¿Qué es un enano?
Enano es un término de argot utilizado para describir un grupo de valores respaldados por hipotecas (MBS) emitidos por la Asociación Nacional de Hipotecas (FNMA), también conocida como Fannie Mae, con una fecha de vencimiento más corta de 15 años.
Para llevar clave
- Enano es un término de la jerga que se usa para describir un grupo de valores respaldados por hipotecas (MBS) emitidos por Fannie Mae con un vencimiento de 15 años. seguridad: el instrumento financiero de referencia en hipotecas Los enanos atienden a los inversores que prefieren vincular su capital en hipotecas durante un período de tiempo más corto. El término es similar al apodo informal "enano", dado a los MBS de 15 años ofrecidos por agencia federal Ginnie Mae.
Entendiendo a un Enano
Fannie Mae es uno de los órganos de gobierno a los que se les permite emitir MBS garantizados por una organización gubernamental independiente en el mercado secundario. El enano de Fannie Mae deriva su nombre de su longitud en relación con la garantía hipotecaria de tasa fija estándar de 30 años de la compañía, el instrumento financiero de referencia en hipotecas mercados en los que se calculan los diferenciales swap a otros valores
Fannie Mae compra hipotecas de bancos, cooperativas de crédito y corredores de hipotecas, inyectándoles dinero para hacer más préstamos y luego los junta en un MBS para vender a los inversores, liberando fondos para comprar hipotecas adicionales.
Además de un período de tiempo menor, los enanos son más o menos lo mismo que los MBS de Fannie Mae normales. La razón para ofrecerlos es porque algunos inversores prefieren atar su capital en períodos de tiempo más cortos.
La Asociación Nacional de Hipotecas del Gobierno (GNMA), o Ginnie Mae, una corporación del gobierno de los Estados Unidos dentro del Departamento de Vivienda y Desarrollo Urbano de los Estados Unidos (HUD), ofrece un producto similar. En lugar de enanos, su MBS de 15 años ha adquirido el sobrenombre informal "enano".
Enanos vs. Enanos
Tanto los enanos de Fannie Mae como los enanos de GNMA vienen con garantías de pago oportuno, independientemente de si las hipotecas subyacentes generan suficiente flujo de caja. Sin embargo, eso no significa que el recibo del principal, el reembolso de la hipoteca y los intereses, el monto cobrado por pedir dinero prestado para comprar una casa, estén escritos en piedra. Bisagras de garantía de Fannie Mae en su salud corporativa, mientras que los valores de GNMA están respaldados por la plena fe y crédito del gobierno de los Estados Unidos.
Fannie Mae, una empresa que cotiza en bolsa y que opera bajo los estatutos del Congreso con el mandato de proporcionar liquidez y aumentar el crédito disponible en los mercados hipotecarios, generalmente distribuye a sus enanos en denominaciones de $ 1, 000. Los enanos de GNMA, por otro lado, se emiten en denominaciones mínimas de $ 25, 000.
Ambos están sujetos a impuestos federales y estatales y, cuando se compran con descuento, pueden ser responsables de los impuestos a las ganancias de capital si se venden o canjean.
Desventajas de los enanos
Como se mencionó anteriormente, los enanos de Fannie Mae no están garantizados por el gobierno de los Estados Unidos. La deuda de la empresa patrocinada por el gobierno (GSE) es únicamente la obligación del emisor y conlleva un mayor riesgo de crédito que los valores del Tesoro de los Estados Unidos.
Los enanos corren el riesgo de que el emisor no realice pagos oportunos de capital e intereses o no pague el préstamo. Además, ciertos cambios económicos, políticos, legales o reglamentarios, o desastres naturales pueden afectar el bienestar financiero de Fannie Mae. Como resultado, pagar a los enanos puede ser difícil y pueden perder dinero.
Los enanos pueden tener disposiciones de compra que permitan el canje de los bonos del emisor antes de la fecha de vencimiento. Sin embargo, venderlos antes del vencimiento puede generar ganancias o pérdidas sustanciales, y el mercado secundario puede ser limitado. El riesgo de liquidez puede ser un problema, dependiendo de las características del enano, el tamaño del lote y otras condiciones del mercado.
Riesgo de tipo de interés
Los precios de los enanos, al igual que los MBS regulares y enanos, fluctúan con las tasas de interés. Cuando el costo de los préstamos cae, las valoraciones de estos valores respaldados por activos (ABS) generalmente también disminuyen.
Las bajas tasas de interés aumentan la probabilidad de que los propietarios refinancien sus hipotecas. Los pagos anticipados más altos son negativos para el titular de MBS porque hace que recuperen su dinero más rápido de lo planeado sin cobrar intereses. De repente, una parte de los ingresos desaparece y el inversor recibe dinero para reinvertir en un entorno de bajas tasas de interés.
Consideraciones Especiales
Debido a que Fannie Mae es una empresa que cotiza en bolsa registrada en el Securities and Exchange Committee (SEC), sus informes trimestrales y anuales, incluidos los informes de eventos actuales que afectan a la organización y otras divulgaciones, están a disposición del público.
Los documentos proporcionan información sobre la salud económica de la organización, incluidos los objetivos corporativos a corto y largo plazo y las oportunidades y desafíos que enfrenta la empresa. Estudiar estos documentos puede ayudar a los inversores a determinar la solidez de cualquier garantía que Fannie Mae brinde a los enanos.
