GAAP versus no GAAP: una descripción general
Una investigación exhaustiva de la inversión requiere una evaluación de los resultados GAAP y ajustados, pero los inversores deben considerar cuidadosamente la validez de las exclusiones no GAAP caso por caso para evitar cifras engañosas y excesivamente optimistas, especialmente a medida que divergen los estándares de informes. Internacionalmente, el estándar contable es, en cambio, las NIIF.
GAAP
GAAP fue desarrollado por la Junta de Normas y Contabilidad Financiera (FASB) para estandarizar la información financiera y proporcionar un conjunto uniforme de reglas y formatos para facilitar el análisis por parte de inversores y acreedores. Los PCGA crearon pautas para el reconocimiento, medición, presentación y divulgación de artículos. Aportar uniformidad y objetividad a la contabilidad mejora la credibilidad y la estabilidad de los informes financieros corporativos, factores que se consideran necesarios para un funcionamiento óptimo de los mercados de capitales. Las empresas pueden compararse entre sí, los resultados pueden ser verificados por auditores acreditados y los inversores pueden estar seguros de que los informes reflejan el bienestar fundamental. Estos principios se establecieron y adaptaron en gran medida para proteger a los inversores de informes engañosos o dudosos.
No GAAP
Hay casos en los que los informes GAAP no representan con precisión las operaciones de una empresa. Las empresas pueden mostrar sus propias cifras contables, siempre que se divulguen como no GAAP y proporcionen una conciliación entre los resultados ajustados y regulares. Las cifras que no son PCGA generalmente excluyen los gastos irregulares o no monetarios, como los relacionados con adquisiciones, reestructuraciones o ajustes únicos del balance. Esto suaviza la alta volatilidad de ganancias que puede resultar de condiciones temporales, proporcionando una imagen más clara del negocio en curso. Las declaraciones prospectivas son importantes porque las valoraciones se basan en gran medida en los flujos de efectivo anticipados. Sin embargo, las cifras no GAAP son desarrolladas por la compañía informante, por lo que pueden estar sujetas a situaciones en las que los incentivos de los accionistas y la administración corporativa no están alineados.
Diferencias clave
Los inversores deben observar e interpretar las cifras que no son PCGA, pero también deben reconocer los casos en que las cifras PCGA son más apropiadas. La identificación exitosa de resultados no GAAP engañosos o incompletos se vuelve más importante a medida que esos números difieren de los GAAP.
Los estudios han demostrado que las cifras ajustadas tienen más probabilidades de retroceder pérdidas que ganancias, lo que sugiere que los equipos de gestión están dispuestos a abandonar la coherencia para fomentar el optimismo de los inversores.
La discrepancia entre los ingresos netos GAAP y las ganancias no GAAP entre las empresas del Dow Jones Industrial Average (DJIA) creció del 11.8 por ciento en 2014 al 30.7 por ciento en 2015. Gran parte de esto se puede atribuir a la agitación en los mercados de materias primas y divisas, lo que distorsionó en gran medida los GAAP ganancias en varias industrias. Las preocupaciones sobre las prácticas de informes alcanzadas más allá de los impactos de la caída de los precios de la energía, ya que Equifax Inc. (NYSE: EFX) y T-Mobile US Inc. (NASDAQ: TMUS) recibieron cartas de advertencia en 2015 de la Comisión de Bolsa y Valores (SEC), en relación con informes inadecuados
Consideraciones Especiales
Los resultados GAAP y no GAAP son importantes en muchos casos, y los estudios de fuentes académicas y profesionales respaldan esta postura. Los inversores obligados a elegir un lado ya que los dos divergen deben considerar las exclusiones específicas en las cifras ajustadas, y la perspectiva económica personal también es importante. Las empresas que constantemente compran empresas más pequeñas y tienen la intención de mantener esta estrategia de adquisición a menudo excluyen ciertos costos relacionados con la adquisición que siguen siendo un gasto material continuo para el negocio, pero que no deben pasarse por alto.
Los estudios han sugerido que la exclusión de la compensación basada en acciones de los resultados de ganancias reduce materialmente el poder predictivo de los pronósticos de los analistas, por lo que es menos probable que las cifras que no son PCGA que simplemente se ajustan a la compensación de capital brinden datos procesables. Sin embargo, los resultados no GAAP de las empresas responsables otorgan a los inversores una visión incomparable de la metodología empleada por los equipos de gestión a medida que analizan sus propias empresas y planifican futuras operaciones.
Para llevar clave
- Los PCGA estandarizan la información financiera y proporcionan un conjunto uniforme de reglas y formatos para facilitar el análisis por parte de inversores y acreedores. Hay casos en los que los informes GAAP no representan con precisión las operaciones de una empresa. Los inversores deben observar e interpretar las cifras que no son PCGA, pero también deben reconocer los casos en que las cifras PCGA son más apropiadas.
