En un sentido puramente económico, la inflación se refiere a un aumento general en los niveles de precios debido a un aumento en la cantidad de dinero; El crecimiento del stock de dinero aumenta más rápido que el nivel de productividad en la economía. La naturaleza exacta de los aumentos de precios es objeto de mucho debate económico, pero la palabra inflación se refiere estrechamente a un fenómeno monetario en este contexto.
Usando estos parámetros específicos, el término deflación se usa para describir la productividad que aumenta más rápido que el stock de dinero. Esto lleva a una disminución general de los precios y el costo de vida, que muchos economistas interpretan paradójicamente como perjudiciales. Los argumentos contra la deflación se remontan a la paradoja de ahorro de John Maynard Keynes. Debido a esta creencia, la mayoría de los bancos centrales siguen una política monetaria ligeramente inflacionaria para protegerse contra la deflación.
Cómo los bancos centrales influyen en la oferta monetaria
Los gobiernos contemporáneos y los bancos centrales rara vez imprimen y distribuyen dinero físico para influir en la oferta monetaria, en lugar de depender de otros controles, como las tasas de interés para los préstamos interbancarios. Hay varias razones para esto, pero las dos más importantes son: 1) nuevos instrumentos financieros, saldos de cuentas electrónicas y otros cambios en la forma en que las personas retienen el dinero hacen que los controles monetarios básicos sean menos predecibles; y 2) la historia ha producido más de un puñado de desastres de impresión de dinero que han llevado a la hiperinflación y la recesión masiva.
La Reserva Federal de los Estados Unidos pasó de controlar los agregados monetarios reales, o el número de billetes en circulación, a implementar cambios en las tasas de interés clave, que a veces se ha denominado el "precio del dinero". Los ajustes de las tasas de interés afectan los niveles de endeudamiento, ahorro y gasto en una economía.
Cuando las tasas de interés aumentan, por ejemplo, los ahorradores pueden ganar más en sus cuentas de depósito a la vista y es más probable que retrasen el consumo presente para el consumo futuro. Por el contrario, es más costoso pedir dinero prestado, lo que desalienta los préstamos. Dado que los préstamos en un sistema bancario de reserva fraccional moderno en realidad crea dinero "nuevo", desalentar los préstamos reduce la tasa de crecimiento monetario y la inflación. Lo contrario es cierto si se bajan las tasas de interés; el ahorro es menos atractivo, los préstamos son más baratos y es probable que aumente el gasto, etc.
Demanda creciente y decreciente
En resumen, los bancos centrales manipulan las tasas de interés para aumentar o disminuir la demanda actual de bienes y servicios, los niveles de productividad económica, el impacto del multiplicador de dinero bancario y la inflación. Sin embargo, muchos de los impactos de la política monetaria se retrasan y son difíciles de evaluar. Además, los participantes económicos son cada vez más sensibles a las señales de política monetaria y sus expectativas sobre el futuro.
Hay algunas formas en que la Reserva Federal controla el stock de dinero; participa en lo que se llama "operaciones de mercado abierto", mediante las cuales los bancos federales compran y venden bonos del gobierno. Comprar bonos inyecta nuevos dólares a la economía, mientras que vender bonos drena dólares fuera de circulación. Las llamadas medidas de flexibilización cuantitativa (QE) son extensiones de estas operaciones. Además, la Reserva Federal puede cambiar los requisitos de reserva en otros bancos, limitando o expandiendo el impacto de los multiplicadores de dinero. Los economistas continúan debatiendo la utilidad de la política monetaria, pero sigue siendo la herramienta más directa de los bancos centrales para combatir o crear inflación.
