Moody's Investors Service mejoró el miércoles la calificación crediticia de Netflix Inc. (NFLX) después de predecir que la creciente base de suscriptores del gigante de transmisión y los aumentos graduales de precios lo ayudarán a tener un flujo de caja positivo en aproximadamente cinco años.
La agencia con sede en Nueva York elevó su calificación en Netflix de B1 a BA3, señalando que la deuda de $ 6.5 mil millones de la compañía aún es especulativa, pero ahora está un poco menos en riesgo de incumplimiento que antes. Moody's hizo la llamada después de pronosticar que el continuo crecimiento de suscriptores asegurará que el índice de apalancamiento de Netflix sea más manejable en los próximos dos años, incluso mientras el gigante de la transmisión continúa invirtiendo grandes cantidades en contenido original.
En el informe, el analista de Moody's Neil Begley estimó que la relación deuda / Ebitda de Netflix puede caer de su nivel "alto" actual de 7.3 veces a "cómodamente menos de 5 veces para 2020", si aumenta los ingresos en exceso del 20% en cada uno. de los próximos tres años, como se esperaba. Begley expresó su confianza en que Netflix pueda llegar a más de 200 millones de suscriptores para fines de 2021. Los datos de FactSet, reportados por Barron's, estiman que la base de usuarios de la compañía era de 123 millones a fines de marzo.
Begley agregó que un fuerte aumento en el crecimiento de los suscriptores debería ampliar el margen de ganancias de Netflix, lo que resultaría en que la compañía de grandes gastos se convierta en un "flujo de caja positivo en aproximadamente cinco años".
"Esperamos que el crecimiento constante de los suscriptores, junto con aumentos graduales de precios superen la creciente inversión en contenido y el gasto inicial de capital de trabajo en programación propia y propia, lo que dará como resultado una mejora constante de los márgenes", dijo. "Creemos que esos márgenes deberán crecer desde el rango del 7% de 2017, hasta el rango bajo a medio del 20% para generar flujos de efectivo positivos".
Begley agregó en su informe que la posibilidad de que Moody's mejore nuevamente la calificación de Netflix es limitada porque es probable que la compañía continúe aumentando su deuda para financiar su expansión. Él espera que Netflix agregue "hasta $ 15 mil millones de deuda" en los próximos años.
El analista también advirtió que la compañía con sede en Scotts Valley, California, podría rebajarse si no mejora sus márgenes de ganancias y registra una disminución en los números de suscripción.
