¿Qué es lambda?
Uno de los "griegos", lambda es la relación entre el cambio en el precio del dólar de una opción y un cambio del 1% en la volatilidad esperada del precio, también llamada volatilidad implícita, de un activo subyacente. Lambda le dice a los inversores cuánto cambiará el precio de una opción para un cambio dado en la volatilidad implícita, incluso si el precio real del subyacente se mantiene igual.
El valor de Lambda es mayor cuanto más lejos está la fecha de vencimiento de una opción y cae a medida que se acerca la fecha de vencimiento. Del mismo modo que las opciones individuales tienen una lambda, una cartera de opciones tiene una lambda neta que se determina sumando las lambdas de cada posición individual.
En el análisis de opciones, lambda se usa indistintamente con los términos vega, kappa y sigma.
ROMPIENDO Lambda
Lambda cambia cuando hay grandes movimientos de precios o mayor volatilidad en el activo subyacente. Por ejemplo, si el precio de una opción aumenta un 10% a medida que la volatilidad aumenta un 5%, entonces su valor lambda es 2.0. Lambda se calcula por el movimiento del precio dividido por el aumento de la volatilidad.
Si lambda es alto, el valor de la opción es muy sensible a pequeños cambios en la volatilidad. Si lambda es bajo, los cambios en la volatilidad no tendrán mucho efecto en la opción. Una lambda positiva se asocia con una opción larga y significa que la opción se vuelve más valiosa a medida que aumenta la volatilidad. Por el contrario, un lambda negativo está asociado con una opción corta y significa que la opción se vuelve más valiosa a medida que disminuye la volatilidad.
Lambda es una de las opciones más importantes de los griegos. Otras opciones importantes que los griegos incluyen:
- Delta, que mide el impacto de un cambio en el precio del activo subyacenteGamma, que mide la tasa de cambio de deltaTheta, que mide el impacto de un cambio en el tiempo restante hasta el vencimiento, también conocido como decaimiento del tiempo
Lambda en acción
Si una parte de las acciones de ABC se cotiza a $ 40 en abril y una llamada de MAYO 45 se vende a $ 2. La opción lambda es 0.15 y la volatilidad es 20%.
Si la volatilidad subyacente aumentó entre un 1% y un 21%, entonces, teóricamente, el precio de la opción debería subir más a $ 2 + (1 x 0.15) = $ 2.15.
Alternativamente, si la volatilidad disminuyó en un 3% a 17%, la opción debería caer a $ 2 - (3 x 0.15) = $ 1.55
Volatilidad implícita
La volatilidad implícita es la volatilidad estimada, o giros, del precio de un valor y se usa más comúnmente cuando se fijan los precios de las opciones. Por lo general, pero no siempre, la volatilidad implícita aumenta mientras el mercado es bajista, o cuando los inversores creen que el precio del activo disminuirá con el tiempo. Por lo general, pero no siempre, disminuye cuando el mercado es alcista o cuando los inversores creen que el precio aumentará con el tiempo. Este movimiento se debe a la creencia común de que los mercados bajistas son más riesgosos que los mercados alcistas. La volatilidad implícita es una forma de estimar las fluctuaciones futuras del valor de un valor en función de ciertos factores predictivos.
Como se indicó anteriormente, lambda mide el cambio de precio porcentual teórico para cada movimiento porcentual en la volatilidad implícita. La volatilidad implícita (IV) se calcula utilizando un modelo de precios de opciones y determina cuáles son los precios actuales del mercado que estiman la volatilidad futura de un activo subyacente. Sin embargo, la volatilidad implícita puede desviarse de la volatilidad futura realizada.
