¿Qué es el formulario SEC 25?
El Formulario SEC 25 es el formulario que los emisores de valores listados tienen que presentar ante la SEC cuando están retirando de la lista sus valores, según la Regla 12d2-2 de la Ley de Intercambio de Valores de 1934. El emisor debe notificar su intención de presentar el Formulario 25 y emitir un comunicado de prensa que anuncia esa intención diez días antes de presentar el Formulario 25. La exclusión de la lista entrará en vigencia 10 días después de la presentación del Formulario 25 y la mayoría de las obligaciones de informes de la SEC se suspenden en esa fecha. Sin embargo, la finalización real del registro bajo la Sección 12 (b) no ocurre hasta 90 días después de la efectividad de la exclusión.
Para llevar clave
- El Formulario SEC 25 es para empresas que desean retirarse de la bolsa de valores. Los costos de cumplimiento de los requisitos de la Ley de Bolsa le cuestan a las empresas millones de dólares al año. La privacidad se produce cuando una empresa liquida sus acciones y se retira de la bolsa. se mantiene pública pero se enumera en un intercambio de Pink Sheet, no en NYSE o en los principales intercambios. Los formularios principales de la Ley de Intercambio son 10-K por anual, 10-Q por trimestre y 8-K por informes actuales.
Comprender el formulario 25 de la SEC
Los valores pueden ser eliminados de una bolsa por varias razones. Los bonos pueden haber vencido, llamado o canjeado por una empresa. Una empresa podría querer volverse privada pagando en efectivo por todas o una parte sustancial de sus acciones públicas, o tal vez sus valores en circulación se hayan cambiado por efectivo u otro valor como parte de una adquisición. Es posible que solo desee retirarse voluntariamente de un sistema nacional de intercambio de valores o de cotización entre distribuidores, para suspender o reducir las obligaciones de información pública de la compañía según la Ley de Intercambio.
Los costos de cumplimiento son onerosos para las empresas públicas con una capitalización de mercado de menos de $ 50 millones e ingresos por debajo de $ 100 millones. Los costos de cumplimiento para el estado de la empresa pública pueden variar desde $ 1 millón a $ 3 millones anuales. Si el precio de las acciones de una empresa está cayendo, puede ser difícil encontrar el capital para hacer frente a todas las divulgaciones de la SEC. Naturalmente, muchas pequeñas empresas salen de la lista durante las recesiones comerciales.
Es importante tener en cuenta las implicaciones de mantenerse en público al tomar la difícil decisión de quedarse en la oscuridad o en privado.
Consideraciones Especiales
La falta de una cotización en bolsa puede disminuir sustancialmente los beneficios de seguir siendo una empresa pública. Con eso en mente, algunas compañías prefieren oscurecer en lugar de volverse privadas. Ser privado es el acto de eliminar por completo de la bolsa de valores. La privacidad es un proceso largo y, además de la información mencionada anteriormente, también implica la presentación de declaraciones extensas y detalladas según la regla 13e-3 de la SEC.
Las transacciones para ir en privado generalmente son manejadas por los accionistas controladores o un tercero que adquirió la compañía. Por otro lado, una empresa puede quedar en bancarrota sin el voto de los accionistas, la opinión de imparcialidad, cualquier retiro o un largo proceso de reglas. En general, las acciones de la compañía también continuarán cotizando en Pink Sheets, sin someter a la compañía a los requisitos de información de la Ley de Intercambio.
Requisitos del formulario 25 de la SEC
La Ley de Intercambio de 1934 se hizo después de la Gran Depresión y especifica ciertos requisitos de las empresas para evitar otra depresión. Por supuesto, se ha actualizado desde entonces. Los requisitos actuales son presentar un informe anual a través del Formulario 10-K, presentar informes trimestrales a través del Formulario 10-Q y otros informes actuales en el Formulario 8-K.
El Formulario 8-K se utilizará para cualquier tipo de evento importante que los accionistas deben conocer. Algunos ejemplos son la quiebra, la finalización de la adquisición o disposición de activos, o la entrada en un acuerdo definitivo material.
Las empresas que no desean participar en una oferta pública inicial (IPO) aún pueden estar sujetas a la Ley de Intercambio si tienen más de $ 10 millones en activos que están en manos de más de 2, 000 inversores que no están acreditados. Un ejemplo podría ser empresas que son privadas pero dan acciones a los empleados. La Ley de Intercambio existe para proporcionar a los inversores una herramienta para controlar a las empresas y los reguladores para garantizar la transparencia.
