¿Qué son las tenencias?
Las tenencias son el contenido de una cartera de inversiones mantenida por un individuo o entidad, como un fondo mutuo o un fondo de pensiones. Las tenencias de cartera pueden abarcar una amplia gama de productos de inversión, desde acciones, bonos y fondos mutuos hasta opciones, futuros y fondos cotizados en bolsa (ETF), e instrumentos relativamente esotéricos como capital privado y fondos de cobertura.
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El número y los tipos de participaciones dentro de una cartera contribuyen al grado de diversificación. Una combinación de acciones en diferentes sectores, bonos de diferentes vencimientos y otras inversiones sugerirían una cartera bien diversificada, mientras que las tenencias concentradas en un puñado de acciones dentro de un solo sector indican una cartera con una diversificación muy limitada.
Diversificación y adquisición de participaciones
La proporción de participaciones dentro de una cartera tiene un impacto significativo en su rendimiento general. El rendimiento de las participaciones más grandes tiene una mayor influencia en el rendimiento de la cartera que las participaciones pequeñas o marginales en la cartera. Los inversores rutinariamente recorren las listas de las tenencias de los principales administradores de dinero para aprovechar sus operaciones. Estos inversores generalmente buscan replicar la actividad comercial de los mejores administradores de dinero comprando acciones donde el administrador ha iniciado una posición larga o agregado significativamente a una posición existente y vendiendo posiciones donde el administrador ha salido de una participación. Es posible que esta estrategia no siempre sea exitosa para el inversionista promedio, dado el considerable retraso entre el período en que el administrador de dinero o el fondo afectó las operaciones y el momento en que las tenencias del fondo se diseminaron al público en general.
Ejemplo de tenencias
Las tenencias de gestores de fondos famosos y más pequeños se publican trimestralmente a través de una presentación de la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) conocida como 13F. Los inversores tienen 45 días hasta el final del trimestre para informar sus tenencias para el trimestre anterior. Sin embargo, el requisito se aplica solo a las posiciones de acciones largas, lo que significa que no se revelan otras tenencias, como las posiciones cortas, las opciones y las tenencias extranjeras. Warren Buffett, uno de los inversores más legendarios de todos los tiempos, tenía las siguientes participaciones principales en su cartera al 31 de diciembre de 2017: Wells Fargo Corp., Apple Inc., Bank of America Corp., Coca-Cola Co., y American Express Co.
Sociedades de cartera
Las sociedades de cartera son un concepto estrechamente relacionado. En algunos casos, los inversores pueden optar por poseer sus participaciones a través de una sociedad de responsabilidad limitada (LLC). Pueden hacerlo para reducir su exposición personal al riesgo, minimizar sus impuestos o unir sus inversiones con otras personas, como socios comerciales o familiares. Por lo general, una compañía tenedora no realiza negocios directamente, sino que solo sirve como vehículo de propiedad de otras compañías o inversiones.
Un ejemplo muy famoso de tal compañía es Berkshire Hathaway Inc., la compañía de Omaha, Nebraska que Warren Buffett controla y administra. Berkshire Hathaway comenzó como una empresa de fabricación textil, pero durante varias décadas, solo ha sido una sociedad de cartera que Buffett utiliza para adquirir, mantener y vender diversas inversiones en otras empresas. Algunas de las propiedades más grandes de Berkshire Hathaway incluyen la Compañía de Seguros de Empleados del Gobierno (GEICO), Dairy Queen Inc. y la Compañía Coca-Cola.
