¿Qué son las notas participativas?
Las notas participativas, también denominadas P-Notes, o PN, son instrumentos financieros que requieren los inversores o los fondos de cobertura para invertir en valores indios sin tener que registrarse en la Junta de Valores y Bolsa de la India (SEBI). Las P-Notes se encuentran entre el grupo de inversiones que se consideran inversiones derivadas offshore (ODI). Citigroup (C) y Deutsche Bank (DB) se encuentran entre los mayores emisores de estos instrumentos.
Cualquier dividendo o ganancia de capital recaudada de los valores vuelve a los inversores. Los reguladores indios generalmente no apoyan las notas participativas porque temen que los fondos de cobertura que actúen a través de notas participativas causen volatilidad económica en los intercambios de la India.
Notas participativas explicadas
Los inversores institucionales extranjeros (FII) emiten los instrumentos financieros a inversores de otros países que desean invertir en valores indios. Un FII es un inversor o fondo de inversión registrado en un país fuera del país en el que está invirtiendo.
Este sistema permite a los inversores extranjeros no registrados comprar acciones indias sin la necesidad de registrarse con el organismo regulador indio. Estas inversiones también son beneficiosas para la India. Proporcionan acceso a dinero rápido al mercado de capitales indio. Debido a la naturaleza a corto plazo de la inversión, los reguladores tienen menos pautas para los inversores institucionales extranjeros. Para invertir en los mercados bursátiles indios y evitar el engorroso proceso de aprobación regulatoria, estos inversores negocian notas participativas.
Para llevar clave
- Los corredores y los inversores institucionales extranjeros (FII) deben registrarse en la Junta de Valores y Bolsa de la India. Las notas participativas permiten a los inversores no registrados invertir en el mercado indio. Las notas participativas, denominadas P-Notes o PN, son instrumentos derivados de Activos indios. Las notas participativas son inversiones populares debido a que el inversor permanece anónimo.
¿Cómo funcionan las notas participativas?
Las notas participativas son instrumentos derivados extraterritoriales con acciones indias como activos subyacentes. Los corredores e inversores institucionales extranjeros registrados en la Junta de Valores e Intercambio de la India (SEBI) emiten las notas participativas e invierten en nombre de los inversores extranjeros. Los corredores deben informar su estado de emisión de notas participativas a la junta reguladora cada trimestre. Las notas permiten a los inversores extranjeros con alto patrimonio neto, fondos de cobertura y otros inversores, participar en los mercados indios sin registrarse en el SEBI. Los inversores ahorran tiempo, dinero y escrutinio asociados con el registro directo.
Pros y contras de las notas participativas
Las notas participativas se intercambian fácilmente en el extranjero mediante endoso y entrega. Son populares porque los inversores toman posiciones de forma anónima en los mercados indios, y los fondos de cobertura pueden llevar a cabo sus operaciones de forma anónima. Algunas entidades encaminan sus inversiones a través de notas participativas para aprovechar las leyes fiscales que están disponibles en ciertos países.
Sin embargo, debido al anonimato, los reguladores indios enfrentan dificultades para determinar las notas participativas del propietario original y el propietario final. Por lo tanto, cantidades sustanciales de dinero no contabilizado ingresan al país a través de notas participativas. Este flujo de fondos sin seguimiento ha levantado algunas banderas rojas.
Nota participativa Cuestiones reglamentarias
SEBI no tiene jurisdicción sobre el comercio participativo de notas. Aunque los inversores institucionales extranjeros deben registrarse en la junta reguladora de la India, no se registran las transacciones participativas entre inversores institucionales extranjeros. Los funcionarios temen que esta práctica pueda llevar a que los P-Notes se utilicen para el lavado de dinero u otra actividad ilegal.
Esta incapacidad para rastrear el dinero también es la razón por la cual el Equipo de Investigación Especial (SIT) desea medidas de cumplimiento más estrictas para el intercambio de notas participativas. El SIT es un equipo especializado de oficiales en la aplicación de la ley de la India que consiste en personal capacitado para investigar delitos graves.
Sin embargo, cuando el gobierno propuso restricciones comerciales en las notas en el pasado, el mercado indio se volvió extremadamente volátil. Por ejemplo, en octubre de 2007, el gobierno anunció que estaba considerando frenar el comercio de notas participativas. El anuncio hizo que el mercado indio cayera en picada 1.744 puntos.
Esta perturbación del mercado fue en respuesta a las preocupaciones de los inversores y el gobierno de que la reducción de los P-Notes sería un impacto directo en la economía india. Esto se debe a que los inversores institucionales extranjeros ayudan a impulsar el crecimiento de la economía india, las industrias y los mercados de capitales, y el aumento de la regulación dificultaría la entrada de dinero extranjero en el mercado. El gobierno finalmente decidió no regular las notas participativas.
Estado actual de los reglamentos sobre notas participativas
Las notas participativas siguen siendo vulnerables a las decisiones regulatorias. A fines de 2017, los reguladores indios determinaron que P-Notes no puede tomar ninguna posición derivada en los mercados indios por razones distintas a la cobertura. Según lo informado por EconomicTimes.IndiaTimes.com, esta estricta intervención reguladora hizo que las inversiones a través de P-Notes cayeran a lo largo de 2018, llegando finalmente a un mínimo de más de 9-1 / 2 años en noviembre de 2018. Sin embargo, las inversiones se recuperaron en diciembre de 2018 después de que los reguladores se relajaron Algunos de los requisitos más restrictivos.
Ejemplo del mundo real
Las P-Notes se pueden usar para comprar cualquier valor indio que un inversionista desee a través de una serie de pasos.
Un inversor deposita fondos en las operaciones estadounidenses o europeas de un inversor institucional extranjero registrado (FII), como HSBC o Deutsche Bank. Luego, los inversores informan al banco de los valores o valores indios que desean comprar. Los fondos se transfieren del inversor a la cuenta FII, y la FII emite las notas participativas al cliente y compra las acciones subyacentes o las acciones en las cantidades correctas del mercado indio.
El inversionista es elegible para recibir dividendos, ganancias de capital y cualquier otro pago debido a los accionistas que poseen las acciones de la compañía india. La FII informa todas sus emisiones cada trimestre a los reguladores indios, pero según la ley, no revela la identidad del inversor real.
