El sentimiento alcista sobre las acciones está disminuyendo rápidamente. Entre los principales gestores de fondos de todo el mundo, el 34% cree que el índice S&P 500 (SPX) ha superado su punto máximo, lo que los impulsa a reducir su exposición a las acciones de EE. UU. A los niveles más bajos desde mediados del año pasado, mientras que aumenta su efectivo a los últimos niveles visto durante las profundidades de la crisis financiera hace una década, según el último lanzamiento de la Encuesta mensual de Gerentes del Fondo Mundial de Bank of America Merrill Lynch.
Los fundamentos en deterioro son un gran impulsor del sentimiento cada vez más bajista. "Las revisiones de ganancias han sido algunas de las peores que hemos observado en términos de amplitud y velocidad", como Mark Wilson, estratega jefe de capital de EE. UU. De JPMorgan, observó en una nota reciente a los clientes, como se cita en una historia detallada en Financial Veces. Mientras tanto, la Asociación Nacional de Economía Empresarial informa que más del 75% de sus 281 miembros encuestados recientemente esperan que comience una recesión en los Estados Unidos antes de fines de 2021, agrega el FT.
Cómo Wall Street se está volviendo bajista
- El 75% de los economistas de negocios encuestados pronosticaron una recesión en los EE. UU. Para 2021 Las revisiones de las ganancias corporativas están cayendo rápidamente El 34% de los administradores de fondos globales encuestados dicen que el S&P 500 está en su punto más alto
Importancia para los inversores
Sean Darby, estratega jefe de acciones globales de Jefferies, observa que ser optimista en este momento puede ser una mala decisión profesional para los administradores de inversiones. Con los crecientes indicadores de que el riesgo para las acciones se inclina a la baja, sugiere que el curso más seguro en cuanto a la carrera es ponerse a la defensiva y posiblemente dejar algunas ganancias sobre la mesa, en lugar de mantenerse alcista y la posibilidad de acumular grandes pérdidas si el mercado lo hace de hecho caer.
“Los propios clientes señalan que su mayor problema es el riesgo profesional. Si, de hecho, Estados Unidos tiene una recesión y no hicieron ninguna asignación de activos para ponerse a la defensiva y sacar dinero de la mesa, sería un gran problema para ellos con sus propios clientes ", dijo Darby al FT.
Los osos ganan terreno
Uno de los mayores osos es Peter Cecchini, estratega global en jefe de Cantor Fitzgerald, quien ve que el S&P 500 cae a 2, 390, para una caída del 13.6% desde la apertura del 7 de marzo de 2019, según BI. También anticipa que EE. UU. Y China resolverán sus problemas, pero cree que, no obstante, Estados Unidos caerá en una recesión en 2020, lo que reducirá aún más las ganancias y valoraciones corporativas.
Entre las empresas más grandes, otro oso es Christopher Harvey, jefe de estrategia de capital de Wells Fargo. Él predice que el S&P 500 se hundirá a 2, 665, o 3.7% por debajo de la apertura del 7 de marzo. Sin embargo, puede revisar su figura al alza, en gran medida en función del giro moderado de la Reserva Federal. "Vemos cosas bastante buenas aquí, y vemos los fundamentos bastante sólidos", dijo a CNBC, y también afirmó: "Probablemente no deberíamos ser tan reacios al riesgo como lo éramos antes".
Los toros se defienden
Sin embargo, algunos toros se mantienen firmes. "Creemos que es un toro secular", como dijo Linda Duessel, estratega senior de acciones de Federated Investors, al periódico. Federated cree que la expansión económica de los Estados Unidos puede durar otras dos décadas, impulsada por la continua baja inflación y las bajas tasas de interés.
"Nos sentimos muy bien de que no vamos a caer en una recesión. La economía ha mostrado resistencia pero también rejuvenecimiento. La gente está volviendo y buscando trabajo", dijo David Bianco, director de inversiones (CIO) para América en la unidad de gestión de activos DWS de Deutsche Bank, dijo al FT. La expansión actual de los Estados Unidos comenzó en junio de 2009, según la Oficina Nacional de Investigación Económica (NBER). Bianco cita precedentes recientes de 16 años de crecimiento en el Reino Unido y 27 años en Australia para ilustrar su opinión de que la expansión de los Estados Unidos no puede morir simplemente por la vejez.
Binky Chadha, el principal estratega global de Deutsche Bank, es actualmente la voz más optimista entre los estrategas de las principales empresas, según Business Insider. Él predice que el S&P 500 alcanzará los 3.250 este año, con una ganancia del 17.5% desde el abierto del 7 de marzo de 2019, y un 10.5% por encima del récord anterior establecido en septiembre de 2018. Tampoco anticipa una recesión en el futuro cercano. futuro, espera el fin de la guerra comercial entre Estados Unidos y China y predice que la resolución de estos temores provocará un repunte en las valoraciones del mercado de valores.
Mirando hacia el futuro
Afirmando lo obvio, eventualmente la expansión económica de EE. UU. Y el mercado alcista deben terminar, pero nadie puede estar seguro exactamente cuándo. Con la desaceleración del crecimiento económico mundial, el inicio de una recesión en los Estados Unidos probablemente se está acercando, y los inversores harían bien en prepararse.
