¿Qué es una conversión forzada?
La conversión forzada ocurre cuando el emisor de valores convertibles ejerce el derecho de llamar la emisión. Al llamar a la emisión, el creador obliga a los inversores a convertir sus valores en un número predeterminado de acciones.
Un emisor puede considerar forzar una conversión si las tasas de interés disminuyen significativamente. También pueden impulsar la llamada si el precio del valor subyacente está por encima del precio de conversión. Las conversiones forzadas generalmente son perjudiciales para los titulares del producto.
Comprensión de la conversión forzada
Las conversiones forzadas se producen con valores convertibles. Las inversiones en valores convertibles pueden convertirse en otra forma, como las acciones de las acciones subyacentes. Los bonos convertibles o las acciones preferentes convertibles son ejemplos de algunos valores convertibles comunes.
En el caso de los bonos convertibles, el valor paga un pago de cupón de una cantidad fija a intervalos regulares hasta que el bono llegue al vencimiento. Lleva un precio específico al que puede ocurrir la conversión en stock. En la mayoría de los casos, el titular de valores convertibles tiene el derecho de determinar cuándo y si desea convertir. El originador del bono generalmente puede girar cada vez que elija después de la fecha de conversión. Lo mismo no es cierto si el emisor ha incluido una función de llamada de conversión forzada en el bono.
Las empresas que emiten los valores a veces quieren la capacidad de forzar la mano del inversor y hacer que tengan el producto subyacente. Para hacer esto, agregarán una función de llamada que permite a la compañía canjear los bonos según criterios específicos. Con frecuencia, los bonos son exigibles cuando están en o cerca del precio de conversión. El cálculo del precio de conversión es en el momento de la emisión y es una relación. Esta relación, ubicada en el contrato del bono o en el prospecto de la seguridad, describe las situaciones para hacer la llamada. Para los valores denominados, el inversor recibirá el retorno del capital o acciones comunes en una cantidad igual a la inversión inicial.
Ejemplo de conversión de bonos
La relación de conversión, también llamada prima de conversión, determinaría cuántas acciones cambiarán. Mostrado como una relación o como un precio, es específico del bono.
Si un bono tiene una relación de 45: 1, significa que el bono de $ 1000 equivale a 45 acciones del subyacente. Es posible que vea esta tarifa como una prima porcentual, como 5 por ciento. Esta prima significa el inversor que se convierte en acciones al precio de mercado cuando compró el bono, más una prima del 5%. Ese precio de mercado podría ser diferente al precio actual del subyacente.
Las empresas ejecutarán una conversión forzada para eliminar la deuda. En este caso, la deuda de bonos se convierte en patrimonio. Después de una conversión forzada, la compañía emitirá acciones adicionales, lo que diluye el valor de los que ya están en el mercado.
