El acto de beta "liberador" implica extraer el impacto de las obligaciones de deuda de una empresa antes de evaluar el riesgo de una inversión en comparación con el mercado. La beta no apalancada se considera útil porque ayuda a mostrar el riesgo de activos de una empresa en comparación con el mercado general. Por esta razón, la beta no apalancada también se denomina a veces beta del activo.
Beta se libera mediante el siguiente cálculo:
1 + ((1 - Tasa de impuestos) × (Total EquityTotal Debt)) Beta apalancada
Beta vs. Beta no apalancado
En términos técnicos, beta es el coeficiente de pendiente de los rendimientos de una acción que cotiza en bolsa que se ha retrocedido frente a los rendimientos del mercado (generalmente el S&P 500). Al hacer retroceder el rendimiento de una acción en relación con un índice amplio, los inversores pueden evaluar cuán sensible puede ser cualquier valor dado a los riesgos macroeconómicos.
A medida que las empresas agregan más y más deuda, aumentan simultáneamente la incertidumbre de las ganancias futuras. En esencia, están asumiendo un riesgo financiero que no es necesariamente representativo del tipo de riesgo de mercado que beta pretende capturar. Los inversores pueden adaptarse a este fenómeno extrayendo el impacto de la deuda potencialmente engañosa. Dado que se dice que una compañía con deuda está apalancada, el término utilizado para describir esta extracción se llama "inestable".
Toda la información necesaria para liberar beta se puede encontrar en los estados financieros de una empresa donde se pueden calcular las tasas impositivas y la relación deuda / capital. En general, la beta no apalancada siempre será más baja que la beta apalancada estándar si la empresa tiene deudas. Extraer la deuda de la ecuación mediante el uso de la relación deuda / capital siempre dará como resultado una beta de menor riesgo.
Mejores prácticas
Los inversores pueden calcular fácilmente la beta del activo utilizando la ecuación anterior. La beta no apalancada se usa típicamente en el análisis junto con la beta apalancada para comparar el riesgo de una acción para el mercado. Al igual que con la beta apalancada, la línea de base es 1. Cuando la beta apalancada no está apalancada, puede acercarse a 1 o incluso ser inferior a 1.
Los analistas profesionales en gestión de inversiones, banca de inversión e investigación de capital a menudo usan la beta de activos para elaborar informes de modelado que brindan más que un escenario básico. Por lo tanto, cada vez que se usa beta en los cálculos de un proyecto de modelado, se puede agregar un escenario adicional que muestra los efectos con el beta activo.
En general, el uso de los activos beta proporciona un análisis más profundo de los riesgos de una empresa con un enfoque en la deuda de la empresa. Al realizar cualquier tipo de comparación beta, es importante que las versiones beta no se confundan y se utilicen métricas idénticas. Por lo general, el uso de los activos beta también va acompañado de un vistazo a la deuda de la compañía. Si una empresa tiene una relación deuda / capital relativamente más alta, pero la deuda tiene una calificación AAA, puede ser menos preocupante que una relación deuda / capital alta con una emisión de deuda basura.
