Los fondos de bonos del Tesoro y de grado de inversión se han desmoronado a mínimos de varios años después del octavo aumento de la tasa de la Reserva Federal desde diciembre de 2015, lo que los ha llevado a los mercados bajistas a largo plazo. Los rendimientos crecientes ahora competirán con las acciones y otras clases de activos para el capital de los inversores, ondeando banderas rojas para la tendencia alcista de varios años del mercado de valores. Las tasas pueden continuar aumentando en la nueva década, haciendo que los bonos sean aún más atractivos para los principales actores del mercado.
El legendario analista técnico Edson Gould resumió una regla clásica que describe la relación a largo plazo entre acciones y bonos, comúnmente conocida como "tres pasos y un tropiezo", señalando, cada vez que la Reserva Federal eleva la tasa objetivo de los fondos federales, los requisitos de margen, o los requisitos de reserva tres veces consecutivas sin una disminución, es probable que el mercado de valores sufra un retroceso sustancial, tal vez grave ".
La Fed ya superó los requisitos de Gould en cinco alzas, pero este ciclo económico comenzó desde la recesión más profunda desde el colapso de 1929, dando a los bancos centrales mucho margen de maniobra antes de que la ecuación de bonos y acciones se alejara de las acciones. Parece que ese día de ajuste de cuentas ha llegado, lo que aumenta las probabilidades de que la acción del precio desde el comienzo de 2018 eventualmente metastatice en un tope a largo plazo.
El iShares Barclays 20+ Year Treasury Bond Fund (TLT) ofrece una opción popular para operadores y temporizadores del mercado que buscan jugar en el mercado de bonos a través de acciones. El fondo se hizo público en julio de 2002 y se movió de lado en un patrón de rango estrecho, antes de una ruptura de 2008 provocada por el colapso económico. Ese impulso de compra se desvaneció rápidamente, bajando la seguridad a los niveles anteriores a la crisis, antes de un repunte secundario que registró un nuevo máximo en 2012.
El fondo y los bonos del Tesoro a largo plazo registraron máximos nominalmente más altos en 2015 y 2016, lo que se suma a una línea de tendencia ascendente que ha marcado una resistencia en la última década. La acción del precio entre 2014 y 2018 completó una variación de cabeza y hombros conocida como un patrón de "grifo", que se desglosó esta semana en grandes volúmenes. Esta ola de ventas apunta a $ 108 como objetivo inicial, donde el aumento del canal y el soporte de Fibonacci deberían desencadenar una recuperación de alivio.
Un colapso del canal aumentaría la probabilidad de una disminución más severa que coincida con el próximo ciclo recesivo importante. También podría indicar el primer avance de rendimiento a largo plazo desde la década de 1980, cuando las tasas alcanzaron un máximo de más del 14%. Eso marcaría un duro golpe para las acciones, quizás arrojándolas a mercados bajistas de varios años. Por esa razón, es aconsejable esperar una defensa feroz del nivel de $ 108 por parte de personas con información privilegiada que tienen más que perder en una era de rendimientos crecientes. (Para obtener más información, consulte: Descripción general del TLT ETF ).
El iShares Barclays Aggregate Bond Fund (AGG) posee los activos totales más altos del grupo. Este fondo de grado de inversión entró en una tendencia alcista inmediata después de hacerse público en septiembre de 2003 y continuó ganando terreno en 2008. Se compró una fuerte caída durante el colapso de octubre, produciendo una recuperación rápida y nuevos máximos en 2012, cuando alcanzó un máximo de $ 112.71. Dos intentos fallidos de ruptura en 2016 completaron un patrón triple superior que rompió el soporte en el mínimo de 2013 esta semana, dejando caer la seguridad en un mercado bajista.
Los mínimos de 2009 y 2011 entre $ 103 y $ 104 (líneas rojas) pueden ralentizar o detener el impulso a la baja, lo que permite a los toros montar un breve esfuerzo de recuperación. Ese rebote puede ofrecer una oportunidad de venta en corto de bajo riesgo por encima de $ 105 para los jugadores del mercado dispuestos a pagar el dividendo mensual, que actualmente rinde 2, 89%. Una faja de Fibonacci que se extendió a lo largo de 2008 hasta 2016 genera objetivos iniciales a la baja en $ 100 y $ 97.
La línea de fondo
Los principales fondos de bonos se rompieron esta semana, cayendo a mínimos de varios años, al tiempo que señala el comienzo de un período adverso para las acciones y otros activos dependientes del crecimiento. (Para leer más, consulte: La economía está mostrando señales de advertencia a los inversores ).
