria seguida de una continuación de la tendencia primaria es un comportamiento muy normal.
El tercer índice relevante es el Dow Jones Utility Average, que alcanza máximos de siete meses y cotiza aproximadamente un 6, 25% por debajo de sus máximos históricos. El año pasado, los precios se rompieron por encima del objetivo al alza alcanzado en julio de 2016 y no se mantuvieron más altos, lo que confirma una ruptura fallida y corrige aproximadamente el 17%. Esta tendencia secundaria se encontró con la compra en la línea de tendencia alcista desde sus mínimos de 2002, ya que el impulso divergió positivamente. A pesar de esta debilidad inicial y la divergencia de varios meses de los otros dos índices, las empresas de servicios públicos se han recuperado y parecen continuar su tendencia primaria al alza. Una nota final aquí es que el Dow Jones Utility Average no es tradicionalmente parte de la Teoría de Dow, pero aún encontramos valor al monitorearlo, ya que los tres tienden a moverse en conjunto a largo plazo.
El último cuadro que quiero destacar es una superposición del Dow Jones Industrial Average y el Dow Jones Transportation Average en los últimos 20 años. En rojo, hemos resaltado las divergencias negativas entre los índices que condujeron a tendencias secundarias significativas a la baja, y en verde hay una divergencia que precedió al comienzo de un nuevo movimiento primario al alza. Y si miras hacia la derecha, verás que no hay divergencia en este momento. De hecho, ambos índices están en máximos de cinco y seis meses.
La línea de fondo
Si bien la teoría de Dow no es necesariamente una gran herramienta para generar señales precisas de compra o venta, es un buen indicador para identificar posibles divergencias que a menudo preceden a un cambio en la tendencia principal del mercado en general. A partir de ahora, estamos viendo la confirmación de los tres índices que resuelven al alza sus rangos del año hasta la fecha. Si el mercado se acercara a un punto de inflexión importante, esperaríamos ver algún tipo de divergencia negativa en al menos uno de estos índices, pero todavía no hay ninguno.
Cuando hay mucho ruido, a veces ayuda dar un paso atrás y usar ejercicios simples como el anterior para obtener una visión objetiva de la tendencia principal del mercado en general. Por ahora, parece que el mercado se dirige hacia precios más altos, pero continuaremos monitoreando estos gráficos para detectar cualquier cambio que pueda afectar esa tesis.
