¿Qué es una reacción exagerada en las finanzas y la inversión?
La reacción exagerada es una respuesta emocional a la nueva información. En finanzas e inversiones, es una respuesta emocional a una seguridad como una acción u otra inversión, que es dirigida por la codicia o el miedo. Los inversores, que reaccionan de forma exagerada a las noticias, hacen que la seguridad se convierta en sobrecompra o sobreventa, hasta que vuelva a su valor intrínseco.
Para llevar clave
- Una reacción exagerada en los mercados financieros es cuando los precios se vuelven excesivamente sobrecomprados o sobrevendidos debido a razones psicológicas en lugar de fundamentales. Las burbujas y los choques son ejemplos de reacciones exageradas al alza y a la baja, respectivamente. La hipótesis de mercados eficientes impide la aparición de reacciones exageradas, pero las finanzas conductuales predicen que ocurren, y que los inversores inteligentes pueden aprovecharlos.
Cómo funcionan las reacciones exageradas
Los inversores no siempre son racionales. En lugar de poner precio a toda la información públicamente conocida de manera perfecta e instantánea, como supone la hipótesis del mercado eficiente, a menudo se ven afectados por sesgos cognitivos y emocionales.
Algunos de los trabajos más influyentes en las finanzas conductuales se refieren a la reacción negativa inicial y la reacción exagerada de los precios a la nueva información. Y muchos fondos ahora usan estrategias de comportamiento de financiamiento para explotar estos sesgos en sus carteras, especialmente en mercados menos eficientes como las acciones de pequeña capitalización.
Los fondos que buscan aprovecharse de la reacción exagerada, buscan compañías cuyos precios de las acciones hayan estado deprimidos por las malas noticias sobre sus ganancias, pero donde las noticias probablemente sean temporales. Las acciones de precio bajo a libro, también conocidas como acciones de valor, son un ejemplo de tales acciones.
A diferencia de la reacción exagerada, la subrreacción a la nueva información es más probable que sea permanente y es causada por el anclaje, un término que describe el apego de las personas a la información antigua, que es especialmente fuerte cuando esa información es crítica para una forma coherente de explicar el mundo (también conocido como hermenéutica) en poder del inversor. Anclar ideas como "las tiendas minoristas de ladrillo y mortero están muertas" puede hacer que los inversores pierdan acciones infravaloradas y oportunidades de obtener ganancias.
Ejemplos de reacción exagerada
Todas las burbujas de activos son ejemplos de reacción exagerada, desde la manía de los tulipanes en Holanda en el siglo XVII hasta el ascenso meteórico de las criptomonedas en 2017.
Las burbujas de activos se forman cuando el aumento del precio de un activo comienza a atraer inversores como la principal fuente de rendimiento en lugar de los rendimientos fundamentales ofrecidos por el activo. Para las acciones, el rendimiento "fundamental" es el crecimiento de la compañía y posiblemente el dividendo ofrecido por las acciones.
El "retorno fundamental" de un bulbo de tulipán en el siglo XVII fue la belleza de la flor que produjo, que es un resultado difícil de cuantificar. Debido a que los inversores no tenían una buena manera de medir la conveniencia de las bombillas, el precio se usó como esa métrica, y debido a que el precio de las bombillas siempre subía, creó la creencia infundada de que las bombillas eran intrínsecamente valiosas, y un Buena inversion.
La reacción exagerada al alza se mantiene hasta que el dinero inteligente comience a salir de la inversión, momento en el cual el valor de la seguridad comienza a caer produciendo una reacción exagerada a la baja. En el caso de la burbuja Dotcom de finales de los años 90 y principios de los 2000, la corrección del mercado dejó fuera de servicio a muchas empresas no rentables, pero también redujo el valor de las buenas acciones a niveles de negociación. Amazon.com Inc. (AMZN) alcanzó su punto máximo antes de que la burbuja de Dotcom explotara a $ 86.88 el 6 de diciembre de 1999 y cayó a su mínimo de $ 6.98 en septiembre de 2001, una pérdida del 92.5%. Desde entonces, la acción se ha apreciado casi un 5, 000%.
