¿Qué son los bonos del gobierno japonés?
Japanese Government Bond (JGB) es un bono emitido por el gobierno de Japón. El gobierno paga intereses sobre el bono hasta la fecha de vencimiento. En la fecha de vencimiento, el precio total del bono se devuelve al tenedor del bono. Los bonos del gobierno japonés juegan un papel clave en el mercado de valores financieros en Japón.
Entendiendo el bono del gobierno japonés (JGB)
Se ofrecen tres tipos de bonos del gobierno japonés: (1) bonos generales, como bonos de construcción y bonos de financiamiento de deuda; (2) bonos del Programa de Inversión y Préstamo Fiscal (FILP) utilizados para recaudar fondos para la inversión del Fondo de Préstamo Fiscal; y (3) Bonos de subsidio. Los bonos del gobierno japonés (JGB) tienen varios vencimientos que van desde 6 meses a 40 años. Sus bonos a corto plazo con fechas de vencimiento de 1 año o menos se emiten con un descuento a la par y están estructurados como bonos de cupón cero. Sin embargo, al vencimiento, el valor del bono puede canjearse a su valor nominal completo. Sus bonos a mediano y largo plazo tienen pagos de cupones fijos que se determinan al momento de la emisión y se pagan semestralmente hasta que vence el valor.
Los bonos del gobierno japonés (JGB) son muy parecidos a los títulos del Tesoro de los Estados Unidos. Están totalmente respaldados por el gobierno japonés, lo que los convierte en una inversión muy popular entre los inversores de bajo riesgo y una inversión útil entre los inversores de alto riesgo como una forma de equilibrar el factor de riesgo de sus carteras. Al igual que los bonos de ahorro de Estados Unidos, tienen altos niveles de crédito y liquidez, lo que aumenta aún más su popularidad. Además, el precio y el rendimiento al que se negocian las JGB se utilizan como punto de referencia para valorar otras deudas más riesgosas del país.
Se ha observado una disminución de la liquidez en el mercado JGB en los últimos años debido a las agresivas acciones monetarias del banco central, el Banco de Japón (BoJ). Desde 2013, el Banco de Japón ha estado comprando miles de millones de dólares en bonos del gobierno japonés, inundando la economía con efectivo en un esfuerzo por impulsar la baja tasa de inflación anual del país hacia su objetivo del 2% manteniendo las tasas de interés a largo plazo en torno a 0 % Para mantener el rendimiento de los JGB a 10 años en cero, un aumento en el rendimiento de estos bonos desencadena una acción de compra del Banco de Japón. A partir de 2017, el banco central tenía el 40% de los bonos del gobierno japonés. Existe una relación inversa entre las tasas de interés y los precios de los bonos que están dictados por la oferta y la demanda en los mercados. La fuerte compra de JGB aumenta la demanda de los bonos, lo que lleva a un aumento en el precio de los bonos. El aumento de los precios reduce el rendimiento de los bonos, un elemento esencial de la política de control de la curva de rendimiento ultra suelta (YCC) del banco central, que fue diseñada para ayudar a aumentar las ganancias que los bancos japoneses podrían obtener al prestar dinero.
El control de la curva de rendimiento fue implementado por el Banco de Japón en 2016 en un esfuerzo por mantener el rendimiento de su JGB de 10 años en cero y aumentar la curva de rendimiento. La curva de rendimiento aumenta cuando el diferencial entre las tasas de interés a corto plazo, que son negativas en Japón, y las tasas a largo plazo aumentan. El diferencial más amplio en las tasas de interés crea oportunidades para arbitrar las ganancias, lo cual es ventajoso para los bancos en Japón.
