¿Qué es el sesgo del hogar?
El sesgo de los hogares es la tendencia de los inversores a invertir la mayoría de su cartera en acciones nacionales, ignorando los beneficios de diversificarse en acciones extranjeras. Originalmente se creía que este sesgo había surgido como resultado de las dificultades adicionales asociadas con la inversión en acciones extranjeras, como restricciones legales y costos de transacción adicionales. Otros inversores pueden simplemente exhibir un sesgo en el hogar debido a la preferencia de invertir en lo que ya están familiarizados en lugar de pasar a lo desconocido.
Entendiendo el sesgo del hogar
Invertir en acciones extranjeras tiende a reducir la cantidad de riesgo sistemático en una cartera porque las inversiones extranjeras tienen menos probabilidades de verse afectadas por los cambios del mercado interno. Sin embargo, los inversores de todo el mundo tienden a estar predispuestos a invertir en sus acciones nacionales particulares. Por ejemplo, un estudio académico de fines de la década de 1980 mostró que, aunque Suecia poseía una capitalización que solo representaba alrededor del uno por ciento del valor de mercado mundial de las acciones, los inversores suecos dedicaban su dinero casi exclusivamente a inversiones nacionales.
La investigación de un estudio de la Universidad de Indiana de 2012 titulado "No hay lugar como el hogar: familiaridad en la elección de la cartera de administradores de fondos mutuos", encontró que algunos administradores profesionales de fondos mutuos de EE. UU. También pueden demostrar los mismos sesgos de comportamiento en sus decisiones de cartera como inversores individuales. Demostró que el fondo promedio tiende a sobreponderar en acciones de los estados de origen de sus administradores, aunque el sesgo fue más fuerte entre los administradores que tienen menos experiencia.
Los costos de transacción y la falta de familiaridad solían ser barreras importantes para los inversores. Ahora, los fondos mutuos y los fondos cotizados en bolsa (ETF, por sus siglas en inglés) ofrecen una forma relativamente fácil y de bajo costo de diversificarse entre las inversiones internacionales que de otro modo serían más difíciles de acceder por sí mismos. Además, los medios financieros centrados internacionalmente y el libre flujo de información han facilitado mucho la posesión y el monitoreo de acciones extranjeras.
Cómo el sesgo en el hogar afecta la diversificación
La diversificación reduce el riesgo al asignar inversiones entre varios tipos de activos, regiones geográficas e industrias. Su objetivo es maximizar los rendimientos mediante la inversión en diferentes áreas para disminuir la posibilidad de que un evento de mercado pueda tener un efecto debilitante en una cartera completa. Al no invertir más allá del país o la región en particular, los inversores pueden concentrarse demasiado en los movimientos de su mercado interno y su economía, aumentando el nivel de riesgo de volatilidad en la cartera. Cuando un inversor no está adecuadamente diversificado a nivel mundial, puede perder oportunidades de invertir en mercados de más rápido crecimiento.
Se pueden obtener más beneficios de diversificación invirtiendo en mercados extranjeros, ya que tienden a estar menos estrechamente relacionados con el desempeño interno. Por ejemplo, una recesión económica en la economía de los Estados Unidos puede no afectar negativamente la economía de China demasiado dramáticamente; por lo tanto, mantener inversiones en acciones chinas puede brindar a los inversores un nivel de protección contra pérdidas debido a un cambio negativo en la economía estadounidense.
