¿Qué es la interposición?
La interposición se refiere a la práctica ilegal de usar un tercero innecesario, generalmente otro corredor de bolsa, entre el cliente y el mejor precio de mercado disponible, con el único propósito de generar comisiones adicionales.
Para llevar clave
- La interposición se refiere a la práctica ilegal de usar un tercero innecesario, generalmente otro corredor de bolsa, entre el cliente y el mejor precio de mercado disponible, con el único propósito de generar comisiones adicionales. La interposición es ilegal según la Ley de Sociedades de Inversión de 1940, que establece que un administrador de dinero no puede hacer nada que intencionalmente defraude o engañe a un cliente. Las pautas que rigen la interposición se detallan en la Norma 5310 de la Autoridad Reguladora de la Industria Financiera (FINRA), que especifica que los corredores deben utilizar la debida diligencia razonable para garantizar la mejor ejecución.
Comprender la interposición
La interposición, en una transacción de valores, se refiere a la práctica ilegal de emplear a un segundo corredor para generar una comisión adicional. Este corredor adicional cobra una comisión aunque no brinde ningún servicio. Como tal, la interposición generalmente se realiza como parte de una estrategia de beneficio mutuo, enviando comisiones al corredor de bolsa a cambio de referencias u otras consideraciones en efectivo. Este tipo de comportamiento ocurre en los niveles superiores de comercio entre especialistas y corredores de bolsa, fondos de cobertura u otras cuentas de inversores institucionales.
La interposición también puede describirse como cuando un especialista o corredor de bolsa se posiciona como un intermediario en una transacción (entre un comprador y un vendedor) y cobra una comisión sin proporcionar un servicio. Por ejemplo, el Broker A convence a un cliente para que compre un valor del Broker Z. Después de adquirir el valor de un creador de mercado, el Broker Z agrega un marcado a la seguridad y lo transfiere al Broker A, quien luego agrega su propio marcado y proporciona la seguridad. al cliente. En total, el cliente ha pagado dos niveles de honorarios, uno al Broker A y al Broker Z, que reducen sus ganancias o aumentan sus pérdidas.
Esas comisiones pueden no valer mucho individualmente, pero pueden acumularse rápidamente, especialmente dentro de las cuentas comerciales institucionales. Como tal, la interposición es ilegal según la Ley de Sociedades de Inversión de 1940, que establece que un administrador de dinero no puede hacer nada que defraude o engañe intencionalmente a un cliente. Se descubrió que hubo un amplio caso de interposición entre varios especialistas de la Bolsa de Nueva York (NYSE) en el período 1999-2003; La Comisión de Bolsa y Valores (SEC, por sus siglas en inglés) estimó que a los clientes se les cobraba más de $ 150 millones en forma de comisiones y diferenciales más altos.
Reglas de interposición
Las pautas que rigen la interposición se detallan en la Regla 5310 de la Autoridad Reguladora de la Industria Financiera (FINRA), que especifica que los corredores de bolsa deben usar la debida diligencia razonable para garantizar la mejor ejecución.
La regla (5310: Mejor ejecución e interposición) establece claramente en la parte (a) (1) los estándares mínimos que los corredores deben seguir para garantizar la mejor ejecución:
"En cualquier transacción para o con un cliente o un cliente de otro corredor de bolsa, un miembro y las personas asociadas con un miembro deberán utilizar una diligencia razonable para determinar el mejor mercado para el valor sujeto y comprar o vender en dicho mercado para que el resultado El precio para el cliente es lo más favorable posible bajo las condiciones prevalecientes en el mercado. Entre los factores que se considerarán para determinar si un miembro ha usado una "diligencia razonable" están:
- El carácter del mercado para la seguridad (por ejemplo, precio, volatilidad, liquidez relativa y presión sobre las comunicaciones disponibles); El tamaño y tipo de transacción; El número de mercados controlados; Accesibilidad de la cotización; y Los términos y condiciones del pedido que resultan en la transacción, tal como se comunica al miembro y a las personas asociadas con el miembro ".
5310 (a) (2) aborda la interposición directamente al declarar: "En cualquier transacción para o con un cliente o un cliente de otro agente de bolsa, ningún miembro o persona asociada con un miembro interpondrá a un tercero entre el miembro y el mejor mercado para el sujeto de seguridad de una manera inconsistente con el párrafo (a) (1) de esta Regla ".
