¿Qué es Mark-To-Model?
Mark-to-model es un método de fijación de precios para una posición o cartera de inversión específica basada en supuestos internos o modelos financieros. Esto contrasta con las valoraciones tradicionales de precio de mercado, en las que los precios de mercado se utilizan para calcular los valores, así como las pérdidas o ganancias en las posiciones. Los activos que deben marcarse según el modelo no tienen un mercado regular que ofrezca precios precisos o las valoraciones dependen de un conjunto complejo de variables de referencia y plazos. Esto crea una situación en la que se deben utilizar conjeturas y suposiciones para asignar valor a un activo.
DESMONTAJE Mark-To-Model
Los activos de marca a modelo esencialmente se dejan abiertos a la interpretación, y esto puede crear riesgos para los inversores. Los peligros de los activos de marca a modelo ocurrieron durante el colapso de las hipotecas de alto riesgo que comenzó en 2007. Miles de millones de dólares en activos de hipotecas titulizadas tuvieron que cancelarse en los balances de la compañía porque los supuestos de valuación resultaron ser inexactos. Muchas de las valoraciones de marca a modelo asumieron mercados secundarios líquidos y ordenados y niveles históricos de incumplimiento. Estas suposiciones resultaron incorrectas cuando la liquidez secundaria se agotó y las tasas de incumplimiento hipotecario se dispararon muy por encima de los niveles normales.
En gran parte como resultado de los problemas del balance que enfrentan los productos hipotecarios titulizados, la Junta de Normas de Contabilidad Financiera (FASB) emitió una declaración en noviembre de 2007 que exigía que todas las empresas que cotizan en bolsa divulguen cualquier activo en sus balances que dependa del marcado a valoraciones modelo a partir del año fiscal 2008.
Nivel 1, Nivel 2 y Nivel 3
La Declaración 157 de FASB introdujo un sistema de clasificación que tiene como objetivo dar claridad a las tenencias de activos financieros de corporaciones. Los activos (así como los pasivos) se dividen en tres categorías: Nivel 1, Nivel 2 y Nivel 3. Los activos de Nivel 1 se valoran de acuerdo con los precios de mercado observables. Estos activos marcados para el mercado incluyen valores del Tesoro, valores negociables, monedas extranjeras, productos básicos y otros activos líquidos para los que se pueden obtener fácilmente los precios actuales del mercado. Los activos de nivel 2 se valoran en función de los precios cotizados en mercados inactivos y / o dependen indirectamente de datos observables, como tasas de interés, tasas de incumplimiento y curvas de rendimiento. Los bonos corporativos, los préstamos bancarios y los derivados extrabursátiles entran en esta categoría. Finalmente, los activos de Nivel 3 se valoran con modelos internos. Los precios no son directamente observables y las suposiciones, que pueden estar sujetas a amplias variaciones, deben realizarse en la valoración de activos de marca a modelo. Ejemplos de activos de marca a modelo son deuda en dificultades, derivados complejos y acciones de capital privado.
