Los funcionarios sauditas y los banqueros de inversión no estaban considerando el riesgo de ataques devastadores con aviones no tripulados cuando estimaron el valor de la próxima oferta pública inicial (IPO) de Saudi Aramco, que se espera sea la mayor oferta pública del mundo en la historia. No tienen muchas opciones ahora. Los ataques del sábado contra las instalaciones petroleras de Aramco eliminaron el 5% de los suministros mundiales de petróleo y una mayor parte de la capacidad petrolera de Aramco. Eso ha aumentado drásticamente la prima de riesgo asociada a la propiedad de las acciones públicas de la compañía, lo que podría reducir hasta $ 300 mil millones de la valoración de la OPI, según el Wall Street Journal en una historia detallada que se detalla a continuación.
Dependiendo de quién esté contando, esa disminución de $ 300 mil millones equivale a una valoración reducida de entre 15% y 20%. "Lo más natural que puede suceder es ver aumentar las primas de riesgo, lo que reduciría la valoración", dijo un funcionario saudí. "En la valoración actual, Aramco no cuenta para ataques serios como estos".
Para llevar clave
- Los ataques con aviones no tripulados eliminan el 5% de los suministros mundiales de petróleo. El aumento de la prima de riesgo podría eliminar $ 300 mil millones de la valoración de IPO. El príncipe heredero y los asesores esperaban una valoración de IPO de $ 2 billones. Otros banqueros y ejecutivos de Aramco esperaban una valoración de $ 1.5 billones.
Lo que significa para los inversores
La valoración de Aramco ha sido un tema polémico desde el principio. El príncipe heredero Mohammed bin Salman, a cargo de los asuntos cotidianos del reino saudita, y sus asesores bancarios esperaban que la compañía valiera hasta $ 2 billones. Incluso flotar solo el 5% de la compañía en esa valoración la convertiría en la mayor OPI del mundo con alrededor de $ 100 mil millones. El príncipe heredero y sus asesores confiaron especialmente después de que Aramco recaudó $ 12 mil millones en una venta de bonos debut en abril.
Sin embargo, otros banqueros y varios ejecutivos de Aramco estiman que la compañía debería valorarse más cerca de $ 1.5 billones, siendo la sensibilidad al precio del petróleo el principal factor de riesgo. "Todos somos conscientes de una cosa: cómo Aramco es sensible al precio del petróleo", dijo un alto funcionario saudí al Journal a principios de agosto. “Si, digamos, los precios del petróleo se cotizan a $ 60 por barril, no hay forma de que podamos obtener la valoración de $ 2 billones que quiere el príncipe heredero. Ni siquiera podemos llegar a la valoración de $ 1.5 billones ”.
Mirando hacia el futuro
Los recientes ataques con drones destacan por qué cualquiera de esas valoraciones puede ser difícil de conseguir en el mercado de OPI e incluso puede retrasar la oferta. “Estos ataques siguen a otros en el último año contra Aramco y los activos regionales de la cadena de suministro de petróleo. Pero el contexto ha cambiado con los precios del petróleo en su último pico de 12 meses ", dijo Hasnian Malik, jefe de estrategia de capital de Tellimer, dijo al Journal. "Todo esto sugiere una mayor sensibilidad en los precios de los activos a estos ataques en comparación con los precedentes".
