Incluso cuando el índice S&P 500 (SPX) se acerca a su máximo histórico, un informe reciente de Goldman Sachs revela que las acciones en tres áreas aún tienen un potencial significativo de ganancias adicionales: compañías proveedoras de servicios, acciones que pagan dividendos y acciones nacionales. empresas enfocadas. Entre las 50 acciones en la canasta de acciones de Goldman con un alto porcentaje de ventas derivadas dentro de los Estados Unidos se encuentran: Anthem Inc. (ANTM), AllState Corp. (ALL), Charter Communications Inc. (CHTR), Norfolk Southern Corp. (NSC), Republic Services Inc. (RSG) y Arista Networks Inc. (ANET).
Además, Goldman también recomienda que los inversores se centren en acciones aeroespaciales y de defensa con la menor exposición a China. Señalan que estos tienen las ventas más bajas reportadas a la región de Asia Pacífico, el proxy más cercano que pueden encontrar en la mayoría de los informes de las compañías para ventas a China: Northrop Grumman Corp. (NOC), TransDigm Group Inc. (TDG) y Huntington Ingalls Industries (HOLA YO).
Importancia para los inversores
"Nuestros economistas esperan que una recesión en Estados Unidos sea poco probable durante los próximos dos años", dice Goldman en una edición reciente de su informe Kickstart semanal de Estados Unidos. "Destacan la falta de desequilibrios económicos y creen que el gasto elevado de los consumidores y una disminución menor de la acumulación de inventario deberían impulsar el crecimiento económico hasta fines de 2019 y 2020", agrega el informe.
"Durante los últimos 10 años, el sector aeroespacial y de defensa ha sido menos sensible al crecimiento económico estadounidense y global en todos los subsectores industriales", señala el informe. "El alto gasto en defensa debería continuar impulsando la línea superior de las compañías de Aeroespacial y Defensa", agrega. Además, la recomendación de Goldman de estas acciones se ve reforzada por este hallazgo: "Fuera de las recesiones, Aerospace & Defense ha superado al S&P 500 en una mediana de 250 pb durante el período de 6 meses cuando el ISM cayó de 50 a su punto más bajo". El ISM recientemente cayó por debajo de 50.
El analista Rajeev Lalwani de Morgan Stanley tiene una calificación de sobrepeso o compra en Northrop Grumman, según Barron's. Su precio objetivo es de $ 418, o 12.5% por encima del cierre del 16 de septiembre. Las acciones de Grumman han subido aproximadamente un 9% desde que se publicó el informe de Lalwani. Proyecta un crecimiento acelerado en los márgenes de ganancias y ventas de la compañía, lo que lleva a sorpresas positivas. "Northrop es la mejor manera de cumplir con las prioridades estratégicas a largo plazo del gobierno de los Estados Unidos", escribió en un informe, citado por Barron's.
Mientras tanto, invertir en acciones con una alta exposición a las ventas en el mercado estadounidense es una forma de protegerse contra el continuo empeoramiento del conflicto comercial entre Estados Unidos y China. Goldman indica que el stock medio en el S&P 500 obtiene el 71% de las ventas en los EE. UU., Mientras que el stock mediano en su cesta de ventas nacional obtiene el 100%. De las seis acciones de esta canasta destacadas anteriormente, Arista tiene un 72% de ventas en los Estados Unidos y todas las demás están al 100%.
Mirando hacia el futuro
Una lectura del índice de fabricación ISM por debajo de 50 normalmente indica que el sector manufacturero de EE. UU. Se está contrayendo. Sin embargo, Goldman cree que la manufactura se está estabilizando y espera que la continua expansión económica de los EE. UU. Apoye al sector, por lo tanto, se mantienen sobreponderados en los industriales.
Además, Goldman considera que el índice ISM ha sido un mal predictor de las próximas recesiones, dado que, desde la década de 1990, las recesiones han seguido una lectura ISM por debajo de 50 solo el 30% del tiempo. Gran parte de la razón del valor disminuido del índice ISM como indicador económico principal proviene del hecho de que la manufactura es ahora solo el 10% del PIB de los EE. UU., Por debajo del 20% en los años setenta y ochenta.
