¿Qué es una extensión intestinal?
Un gut spread, o "guts spread", es una estrategia de opción creada mediante la compra o venta de una apuesta in the money (ITM) puesta al mismo tiempo que una llamada ITM. Los operadores de opciones utilizan los spreads intestinales largos en los casos en que creen que las acciones subyacentes se moverán significativamente, pero no están seguros de si subirán o bajarán. Por el contrario, se utiliza una extensión intestinal corta cuando no se espera que el stock subyacente realice ningún movimiento significativo.
Para llevar clave
- Un diferencial de intestino largo implica la compra de una opción call y put. El margen extendido de ganancias si el precio del subyacente hace un gran movimiento de precios antes de que expiren las opciones. Un diferencial de intestino corto implica escribir un ingreso en el dinero. call and put.Un intestino corto distribuye ganancias si el precio del subyacente no se mueve mucho antes de que expiren las opciones.
Entendiendo la extensión intestinal
Un spread intestinal es diferente de un spread de opción típico debido al hecho de que en un spread típico, se usarán opciones fuera del dinero (OTM) en lugar de opciones ITM más caras.
Las opciones de ITM se denominan "agallas", ya que son más carnosas en términos de valor intrínseco que sus equivalentes OTM.
Al comprar o vender el call y put ITM, las opciones deben ser una distancia igual en el dinero. Por ejemplo, si la acción se cotiza a $ 20, el call de ITM podría tener un precio de ejercicio de $ 19.50 y el put de ITM podría tener un strike de $ 20.50.
Si el precio se mueve significativamente, la opción call o put valdrá la pena, mientras que la otra opción incurrirá en una pérdida. La pérdida en el tramo perdedor se limita al monto pagado por la opción.
La estrategia larga resultará en una pérdida si el precio no se mueve significativamente, o se mantiene igual, ya que se perderá el valor extrínseco de la opción. La pérdida puede ser solo una pérdida parcial, ya que una o ambas opciones aún pueden estar en el dinero y, por lo tanto, tener algún valor.
Vender un call y put ITM tiene la intención opuesta. El vendedor, o escritor, espera que el precio no se mueva mucho. Vender un call y put ITM tiene una prima más alta que vender call y put OTM. Si el precio del subyacente se mueve significativamente, entonces la opción call o put perderá dinero. La pérdida podría ser muy grande, dependiendo de qué tan lejos se mueva el subyacente. La pérdida se compensa con la prima recibida. Es posible que una o ambas opciones expiren ITM, por lo tanto, el beneficio máximo es el valor extrínseco de las opciones vendidas. El riesgo es ilimitado.
Los staddles son una estrategia similar que utiliza opciones at-the-money (ATM). Los estranguladores usan opciones OTM.
Ejemplo del mundo real de una propagación intestinal en un stock
Supongamos que un comerciante cree que el precio de las acciones de Apple Inc. (APPL) tendrá un gran movimiento en las próximas cinco semanas debido a un anuncio de ganancias. Deciden comprar opciones de compra y venta de ITM, creando una distribución intestinal, en opciones que expiran en seis semanas. Esta caducidad le permite al comerciante mantener la liberación de ganancias.
Apple actualmente cotiza a $ 225.
Compran una llamada ITM con una huelga de $ 220 por $ 12.85 por contrato. Como cada contrato controla 100 acciones, el costo de la llamada es de $ 1, 285 más comisiones.
Ellos compran un ITM put con una huelga de $ 230 por $ 10.40. La venta cuesta un total de $ 1, 040 más comisiones.
El costo total del comercio es de $ 2, 325.
Si el precio del subyacente se mueve a $ 240 al vencimiento de la opción, el operador aún perderá $ 325. Esto se debe a que la llamada vale $ 20 por acción, o $ 2, 000. El put no vale nada. Gastaron $ 2, 325 en el intercambio, pero solo tienen una opción por valor de $ 2, 000.
Si el precio se mueve a $ 260 al vencimiento de la opción, el comerciante tiene una ganancia de $ 1, 675. Esto se debe a que la llamada vale $ 40 por acción, o $ 4, 000. El put no vale nada. Gastaron $ 2, 325 en el comercio.
Si el precio está cerca de $ 225 al vencimiento, la llamada vale $ 5 por contrato y la opción de venta vale $ 5 por el contrato, por un total de $ 1, 000 por 100 acciones cada uno. Pierden $ 1, 325.
Si el precio de Apple cae a $ 200, la venta vale $ 30, o $ 3, 000 por las 100 acciones. Deduciendo lo que pagaron de la ganancia de venta, ganan $ 675.
