¿Qué es un Super PO?
Una súper orden de compra es una garantía hipotecaria de capital que le proporciona al comprador un flujo de efectivo de los pagos de capital de los préstamos subyacentes. Es una seguridad complementaria, que está diseñada para respaldar tramos priorizados dentro de una obligación hipotecaria colateralizada (CMO) más sustancial. Las Súper OP tienen un precio con grandes descuentos en su valor nominal, y los inversores reciben el valor nominal completo a través de una serie de pagos.
Los precios Super PO son susceptibles a movimientos en las tasas de interés.
DESGLOSE Súper PO
Los Super PO ofrecen soporte a paquetes más amplios de valores respaldados por hipotecas conocidos como obligaciones hipotecarias garantizadas (CMO). Una OCM es un conjunto de hipotecas que se han titulizado para proporcionar al inversor un ingreso regular resultante de los pagos de la hipoteca subyacente. Un CMO típico contiene tramos secuenciados que pagan en un orden designado.
Los Super PO brindan apoyo a las porciones de tramo de la Clase de Amortización Planificada (PAC) y la Clase de Amortización Dirigida (TAC) de un CMO. Lo hacen al absorber los pagos en exceso o los pagos de los prestatarios sobre los valores hipotecarios subyacentes. Los movimientos en las tasas de interés impulsan la variabilidad de los pagos. A medida que aumentan las tasas, los prestatarios tienden a no pagar por adelantado y, como resultado, las Super PO reciben fondos lentamente, lo que obliga a bajar el valor de la Super PO. Cuando las tasas disminuyen, un Super PO pagará a los inversores más rápidamente y el tramo complementario aumentará de valor.
Otro tramo es la Clase de Amortización Dirigida (TAC). Un TAC paga al inversor a una tasa específica, en lugar de una cantidad planificada en dólares como en un PAC. Las fluctuaciones en el prepago del prestatario pueden llevar a que el TAC pague tasas más altas o más bajas que las previstas si el CMO está estructurado para priorizar el pago del tramo PAC sobre el del TAC.
Super POs vs. Otros tramos complementarios
Un CMO que contiene valores de Super PO también contendrá una contraparte de solo interés (IO) para contabilizar los pagos de intereses excedentes o insuficientes de los tramos priorizados. Las tasas de interés también impulsan el precio de una garantía de solo interés (IO). El IO aumentará a medida que aumenten las tasas de interés ya que esto hace que los pagos anticipados disminuyan. Los valores IO se utilizan como cobertura contra el riesgo de tasa de interés que se incorpora a un valor de solo capital.
Los CMO también pueden incluir tramos de tasa flotante que están vinculados a una tasa como LIBOR y también actúan como una cobertura contra el riesgo de tasa de interés. Los residuos son la forma más baja de tramo complementario. Los tramos residuales reciben los flujos de efectivo restantes después de que se hayan satisfecho todos los tramos restantes. En general, esto incluirá tanto el capital como los intereses, lo que complicará el estado fiscal de este tramo.
