Tabla de contenido
- Temprana edad y educación
- El comienzo de su carrera
- El comienzo del grupo Blackstone
- Entrando en el mundo del capital privado
- Segmentos comerciales ampliados e IPO
- La línea de fondo
Una vez apodado el rey indiscutible de la industria del capital privado por la revista Forbes , Stephen Schwarzman es una de las personas más ricas de los Estados Unidos. La compañía de inversión que fundó, The Blackstone Group (BX), es el administrador de activos alternativos más grande del mundo, con activos administrados por valor de $ 554 mil millones a partir de octubre de 2019. Schwarzman y su equipo son responsables de supervisar la asignación de capital para varios fondos de pensiones, fondos soberanos, bancos centrales y otros inversores institucionales.
Con una amplia gama de intereses comerciales globales en capital privado, financiamiento de deuda, gestión de fondos de cobertura y adquisiciones de bienes raíces, Schwarzman es una de las personas más poderosas en Wall Street. Fue nombrado una de las personas más influyentes de la revista Time en 2007. Schwarzman, un multimillonario benevolente, ha donado cientos de millones de dólares a diferentes causas a lo largo de los años.
Aquí hay una descripción general de cómo hizo su fortuna y construyó el administrador de activos alternativos más poderoso del mundo.
conclusiones clave
- Con un valor estimado de $ 18.3 mil millones, Stephen Schwarzman es uno de los hombres más ricos del mundo. Schwarzman es presidente y CEO de The Blackstone Group, la firma de administración de activos alternativos más grande del mundo, con $ 554 mil millones de activos bajo administración. Blackstone proporciona fusiones y asesoramiento sobre adquisiciones, así como gestión de fondos de capital privado y fondos de cobertura; Es quizás más conocido por sus asociaciones de inversión inmobiliaria.
Los primeros años de vida y educación de Stephen Schwarzman
Nacido en 1947, Schwarzman creció en un hogar judío en Abington, Penn. y, de niño, asistió a escuelas públicas. Mientras pronunciaba una conferencia sobre la economía global en una clase en su universidad de alma mater Yale en 2008, Schwarzman admitió que no era tan bueno en matemáticas. Él explicó: `` Paré en el undécimo grado. El cálculo, para mí, estaba fuera de mi alcance. Estoy más en la categoría de sumar, restar, dividir y multiplicar, que funcionó y todavía lo hace para mí ''.
Sin interés en las finanzas corporativas, Schwarzman tomó cursos relacionados con las ciencias sociales como psicología y sociología durante su tiempo en Yale. Mientras estaba en la escuela, Schwarzman y el ex presidente de los Estados Unidos George W. Bush fueron miembros de la infame sociedad secreta de Yale, Skull and Bones.
El comienzo de la carrera de Stephen Schwarzman
Después de graduarse de Yale en 1969, Schwarzman logró obtener un trabajo en una empresa de gestión de activos institucionales llamada Donaldson, Lufkin & Jenrette (DLJ). En ese momento, la compañía acababa de cotizar en la Bolsa de Nueva York. Ahora desaparecido, fue cofundado por Bill Donaldson, quien también fundó la Yale School of Management.
Schwarzman desarrolló un amor por el mundo de las finanzas corporativas en la empresa. Allí aprendió sobre el mercado de valores, el negocio de administración de dinero y cómo analizar los estados financieros. En una ocasión en DLJ, Schwarzman recibió la tarea de entrevistar a un ejecutivo de una empresa que cotiza en bolsa para determinar si sus acciones harían una buena inversión. Sin embargo, muchas de las preguntas que hizo no fueron respondidas. Más tarde, Schwarzman descubrió que el ejecutivo no estaba tratando de ser difícil, sino que no quería revelar ciertos detalles sobre la compañía debido a las leyes de información privilegiada.
Aunque entendió por qué el ejecutivo no podía responder a sus preguntas, Schwarzman se sintió incómodo al analizar una inversión potencial sin tener a mano toda la información importante y relevante al respecto. Esto lo frustró, por lo que decidió continuar sus estudios en la Harvard Business School, con la esperanza de encontrar una manera de resolver este problema.
El comienzo del grupo Blackstone
Con un MBA de Harvard en su haber en 1972, Schwarzman tomó un trabajo en el entonces gigante de inversiones independiente, Lehman Brothers. A la edad de 31 años, se había convertido en el Director Gerente de Fusiones y Adquisiciones Globales de Lehman. Luego de la adquisición por parte de American Express Company (AXP) de Lehman Brothers en 1984, Schwarzman dejó la firma. Se acercó a Pete Peterson, su antiguo jefe que había dejado Lehman a principios de ese año, con la idea de comenzar una compañía de inversión.
