¿Qué es un reembolso?
Un reembolso es la porción de intereses o dividendos ganados por el propietario (prestamista) de una acción que paga un vendedor en corto (prestatario) de la acción. El prestatario debe pagar intereses y dividendos al propietario. La venta en corto requiere una cuenta de margen.
Conceptos básicos de un reembolso
El reembolso es un término utilizado en la venta en corto, que es la venta de valores que un comerciante no posee. Para vender una acción que no es de su propiedad, el comerciante debe pedirla prestada para entregarla al comprador.
Cuando un inversor realiza una operación de venta corta, esa persona debe entregar las acciones al comprador en la fecha de liquidación de la operación. El objetivo de vender en corto es beneficiarse de una disminución de precios comprando las acciones a un precio más bajo después de la venta. Vender en corto expone al vendedor a un riesgo ilimitado ya que el precio de las acciones que se deben comprar puede aumentar en una cantidad ilimitada. Dicho esto, un comerciante puede salir de una venta corta en cualquier momento para limitar el riesgo.
Si se pagan dividendos durante el período en que se toman prestadas las acciones, el prestatario debe pagar los dividendos al prestamista. Si los bonos se venden en corto, cualquier interés de bonos pagado sobre el bono prestado debe enviarse al prestamista. El cortocircuito de una acción implica pagar intereses o una tarifa, y en algunos casos, el corredor puede enviar parte de esa tarifa al prestamista de acciones.
Es difícil para los comerciantes individuales o los inversores minoristas calificar para un reembolso, ya que requiere la tenencia de sumas sustanciales en sus cuentas comerciales. En general, las grandes instituciones, los creadores de mercado y los comerciantes con estatus de corredor / concesionario son beneficiarios de los reembolsos.
Cargo por reembolso de venta corta
Cuando un vendedor en corto toma prestadas acciones para hacer entregas al comprador, el vendedor debe pagar una tarifa de reembolso. Esta tarifa depende del monto en dólares de la venta y la disponibilidad de las acciones en el mercado. Si las acciones son difíciles o caras de pedir prestado, la tarifa de reembolso será mayor. En algunos casos, la firma de corretaje obligará al vendedor en corto a comprar los valores en el mercado antes de la fecha de liquidación, lo que se conoce como una compra forzada. Una empresa de corretaje puede requerir una compra forzada si cree que las acciones no estarán disponibles en la fecha de liquidación.
Antes de quedarse corto, un operador debe verificar con su corredor cuál es la tarifa de reembolso de venta corta para esa acción. Si la tarifa es demasiado alta, puede que no valga la pena acortar el stock.
Cómo se usan las cuentas de margen en los reembolsos de acciones cortas
El Reglamento T de la Junta de la Reserva Federal requiere que todas las operaciones de venta corta se coloquen en una cuenta de margen. Una cuenta de margen requiere que el inversor deposite el 150% del valor de la operación de venta corta. Si, por ejemplo, la venta corta de un inversor totaliza $ 10, 000, el depósito requerido es de $ 15, 000.
Dado que los vendedores en corto están expuestos a pérdidas ilimitadas, se requiere un depósito sustancial para proteger a la firma de corretaje de posibles pérdidas en la cuenta de un cliente. Si el precio de la seguridad aumenta, se le pedirá al vendedor corto que deposite dólares adicionales para protegerse contra pérdidas mayores. Si el precio continúa aumentando en una posición, causando una pérdida mayor, y el prestatario no puede depositar más capital, la posición corta se liquidará. El prestatario es responsable de todas las pérdidas, incluso si esas pérdidas son mayores que el capital en la cuenta.
Por ejemplo, suponga que un operador pone en corto 100 acciones a $ 50. Tienen poco valor de $ 5, 000 en acciones y, por lo tanto, deben mantener un saldo de 50% más que eso, o $ 7, 500. Si las acciones caen, no hay problema ya que el vendedor corto está ganando dinero. Pero si la acción sube rápidamente, el comerciante podría enfrentar pérdidas significativas y se le puede pedir que ponga más dinero en la cuenta. Si las acciones aumentan durante la noche a $ 80 por acción, y el comerciante no puede salir antes de eso, les costará $ 8, 000 salir de esa posición. Tendrán que aumentar el capital de su cuenta a $ 12, 000 para mantener la operación abierta, o pueden salir de la operación y darse cuenta de la pérdida. Si se llevan la pérdida, es - $ 30 por acción, multiplicada por 100 acciones, que es - $ 3, 000. Esto se deducirá del saldo de $ 7, 500, dejándolos con solo $ 4, 500, menos tarifas.
Para llevar clave
- Los reembolsos son la porción de intereses y dividendos que el prestatario de acciones en una venta corta paga al inversor que le prestó las acciones. Los reembolsos requieren cuentas de margen, cuyo saldo se calcula diariamente en función de los movimientos de precios de las acciones.
Ejemplo de reembolso
Supongamos que un comerciante toma prestado $ 10, 000 en acciones ABC con la intención de ponerlo en corto. Ella acordó una tasa de interés simple del 5% en la fecha de liquidación comercial. Esto significa que el saldo de su cuenta debe ser de $ 10, 500 para cuando se liquide la operación. El comerciante es responsable de transferir $ 500 al inversor, o la persona a la que le prestó las acciones para realizar la operación, en la fecha de liquidación de la operación.
