¿Qué es un acuerdo especial de compra y reventa?
Los bancos centrales llevan a cabo varios tipos de acuerdos de venta y recompra (transacciones de recompra) como parte de las operaciones de mercado abierto que utilizan para implementar la política monetaria. Por lo general, se realizan con la intención de afectar la liquidez y, por lo tanto, las tasas de interés en el mercado monetario. Un acuerdo especial de compra y reventa (SPRA) es el nombre específico dado a una de estas operaciones cuando es utilizado por el Banco de Canadá (BoC); su intención es bajar las tasas de interés.
Entendiendo el Acuerdo Especial de Compra y Reventa (SPRA)
En general, en una transacción de recompra, dos contrapartes celebrarán un acuerdo mediante el cual una venderá valores a la otra y simultáneamente acordará recomprarlos en una fecha posterior especificada a un precio fijo. Por lo tanto, los valores pueden considerarse efectivamente como garantía de un préstamo en efectivo. Los valores involucrados generalmente son valores de interés fijo, y los precios se acuerdan en términos de tasas de interés. Esta tasa de interés acordada se denomina tasa de recompra. Si bien muchos participantes en el mercado participan en tales transacciones, cuando los bancos centrales lo hacen, generalmente es solo con ciertos bancos en sus mercados monetarios nacionales, a corto plazo, y se llevan a cabo con el objetivo de implementar una política monetaria, es decir, para ayudar a garantizar las tasas de interés en el mercado monetario alcanzan la tasa objetivo del banco central.
El BoC establece un objetivo para la tasa de interés de la noche a la mañana como su tasa de política clave (utilizada en su objetivo de apuntar a la inflación). En un Acuerdo especial de compra y reventa (SPRA), el BoC comprará valores de un tipo específico de banco (es decir, un distribuidor principal de valores del gobierno canadiense) con un acuerdo para venderlos nuevamente a ese banco al día siguiente. El BoC ofrece comprar una cantidad fija de valores a un precio fijo, con precios fijados en el objetivo del BoC para la tasa de un día para otro. Esto proporciona una inyección temporal de efectivo (a medida que los bancos reciben el pago de los valores) en el mercado monetario, lo que ayuda a mejorar la liquidez y reducir las tasas de interés del mercado durante la noche. Esta operación, por lo tanto, se utilizará cuando el BoC esté tratando de aliviar las condiciones en el mercado monetario nacional.
El BoC participará en una operación de corolario, un Acuerdo de Venta y Recompra, o SRA, cuando su objetivo es endurecer las condiciones en el mercado monetario en lugar de aliviarlas. (En esta operación, el BoC retirará liquidez del mercado vendiendo valores a los bancos).
