Muchos observadores del mercado creen que las valoraciones de las acciones se estiran, dado que el índice S&P 500 (SPX) ha aumentado un 340% desde su mínimo del mercado bajista en marzo de 2009, y ahora cotiza aproximadamente un 2% por debajo de su máximo histórico. No obstante, a pesar de su perspectiva generalmente bajista en el mercado, Morgan Stanley encontró recientemente 4 acciones que aún tienen el potencial de subir hasta un 35%, lo que les da calificaciones de sobreponderación como resultado.
Estas acciones son The Boeing Co. (BA), Deere & Co. (DE), Ford Motor Co. (F) y Emerson Electric Co. (EMR). Morgan Stanley es optimista sobre estas acciones a pesar de un entorno en el que "la desaceleración del crecimiento y las presiones de los márgenes nos mantienen cautelosos sobre las acciones y vemos un riesgo a la baja en caso de que los mercados laborales se debiliten", como escriben en un informe del 9 de septiembre de 2019, "Estrategia de Renta Variable de EE. UU.: Industriales: Vistas del sector de estrategia + Selecciones de stock de analistas ".
Importancia para los inversores
A continuación se resumen los comentarios de Morgan Stanley sobre Boeing, Deere y Ford.
Boeing: precio objetivo de $ 500, o 35.3% por encima del cierre del 10 de septiembre. Boeing es su primera elección en aeroespacial y defensa. La conexión a tierra del 737 MAX en realidad "crea una oportunidad de compra en un ciclo aeroespacial constante". Los principales aspectos positivos son las mejoras esperadas del 737 MAX, un balance general con calificación A y una "valoración atractiva" dado un rendimiento proyectado de 2021 FCF de aproximadamente 10% y un crecimiento previsto de FCF de aproximadamente 10-15% a partir de entonces. El avance actual P / E es de aproximadamente 16, según Yahoo Finance.
Deere: precio objetivo $ 177, o 7.9% por encima del cierre del 10 de septiembre. El sentimiento de los agricultores se está estabilizando, la participación de mercado de Deere está aumentando y un programa de ahorro de costos debería aumentar los márgenes de ganancias. Morgan Stanley pronostica un crecimiento del EPS del 10% aproximadamente en el año fiscal 2020, y considera que las acciones tienen un precio atractivo de aproximadamente 14 veces el EPS fiscal estimado del año fiscal 2020.
Ford: precio objetivo de $ 12, o 27.4% por encima del cierre del 10 de septiembre. Los grandes aspectos positivos son: acciones de reestructuración, particularmente en Europa; acciones estratégicas, como una asociación con VW, la desconsolidación de la división de viajes compartidos de Ford Mobility y los planes emergentes para el mercado de vehículos eléctricos; y una mezcla de productos mejorada, con nuevos SUV, una nueva camioneta F-150 y salir del mercado de automóviles de menor margen.
Sin embargo, la deuda de Ford ha sido degradada al estado de bonos basura por la agencia de calificación de bonos Moody's Investors Services. La rebaja se anunció después del cierre el 9 de septiembre, y las acciones de Ford cayeron un 1, 3% el 10 de septiembre, recuperándose después de haber bajado hasta un 5, 2% durante el día. "Las calificaciones de Ba1 reflejan los considerables desafíos operativos y de mercado que enfrenta Ford, y las débiles ganancias y la generación de efectivo probablemente a medida que la compañía sigue un plan de reestructuración largo y costoso", dice el informe de Moody's, citado por Barron's.
Ford todavía tiene calificaciones de grado de inversión de S&P y Fitch, por lo que es poco probable que sus costos de endeudamiento aumenten significativamente, observa Barron. "Ford todavía tiene más que suficiente liquidez, con $ 23 mil millones en efectivo en su balance general más un revólver de $ 11, 4 mil millones", señala Dan Levy, analista de Credit Suisse, como se cita en el mismo artículo. Barron señala que el plan de reestructuración de Ford no es nada nuevo, ya que ha estado en marcha durante algún tiempo.
Mirando hacia el futuro
Incluso teniendo en cuenta los aspectos positivos citados por Morgan Stanley para estas acciones, si la economía o el mercado de valores sufren un profundo declive, puede ser difícil para ellos nadar contra la corriente. En dicho entorno, estar menos que el mercado en su conjunto representaría un rendimiento superior, pero no una forma particularmente deseable de rendimiento superior para la mayoría de los inversores.
