¿Qué es la regla 144?
La Regla 144 es una regulación aplicada por la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. Que establece las condiciones bajo las cuales los valores restringidos, no registrados y de control pueden venderse o revenderse. La Regla 144 establece una exención de los requisitos de registro para vender los valores a través de los mercados públicos si se cumplen varias condiciones específicas. La regulación se aplica a todos los tipos de vendedores, además de los emisores de valores, suscriptores y distribuidores.
Entendiendo la Regla 144
La Regla 144 regula las transacciones con valores restringidos, no registrados y de control. Este tipo de valores se adquieren típicamente en ventas privadas no registradas o constituyen una participación de control en una empresa emisora. Los inversores pueden adquirir valores restringidos a través de colocaciones privadas u otros planes de beneficios de acciones ofrecidos a los empleados de una empresa. La SEC prohíbe la reventa de valores restringidos, no registrados y de control, a menos que estén registrados en la SEC antes de su venta, o estén exentos de los requisitos de registro cuando se cumplan cinco condiciones específicas.
Cinco condiciones para la reventa de los valores de la Regla 144
Se deben cumplir cinco condiciones para que los valores restringidos, no registrados y de control se vendan o revendan. Primero, se debe cumplir el período de espera prescrito. Para una empresa pública, el período de tenencia es de seis meses, y comienza a partir de la fecha en que un titular compró y pagó por completo los valores. Para una empresa que no tiene que presentar documentos ante la SEC, el período de tenencia es de un año. Los requisitos del período de tenencia se aplican principalmente a los valores restringidos, mientras que la reventa de valores de control está sujeta a los otros requisitos establecidos en la Regla 144.
En segundo lugar, debe haber información pública actual adecuada disponible para los inversores sobre una empresa, incluidos los estados financieros históricos, información sobre funcionarios y directores, y una descripción del negocio.
Tercero, si una parte vendedora es una filial de una compañía, no puede revender más del 1% del total de acciones en circulación durante un período de tres meses. Si las acciones de una empresa cotizan en una bolsa de valores, solo se puede vender el 1% del total de acciones en circulación, o el promedio del volumen de negociación anterior de cuatro semanas. Para las acciones de venta libre, solo se aplica la regla del 1%.
Cuarto, se deben cumplir todas las condiciones comerciales normales que se aplican a cualquier operación. En particular, los corredores no pueden solicitar órdenes de compra, y no se les permite recibir comisiones superiores a sus tarifas normales.
Finalmente, la SEC requiere que un vendedor afiliado presente una notificación de venta propuesta, si el valor de la venta excede $ 50, 000 durante cualquier período de tres meses, o si hay más de 5, 000 acciones propuestas para la venta.
Si el vendedor no está asociado con la compañía que emitió las acciones y ha sido propietario de los valores durante más de un año, el vendedor no tiene que cumplir ninguna de las cinco condiciones y puede vender los valores sin restricciones. Además, las partes no afiliadas pueden vender sus valores, si los mantuvieron por menos de un año, pero por más de seis meses, siempre que se cumpla el requisito actual de información pública.
