Para comprender la diferencia entre los mercados mayoristas de energía y los mercados financieros tradicionales, es importante comprender la naturaleza del comercio de electricidad, en comparación con los activos financieros como acciones, bonos y materias primas. La diferencia más importante es que la electricidad se produce y consume instantáneamente. A nivel mayorista, la electricidad no puede almacenarse, por lo que la demanda y el suministro deben estar constantemente equilibrados en tiempo real. Esto conduce a un diseño de mercado significativamente diferente en comparación con los mercados de capitales comunes. También ha restringido el acceso a los mercados mayoristas porque, aunque los mercados están abiertos, sus tecnicismos intimidantes han mantenido alejados a los comerciantes menos experimentados. Los reguladores alientan a los comerciantes a unirse a los mercados, pero los posibles participantes deben mostrar fortaleza financiera y conocimientos técnicos para poder acceder. No es aconsejable abordar estos mercados sin conocimientos suficientes, y este artículo es solo un comienzo.
Organización del mercado y diseño
Los mercados energéticos también están mucho más fragmentados que los mercados de capitales tradicionales. Los mercados intradía y en tiempo real son administrados y operados por Operadores de Sistemas Independientes (ISO). Estas entidades sin fines de lucro están organizadas en una disposición de cuadrícula física comúnmente conocida como topología de red. Actualmente hay siete ISO en los Estados Unidos. Algunos cubren principalmente un estado, como el ISO de Nueva York (NYISO), mientras que otros cubren varios estados, como el ISO de Mediocontinente (MISO). Los ISO actúan como operadores del mercado, realizando tareas como el despacho de plantas de energía y las operaciones de balance de energía en tiempo real. También actúan como intercambios y cámaras de compensación para actividades comerciales en diferentes mercados de electricidad.
Sin embargo, los ISO no cubren toda la red eléctrica de Estados Unidos; Algunas regiones como las de los estados del sudeste son mercados bilaterales donde se realizan intercambios directos entre generadores y entidades de servicio de carga. Algunos acuerdos se realizan a través de acuerdos bilaterales de EEI, que son equivalentes a los acuerdos de ISDA en los mercados de energía. Las operaciones de red en estos estados todavía están centralizadas hasta cierto punto. La fiabilidad y el equilibrio de la red son operados por Operadores de Transmisión Regional (RTO). Los ISO son ex RTO que eventualmente se organizaron en un mercado centralizado en nombre de la eficiencia económica a través de las fuerzas del mercado.
Volatilidad y Cobertura
La falta de almacenamiento y otros factores más complejos conducen a una volatilidad muy alta de los precios al contado. Para cubrir algunos de estos generadores de volatilidad de precios inherentes y entidades de servicio de carga, busque fijar el precio de la electricidad para la entrega en una fecha posterior, generalmente un día fuera. Esto se llama el mercado de día por delante (DAM). Esta combinación de mercados diarios y en tiempo real se conoce como un diseño de mercado de doble liquidación. Los precios diarios siguen siendo volátiles debido a la naturaleza dinámica de la red y sus componentes.
Los precios de la energía están influenciados por una variedad de factores que afectan el equilibrio de la oferta y la demanda. Del lado de la demanda, comúnmente conocida como carga, los factores principales son la actividad económica, el clima y la eficiencia general del consumo. Por el lado de la oferta, comúnmente conocida como generación, precios y disponibilidad de combustible, los costos de construcción y los costos fijos son los principales impulsores del precio de la energía. Hay una serie de factores físicos entre la oferta y la demanda que afectan el precio real de compensación de la electricidad. La mayoría de estos factores están relacionados con la red de transmisión, la red de líneas de alta tensión y subestaciones que aseguran el transporte seguro y confiable de electricidad desde su generación hasta su consumo.
