¿Qué es un bono con bordes dorados?
Hablando estrictamente, un bono con bordes dorados es un título de deuda emitido por el Banco de Inglaterra a una tasa de interés y vencimiento fijos. Sin embargo, el término a menudo se usa informalmente para describir cualquier bono que tiene un riesgo muy bajo de incumplimiento y una tasa de rendimiento correspondientemente baja.
Los fundamentos de los bonos con bordes dorados
El término enlace con bordes dorados originalmente significaba literalmente. Los bonos emitidos por el Banco de Inglaterra en nombre de la Corona Británica se imprimieron en papel que tenía un borde dorado o dorado. Hasta el día de hoy, el término corto "gilts" se usa solo para referirse a estos bonos del gobierno británico.
Sin embargo, los "bordes dorados" se han utilizado para describir bonos con grado de inversión. Es decir, tienen un riesgo muy bajo de incumplimiento y una tasa de rendimiento relativamente modesta para los inversores. Son vistos como inversiones de refugio seguro.
Los bonos descritos como dorados hoy pueden ser emitidos por gobiernos financieramente estables y compañías maduras de primer orden. El gobierno o la compañía que emite los bonos está pidiendo prestado dinero a los inversores a una tasa de interés establecida por un período específico de tiempo.
Un bono descrito como dorado debe tener una de las calificaciones más altas asignadas por los servicios de calificación crediticia como Standard & Poor's y Moody's. Debido a su bajo riesgo, los bonos con bordes dorados ofrecen rendimientos que están muy por debajo de los rendimientos ofrecidos por los bonos más especulativos. Dichos bonos a menudo sirven como la piedra angular de las carteras de inversión para inversores conservadores cuya principal prioridad es la preservación del capital.
Para llevar clave
- Con bordes dorados es un término que se usa informalmente para describir cualquier bono que tiene un riesgo muy bajo de incumplimiento y una tasa de rendimiento, o grado de inversión, correspondientemente baja. Sin embargo, los bonos seguros como estos todavía conllevan el riesgo de incumplimiento y no deben confundirse con un activo libre de riesgo.
¿Cómo es "dorado"?
Incluso las compañías más innovadoras pueden tener problemas de vez en cuando. Un estudio de la Oficina Nacional de Investigación Económica señala que el 36% de todo el mercado de bonos corporativos incumplió durante la crisis ferroviaria de 1873-1875. Durante la crisis financiera de 2008-09, varias instituciones financieras incondicionales también tuvieron problemas con algunas, como Lehman Brothers, quebraron.
Los bonos del gobierno municipal, sin embargo, generalmente están más cerca de merecer la designación de bordes dorados. Un informe del Servicio de Inversionistas de Moody's indica que hubo solo cuatro incumplimientos municipales calificados por Moody's en todo 2016, todos ellos relacionados con los problemas financieros del Estado Libre Asociado de Puerto Rico.
El término 'dorado' puede implicar seguridad, pero un inversor interesado siempre debe verificar la calificación antes de comprar.
Los incumplimientos municipales y las bancarrotas se hicieron más comunes en la década que terminó en 2016, pero aún eran raros, según el informe de Moody's. La tasa de incumplimiento municipal a cinco años desde 2007 fue de 0.15%, en comparación con 0.07% para todo el período de estudio de 1970-2016. Esas cifras incluyen todos los bonos calificados por Moody's, no solo las emisiones altamente calificadas. En comparación, la tasa global de incumplimiento corporativo fue del 6, 92%. Las empresas competitivas como la vivienda y la atención médica tuvieron las tasas de incumplimiento más altas.
