¿Qué es un enlace canguro?
Un bono de canguro es un tipo de bono extranjero emitido en el mercado australiano por empresas no australianas y está denominado en moneda australiana. El bono está sujeto a las regulaciones de valores de Australia. Un enlace canguro también se conoce como un "enlace matilda".
Para llevar clave
- Los bonos canguro son emitidos en los mercados australianos por empresas extranjeras y están denominados en dólares australianos. Las compañías pueden emitir bonos en otras monedas para beneficiarse de la exposición al mercado de ese país o las tasas de interés, o para recaudar efectivo en la moneda extranjera. Las compañías extranjeras a menudo buscan ampliar su base de inversionistas recaudando fondos en otras jurisdicciones. Los inversores australianos no están sujetos a los riesgos cambiarios que tendrían si compren los mismos bonos en una moneda extranjera.
Cómo funciona un enlace canguro
Los emisores de bonos que desean acceder a los inversores y prestamistas en el mercado de deuda australiano emitirían un bono denominado canguro, nombrado en reconocimiento del emblema animal nacional del país. Un bono canguro es un bono extranjero emitido en dólares australianos por entidades no nacionales, incluidas corporaciones, instituciones financieras y gobiernos.
En pocas palabras, un emisor extranjero emite un bono extranjero en un mercado interno en la moneda del país nacional. Los bonos extranjeros se utilizan principalmente para proporcionar a los emisores acceso a otro mercado de capital fuera del suyo para recaudar capital.
Las grandes corporaciones y / o firmas de inversión que buscan diversificar sus tenencias y mejorar su exposición general a divisas pueden usar bonos canguro para recaudar fondos en dólares australianos. Los bonos canguro generalmente se emiten cuando las tasas de interés en Australia son bajas en relación con las tasas internas de la corporación extranjera, lo que reduce el gasto de interés general del emisor extranjero y el costo de los préstamos.
Beneficios de un enlace canguro
Una empresa puede optar por ingresar a un mercado extranjero si cree que obtendría tasas de interés atractivas en este mercado o si necesita divisas. Cuando una empresa decide acceder a un mercado extranjero, puede hacerlo emitiendo bonos extranjeros, que son bonos denominados en la moneda del mercado previsto.
Un bono de canguro es una empresa de inversión atractiva para los inversores nacionales que no están expuestos al riesgo cambiario ya que los bonos están denominados en su moneda local. Además, los inversores que deseen diversificar sus carteras más allá de sus fronteras locales pueden optar por estos bonos y obtener un rendimiento incremental. En efecto, los bonos canguro brindan la oportunidad de invertir en empresas extranjeras sin tener que gestionar los efectos de las fluctuaciones del cambio de divisas.
Muchos emisores no necesariamente necesitan dólares australianos cuando emiten bonos de canguro. Los ingresos de la venta de los bonos generalmente se convierten de nuevo a una moneda que el emisor requiere a través de instrumentos financieros tales como swaps entre monedas.
Estos swaps se utilizan para cubrir el riesgo cambiario asociado con la obligación del emisor de pagar cupones y pagar el principal en dólares australianos. Por ejemplo, a través de un intercambio de divisas, un emisor de bonos de canguro puede prestar dólares australianos a la tasa de intercambio de facturas bancarias (BBSW) más la base, mientras paga la tasa de interés interbancaria de Londres (LIBOR) en dólares estadounidenses.
El riesgo asociado con el aumento de capital en una moneda extranjera a menudo se puede mitigar con técnicas de gestión de riesgos, como los swaps entre monedas.
Ejemplo de un enlace canguro
En enero de 2018, Emirates NBD, el banco más grande de Dubai, cotizó un bono a 10 años de A $ 450 millones ($ 362.03 millones), parte de un programa de bonos de canguro A $ 1.5 mil millones, con un cupón anual indicativo de 4.75 por ciento. La razón de la emisión de bonos fue diversificar la fuente de financiamiento del banco y facilitar su expansión a nuevos mercados.
Los principales emisores de bonos de canguro han sido típicamente de los Estados Unidos y Alemania. Otros bonos extranjeros incluyen bonos Samurai, bonos Maple, bonos Matador, bonos Yankee y bonos Bulldog.
