DEFINICIÓN de Bonos Prefinanciados
Un bono prefinanciado es un bono municipal respaldado por valores del Tesoro depositados en una cuenta de depósito en garantía. Los bonos prefinanciados son emitidos por municipios que desean obtener una calificación crediticia más alta para su deuda. Dado que los bonos emitidos por el estado no están comprometidos por la plena fe del gobierno de los Estados Unidos, la garantía subyacente minimiza el riesgo de incumplimiento.
DESGLOSE DE Bonos Prefinanciados
La calidad crediticia de un bono está determinada por el nivel de riesgo que se percibe que tiene el bono. Un bono de menor riesgo tendrá una mayor calidad crediticia y, por lo tanto, una calificación crediticia más alta que un bono de mayor riesgo. Los inversores se sienten más atraídos por los bonos de mayor calificación dado que estos bonos tienen un menor riesgo de incumplimiento. Para incentivar a los prestamistas e inversores a comprar un emisor de bonos, un municipio puede emitir bonos prefinanciados.
Los bonos prefinanciados son bonos que tienen sus intereses y obligaciones principales garantizados por valores libres de riesgo en una cuenta de depósito en garantía. Es más probable que los inversores compren este bono ya que ya existe una fuente de ingresos dedicada para el pago de cupones. El emisor del bono no está obligado a generar flujo de efectivo para cumplir con sus obligaciones de pago del bono, ya que el pago se realiza a través de la cuenta de depósito en garantía. El depósito en garantía está garantizado por valores del Tesoro libres de riesgo, como letras del Tesoro, que generan intereses que se utilizan para pagar los cupones. El bono prefinanciado y los valores estadounidenses tienden a tener el mismo vencimiento. El pago de intereses sin riesgo permite a la entidad emisora establecer una tasa de cupón más baja en el bono que la tasa de un bono de cupón cero comparable. Por lo tanto, los emisores de bonos municipales se benefician del reembolso previo al reducir sus costos de endeudamiento a largo plazo.
Algunos bonos prefinanciados son valores vencidos, es decir, ya no se reconocen en el balance del emisor. En cambio, la obligación de la deuda se transfiere del emisor al fondo de garantía. Los valores utilizados como garantía son suficientes para cumplir con todos los pagos de capital e intereses de los bonos en circulación a medida que vencen. Si por alguna razón, los fondos utilizados para la anulación resultan insuficientes para cumplir con el pago futuro de la deuda pendiente, el emisor continuará estando legalmente obligado a hacer el pago de dicha deuda de los ingresos comprometidos. Los bonos prefinanciados que se venzan tendrán una disposición en el acuerdo de depósito en garantía que requiere que el emisor de los bonos prefinanciados compense cualquier déficit en la cuenta de depósito en garantía, pero esto es poco probable.
El precio de los bonos prefinanciados fluctúa con los movimientos en las tasas de mercado. Los bonos tienen riesgo de reinversión pero pagos de cupones libres de incumplimiento. Los bonos prefinanciados proporcionan las ventajas fiscales presentes en los bonos municipales regulares, pero están expuestos a menos riesgos. La garantía del gobierno federal reduce el potencial de deterioro del crédito del emisor. Aún así, los bonos prefinanciados generalmente se califican como bonos basura dado que se venden principalmente por entidades que tienen poco o ningún flujo de efectivo. Si los fondos en custodia se aprovechan antes de que venza el bono y el emisor no tiene suficiente efectivo para recoger los pagos de los bonos, existe el riesgo de que el emisor pueda incumplir. Con la estructura prefinanciada, una empresa incurre en el costo adicional de crear el fondo de garantía y las tarifas de suscripción del dinero en garantía.