La analogía del sistema de carreteras
Imagina un sistema de carreteras. En esta analogía, el conductor sería el generador, el sistema de carreteras sería la red, y quien sea que el conductor vaya a ver sería la carga. Y el precio se consideraría como el tiempo que le lleva llegar a su destino. Tenga en cuenta que mencioné el sistema de carreteras y no simplemente las carreteras, lo cual es un matiz importante. El sistema de carreteras es el equivalente de las líneas de alta tensión mientras que las calles locales son análogas al sistema de distribución minorista. El sistema de distribución minorista está formado por los postes que ve en su calle, mientras que la red está compuesta por grandes torres de electricidad que sostienen líneas de alta tensión. Los ISO y el mercado general se preocupan principalmente por la red, mientras que los minoristas o las entidades de servicio de carga (LSE) obtienen la energía de las subestaciones a su hogar. Así que recordemos esto, los automóviles son poder, las personas son los generadores, el destino (una salida de la autopista y no el hogar de otra persona) es la carga y el precio es el momento. Usaremos esta analogía de vez en cuando para explicar algunos conceptos más complejos, pero recuerde que la analogía es imperfecta, así que trate cada referencia a la analogía de forma independiente.
Precios marginales de ubicación
Todos los ISO utilizan una forma de fijación de precios llamada fijación marginal de precios (LMP). Este es uno de los conceptos más importantes en los mercados de electricidad. El "Ubicación" se refiere al precio de compensación en un punto dado de la cuadrícula (veremos por qué los precios son diferentes en varios lugares en un momento). El "Marginal" significa que el precio se establece por el costo de entregar una unidad de potencia más, generalmente un megavatio. Por lo tanto, el LMP es el costo de proporcionar un megavatio más de energía en una ubicación específica de la red. La ecuación para un LMP generalmente tiene tres componentes: el costo de energía, el costo de congestión y las pérdidas. El costo de energía es la compensación requerida para que un generador produzca un megavatio en la planta. Las pérdidas son la cantidad de energía eléctrica perdida mientras se desliza a lo largo de las líneas. Estos dos primeros componentes son bastante simples, pero el último, la congestión es más complicada. La congestión es causada por las limitaciones físicas de la red, a saber, la capacidad de la línea de transmisión. Las líneas eléctricas tienen un nivel máximo de energía que pueden transportar sin sobrecalentarse y fallar. Las pérdidas generalmente se consideran pérdidas de calor, ya que parte de la energía calienta la línea en lugar de simplemente transitar por ella.
Volviendo a nuestra analogía, la congestión podría considerarse atascos de tráfico y las pérdidas equivaldrían al desgaste de su automóvil. Al igual que no se preocupe por el desgaste de su automóvil cuando visite a un amigo, las pérdidas son bastante estables en toda la red y son el componente más pequeño de la LMP. También dependen principalmente de la calidad del camino por el que conduce. Entonces, dado que las LSE buscan minimizar sus costos, confían en la ISO para enviar el generador de menor costo para suministrarles electricidad. Cuando un generador de bajo costo está dispuesto pero no puede entregar energía a un punto dado debido a la congestión en la línea, el despachador enviará un generador diferente a otra parte de la red, incluso si el costo es más alto. Esto es similar a tener a alguien más conduciendo hacia el destino a pesar de que viven más lejos, pero como el tráfico es muy malo, ¡la persona que vive más cerca ni siquiera puede llegar a la autopista! Esta es la razón principal por la que los precios difieren según la ubicación en la cuadrícula. Por la noche, cuando hay poca actividad económica y la gente duerme, hay mucho espacio en las líneas y, por lo tanto, muy poca congestión.
Entonces, en referencia a nuestra analogía, cuando hay pocas personas en la carretera por la noche, no hay tráfico y, por lo tanto, las diferencias de precio se deben principalmente a las pérdidas o el desgaste de su automóvil. Puede preguntar: "Pero no todos tomarán el mismo tiempo para conducir desde su hogar a sus destinos, y usted dijo que el precio es el mismo que el tiempo de conducción, ¿cómo puede ser eso?"
Recuerde que los precios se establecen en el margen, por lo que el precio se establece como la próxima unidad que se producirá, o el tiempo que le tomaría a la siguiente persona conducir a su destino. Le pagarían ese "tiempo" independientemente de cuánto tiempo le llevó llegar a su destino. Entonces, ¿vivir cerca de su destino es la mejor manera de hacerse rico? Bueno no exactamente. Siguiendo la analogía, construir cerca del destino lleva mucho más tiempo y es mucho más costoso. Esto lleva a una discusión sobre los costos de generación, pero desafortunadamente, tendremos que guardar esa discusión para la Parte II.