Un año después, en 1985, Schwarzman y Peterson formaron The Blackstone Group con $ 400, 000 de su propio dinero. Nunca un fanático de ser un especulador bursátil, Schwarzman quería hacer que la inversión de capital privado sea el corazón del modelo de negocios de Blackstone. Sabía que las empresas privadas proporcionaban a sus inversores y potenciales inversores mucha más transparencia en comparación con las empresas que cotizan en bolsa. Este acceso a información detallada permitiría a Blackstone analizar más de cerca las oportunidades de inversión.
Blackstone es una combinación de los apellidos de sus fundadores: "Black" se traduce como "schwarz" en alemán, y "peter" significa "piedra" en griego.
Dado que Schwarzman y Peterson tenían muy poca experiencia en la industria de capital privado, los inversores inicialmente dudaron en darles dinero para lanzar su primer fondo. El dúo decidió operar como una boutique de asesoría de fusiones y adquisiciones durante los próximos años para construir credibilidad. Uno de los logros más notables de la compañía ocurrió en 1988 cuando Blackstone aconsejó CBS Corporation (CBS) sobre la venta de su filial CBS Records a Sony Corporation (SNE).
Entrando en el mundo del capital privado
Schwarzman recaudó con éxito $ 800 millones en 1987 para el primer fondo de capital privado de Blackstone, Blackstone Capital Partners I, LP Prudential Financial Inc. (PRU) y General Motors Company (GM) fueron dos de los mayores inversores del fondo. El dinero recaudado se usó para comprar compañías usando una estrategia llamada compras apalancadas.
Los fondos de capital privado generalmente se forman como sociedades limitadas. Inversores externos, que contribuyen a la mayor parte del capital de la sociedad; Dado que desempeñan un papel no activo en la gestión, se les conoce como socios limitados. El socio general, que en este caso es Blackstone, contribuye con una cantidad bastante pequeña de dinero a la sociedad y es responsable de asignar el dinero agrupado en varias oportunidades de inversión diferentes. Como resultado, el socio general recibe una comisión de gestión, que normalmente es un porcentaje de los activos totales de la sociedad, así como un porcentaje de los beneficios obtenidos.
Por ejemplo, supongamos que Blackstone utiliza la estructura estándar de compensación de administración de fondos de la industria del 2% de los activos bajo administración y el 20% de las ganancias. Si Blackstone administra una sociedad limitada con una base total de activos de $ 500 millones que obtiene un rendimiento de $ 150 millones en un año determinado, recibiría $ 40 millones en honorarios: el 2% de $ 500 millones, más el 20% de $ 150 millones. Blackstone también ganaría dinero adicional con el capital real que invirtió en la sociedad.
Desde su inicio, Blackstone ha recaudado más de $ 75 mil millones solo para sus ocho fondos de capital privado. Su último fondo, Blackstone Capital Partners VIII, recaudó $ 26 mil millones en 2019, lo que lo convierte en el mayor fondo de capital privado en la historia de los Estados Unidos.
Michael Stores Inc. (MIK), Equity Office Properties Trust, Hilton Worldwide (HLT) y Merlin Entertainment (MERL), los propietarios de Legoland, son algunas de las adquisiciones más conocidas de la firma. Según la presentación de Schwarzman en Yale, sus fondos de capital privado obtuvieron un rendimiento promedio anual del 23% de 1988 a 2008. Con un ingreso bruto del 19.1% en 2018, se apreciaron 2.6% en el tercer trimestre de 2019, informó la compañía en su convocatoria de ganancias del tercer trimestre de 2019.
Segmentos comerciales ampliados e IPO
Desde el lanzamiento del primer fondo de capital privado de su empresa en 1988, Schwarzman ha expandido significativamente los segmentos comerciales de Blackstone. La compañía continúa brindando asesoramiento sobre fusiones y adquisiciones, así como la gestión de fondos de capital privado. Además, Blackstone gestiona varios fondos de fondos de cobertura y asociaciones de inversión inmobiliaria. En 2012, el equipo de bienes raíces de Schwarzman adquirió poco menos de 50, 000 casas unifamiliares en todo Estados Unidos con la esperanza de convertirlas en propiedades de alquiler.
Schwarzman hizo público The Blackstone Group en 2007; originalmente un LP, se convirtió en una corporación C en 2019. La oferta pública inicial recaudó más de $ 4 mil millones. En 2014, se informó que Schwarzman recibió $ 690 millones solo en dividendos de Blackstone. Según Forbes , su patrimonio neto es de $ 18.3 mil millones.
Convertirse en una corporación C significa que Blackstone pagará impuestos corporativos; sin embargo, sus dividendos pueden calificar para una tasa impositiva más baja; Además, los fondos indexados y negociados en bolsa también podrán invertir en acciones.
La línea de fondo
Stephen Schwarzman se convirtió en multimillonario al administrar dinero para otras personas. Insatisfecho por el nivel de transparencia que ofrece el mercado de valores, Schwarzman cofundó The Blackstone Group, una firma de capital privado, a mediados de los años ochenta. Hoy, Blackstone es el administrador de activos alternativos más grande del mundo. La compañía cobra tarifas por administrar cientos de miles de millones de dólares para varios inversores institucionales.
