Digamos que ha decidido que desea invertir en un sector en particular. Ahora debe decidir si comprar acciones o un fondo cotizado en bolsa (ETF). Los inversores encuentran esta pregunta todos los días. Muchos tienen la impresión de que si compra un ETF, está atrapado en recibir el rendimiento promedio en el sector. Esto no es necesariamente cierto, dependiendo de las características del sector.
Elegir entre acciones y ETF
Hacer esta elección no es diferente de cualquier otra decisión de inversión. Como siempre, desea buscar formas de reducir su riesgo. Por supuesto, desea generar un rendimiento que supere al mercado (creando alfa). Reducir la volatilidad de una inversión es el método general para mitigar el riesgo. La mayoría de los inversores racionales renuncian a un potencial alcista para evitar una pérdida potencialmente catastrófica. Una inversión que ofrezca diversificación en un grupo de la industria debería reducir la volatilidad de la cartera. Esta es una forma en que la diversificación a través de ETF funciona a su favor.
Alpha es la capacidad de una inversión para superar su punto de referencia. Cada vez que pueda crear un alfa más estable, podrá experimentar un mayor retorno de su inversión. Existe la creencia general de que debe poseer acciones, en lugar de un ETF, para vencer al mercado. Esta noción no siempre es correcta. Estar en el sector correcto puede conducir a lograr alfa también.
Cuando la selección de valores podría funcionar
Las industrias o situaciones en las que existe una amplia dispersión de retornos o instancias en las que las relaciones y otras formas de análisis fundamental podrían utilizarse para detectar precios erróneos, ofrecen a los seleccionadores de acciones la oportunidad de superar los rendimientos esperados.
Tal vez tenga una buena idea de qué tan bien se está desempeñando una empresa, según su investigación y experiencia. Esta información le brinda una ventaja que puede utilizar para reducir su riesgo y lograr un mejor rendimiento. Una buena investigación puede crear oportunidades de inversión de valor agregado, recompensando al inversionista en acciones.
La industria minorista es un grupo en el que la selección de valores podría ofrecer mejores oportunidades que comprar un ETF que cubra el sector. Las empresas del sector tienden a tener una amplia dispersión de los rendimientos en función de los productos particulares que llevan, lo que crea una oportunidad para que el perspicaz seleccionador de acciones tenga un buen desempeño.
Por ejemplo, supongamos que recientemente notó que su hija y sus amigos prefieren un minorista en particular. Luego de una investigación más exhaustiva, descubrirá que la compañía ha mejorado sus tiendas y contratado nuevas personas para la gestión de productos. Esto llevó a la reciente implementación de nuevos productos que han llamado la atención del grupo de edad de su hija. Hasta ahora, el mercado no se ha dado cuenta. Este tipo de perspectiva (y su investigación) podría darle una ventaja en la elección de las acciones en lugar de comprar un ETF minorista.
El conocimiento de la compañía a través de una perspectiva legal o sociológica puede proporcionar oportunidades de inversión que no se capturan de inmediato en los precios del mercado. Cuando dicho entorno se determina para un sector en particular, donde hay mucha dispersión del rendimiento, las inversiones en acciones individuales pueden proporcionar un rendimiento más alto que un enfoque diversificado.
Cuando un ETF puede ser la mejor opción
Los sectores que tienen una dispersión limitada de los rendimientos de la media no ofrecen una ventaja a los seleccionadores de acciones cuando intentan generar rendimientos que superen al mercado. El desempeño de todas las empresas en estos sectores tiende a ser similar.
Para estos sectores, el rendimiento general es bastante similar al rendimiento de cualquier acción. Las industrias de servicios públicos y productos básicos de consumo caen en esta categoría. En este caso, los inversores deben decidir cuánto de su cartera asignar al sector en general, en lugar de elegir acciones específicas. Dado que la dispersión de los rendimientos de los servicios públicos y los productos básicos de consumo tiende a ser limitada; elegir una acción no ofrece un rendimiento suficientemente alto para el riesgo inherente a la posesión de valores individuales. Dado que los ETF pasan a través de los dividendos que pagan las acciones del sector, los inversores también reciben ese beneficio.
A menudo, las acciones en un sector en particular están sujetas a retornos dispersos, sin embargo, los inversores no pueden seleccionar aquellos valores que probablemente sigan teniendo un rendimiento superior. Por lo tanto, no pueden encontrar una manera de reducir el riesgo y mejorar sus rendimientos potenciales al elegir una o más acciones en el sector.
Si los impulsores del desempeño de la compañía son más difíciles de entender, puede considerar el ETF. Estas compañías pueden poseer tecnología o procesos complicados que les causan un rendimiento inferior o les va bien. Quizás el rendimiento depende del desarrollo exitoso y la venta de tecnología nueva y no probada. La dispersión de los retornos es amplia, y las probabilidades de encontrar un ganador pueden ser bastante bajas. La industria de la biotecnología es un buen ejemplo, ya que muchas de estas compañías dependen del desarrollo exitoso y la venta de un nuevo medicamento. Si el desarrollo del nuevo medicamento no cumple con las expectativas en la serie de ensayos, o la FDA no aprueba la aplicación del medicamento, la compañía enfrenta un futuro sombrío. Por otro lado, si la FDA aprueba el medicamento, los inversores en la compañía pueden ser altamente recompensados.
Ciertos grupos de productos básicos y tecnología especializada, como los semiconductores, se ajustan a la categoría en la que los ETF pueden ser la alternativa preferida. Por ejemplo, si cree que ahora es un buen momento para invertir en el sector minero, es posible que desee obtener una exposición específica de la industria.
Sin embargo, le preocupa que algunas acciones puedan encontrar problemas políticos que perjudiquen su producción. En este caso, es aconsejable comprar en el sector en lugar de una acción específica, ya que reduce su riesgo. Todavía puede beneficiarse del crecimiento en el sector en general, especialmente si supera al mercado general.
La línea de fondo
Al decidir si elegir acciones o seleccionar un ETF, observe el riesgo y el rendimiento potencial que se puede lograr. La selección de valores ofrece una ventaja sobre los ETF cuando existe una amplia dispersión de los rendimientos de la media. Y puede obtener una ventaja utilizando su conocimiento de la industria o el stock.
Los ETF ofrecen ventajas sobre las acciones en dos situaciones. Primero, cuando el rendimiento de las acciones en el sector tiene una dispersión estrecha alrededor de la media, un ETF podría ser la mejor opción. En segundo lugar, si no puede obtener una ventaja a través del conocimiento de la empresa, un ETF es su mejor opción.
Ya sea que elija acciones o un ETF, debe mantenerse actualizado sobre el sector o las acciones para comprender los fundamentos de inversión subyacentes. No querrá ver que todo su buen trabajo se desperdicie con el paso del tiempo. Si bien es importante hacer su investigación para poder elegir una acción o ETF, también es importante investigar y seleccionar el corredor que mejor se adapte a usted.
