La volatilidad política es siempre una trampa potencial de invertir en mercados emergentes. Actualmente, Sudáfrica está recordando a los inversores ese hecho. El ETF iShares MSCI South Africa (EZA), el mayor fondo cotizado en bolsa (ETF) centrado en Sudáfrica, ha subido un 8, 9 por ciento hasta la fecha, lo que suena impresionante hasta reconocer que el índice MSCI Emerging Markets es mayor en un 13, 3 por ciento. Sudáfrica es el sexto mayor peso del país en el índice, que es un punto de referencia de los mercados emergentes ampliamente seguido.
Los inversores tienen motivos para preocuparse por la posibilidad de que las acciones de EZA y Sudáfrica no solo sigan rezagadas en el índice MSCI Emerging Markets, sino que también vacilen. El jueves por la noche, el presidente de Sudáfrica, Jacob Zuma, retiró al ministro de Finanzas, Pravin Gordhan, un evento de noticias que sacudió los mercados financieros. EZA cayó ayer un 1, 8 por ciento en un volumen ligeramente superior al promedio diario, lo que subraya el punto de que los inversores no estaban satisfechos con la noticia de la eliminación de Gordhan.
"El Partido Comunista Sudafricano, un aliado del Congreso Nacional Africano que gobierna, había presentado anteriormente una objeción formal a los planes de destituir al Sr. Gordhan, quien es ampliamente respetado internacionalmente", informa la BBC.
Los mercados de valores de Sudáfrica y EZA se han visto reforzados en gran medida este año por el aumento de los precios de los metales preciosos. El país es un importante productor de oro, además de ser el mayor productor de platino y el segundo país productor de paladio. Además, de los metales del grupo del platino (PGM) extraídos por Sudáfrica, el 10 por ciento es rodio, uno de los productos de mejor rendimiento de este año. Curiosamente, EZA no refleja abiertamente el estado de Sudáfrica como un importante productor de metales. El sector de los materiales es el 6, 2 por ciento del peso del ETF. Los servicios financieros y las acciones de consumo discrecional se combinan para cerca de dos tercios de la lista de EZA.
La noticia de la partida de Gordhan es inoportuna por otra razón. Sudáfrica, la segunda economía más grande de África detrás de Nigeria, tiene una comprensión tenue de una calificación crediticia de grado de inversión, ya que Standard & Poor's evitó por poco la rebaja a la categoría de basura a fines del año pasado. S&P y Fitch Ratings actualmente tienen calificaciones BBB- de bonos soberanos de Sudáfrica, la calificación de grado de inversión más baja.
Las acciones sudafricanas suelen ser más volátiles que los índices más amplios de los mercados emergentes. EZA tiene una desviación estándar de tres años del 22.2 por ciento, que es 600 puntos básicos por encima del índice MSCI Emerging Markets.
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