El miércoles, la Comisión de Bolsa y Valores de los Estados Unidos (SEC) dijo que está proponiendo cambios a las definiciones de "inversionista acreditado" y "comprador institucional calificado". Eso podría abrir los mercados privados a inversionistas individuales que tradicionalmente han sido excluidos de ese mercado debido a mayores umbrales de inversión e ingresos.
Los inversores acreditados son aquellos considerados expertos, con experiencia y lo suficientemente ricos como para invertir en valores no registrados en la SEC. Los reguladores creen que estos inversores no requieren la protección adicional que brindan y pueden absorber grandes pérdidas. En la actualidad, hay dos formas en que las personas pueden calificar: si sus ingresos fueron superiores a $ 200, 000 (o $ 300, 000 junto con su cónyuge) en cada uno de los últimos dos años y razonablemente esperan lo mismo para el año en curso, o si tienen un patrimonio neto superior a $ 1 millón, solo o junto con un cónyuge (excluyendo el valor de su residencia principal). Esta definición no se ha actualizado desde 1982, además de un pequeño cambio en los requisitos en 2010 bajo la Ley Dodd-Frank, que fue la exclusión del valor de la casa de una persona de los cálculos del patrimonio neto.
La agencia dijo que las enmiendas crearían nuevas categorías para inversionistas individuales basadas en conocimiento profesional, experiencia o certificaciones. Además de esto, las compañías de responsabilidad limitada y las Empresas de Inversión en Negocios Rurales (RBIC) serían elegibles para el estado de comprador institucional calificado si administran al menos $ 100 millones en valores.
"La prueba actual para el estado de inversionista acreditado individual adopta un enfoque binario para determinar quién califica y no califica en función de los ingresos o el patrimonio neto de una persona", dijo el presidente de la SEC, Jay Clayton. "La modernización de este enfoque está muy atrasada. La propuesta agregaría medios adicionales para que las personas califiquen para participar en nuestros mercados de capital privado basados en medidas claras y establecidas de sofisticación financiera. También me complace que la propuesta reconozca específicamente que ciertas organizaciones, tales como gobiernos tribales, no se debe restringir su participación en nuestros mercados de capital privado ".
La definición de "inversionista acreditado" ha sido criticada en el pasado por no evaluar de manera óptima la sofisticación financiera de una persona. Los expertos han dicho que el patrimonio neto es una mala medida de experiencia y la definición también excluye a aquellos con credenciales profesionales financieras que no ganan lo suficiente.
La cuestión de quién puede participar en los mercados de capital privado es especialmente importante ahora, ya que las empresas permanecen privadas durante mucho más tiempo de lo que solían hacerlo y el número de empresas públicas ha disminuido desde mediados de los 90. El cuadro a continuación del Banco de la Reserva Federal de St. Louis muestra el número de empresas nacionales que cotizan en bolsa en los Estados Unidos a lo largo del tiempo.
La SEC aceptará comentarios del público sobre la propuesta durante los próximos 60 días.
