¿Qué es una oferta de adquisición?
Una oferta de adquisición es un tipo de acción corporativa en la que una empresa hace una oferta para comprar otra corporación. En una oferta de adquisición, la empresa que hace la oferta se conoce como la adquirente, mientras que el sujeto de la oferta se conoce como la empresa objetivo. En las ofertas públicas de adquisición, la empresa adquirente generalmente ofrece efectivo, acciones o una combinación de ambos.
Para llevar clave
- Una oferta de adquisición es una acción corporativa en la cual una compañía hace una oferta para comprar otra corporación. La compañía adquirente generalmente ofrece efectivo, acciones o una combinación de ambos para el objetivo. detrás de las ofertas de adquisición. Dependiendo del tipo de oferta, las ofertas de adquisición normalmente se llevan a la junta directiva del objetivo y luego a los accionistas para su aprobación. Hay cuatro tipos de ofertas de adquisición: amistosa, hostil, inversa o de retroceso.
Comprender las ofertas públicas de adquisición
Cualquier actividad que genere cambios en una corporación y tenga un impacto directo en sus partes interesadas (accionistas, directores, clientes, proveedores, tenedores de bonos) se denomina acción corporativa. Las acciones corporativas requieren la aprobación de la junta directiva de la compañía y, en algunos casos, la aprobación de ciertas partes interesadas. Las acciones corporativas pueden variar, desde quiebras, liquidación y fusiones y adquisiciones, como ofertas de adquisición.
Los gerentes de compradores potenciales a menudo tienen diferentes razones para hacer ofertas de adquisición. Pueden citar cierto nivel de sinergia, beneficios impositivos o diversificación para la justificación de una oferta de adquisición. Por ejemplo, el adquirente puede ir tras una empresa objetivo porque los productos y servicios del objetivo se alinean con los suyos. Al hacerlo, puede reducir la competencia a través de una adquisición. O bien, la empresa objetivo puede brindarle al comprador potencial acceso a un nuevo mercado.
El comprador potencial en una adquisición normalmente hace una oferta para comprar el objetivo. La oferta normalmente es en efectivo, acciones o una combinación de ambos. La oferta se lleva a la junta directiva de la compañía, que aprueba o rechaza el acuerdo. Si se aprueba, la junta lleva a cabo un voto de los accionistas para una mayor aprobación. Una vez que el acuerdo pasa a través de los accionistas, el acuerdo debe ser aprobado por el Departamento de Justicia para garantizar que no viole ninguna ley antimonopolio.
Los estudios empíricos son mixtos, pero la historia muestra que, en el análisis posterior a la fusión, los accionistas de una empresa objetivo a menudo se benefician más. Probable de las primas pagadas por los adquirentes. Al contrario de muchas películas populares de Hollywood, la mayoría de las fusiones comienzan amistosamente. Aunque la idea de las adquisiciones hostiles por parte de los tiburones es un buen entretenimiento, los expertos corporativos saben que las ofertas hostiles son una tarea costosa y muchas fallan, lo que puede ser costoso profesionalmente. Más información sobre estos y otros tipos de ofertas de adquisición a continuación.
La mayoría de las ofertas de adquisición comienzan amistosamente.
Tipos de ofertas de adquisición
En general, existen cuatro tipos de ofertas de adquisición: amistosas, hostiles, inversas o inversas.
Simpático
Una oferta de adquisición amigable se lleva a cabo cuando tanto el adquirente como las compañías objetivo trabajan juntas para negociar los términos del acuerdo. La junta directiva del objetivo aprobará el acuerdo y recomendará que los accionistas voten a favor de la oferta.
La cadena de farmacias CVS adquirió Aetna en una adquisición amistosa por $ 69 mil millones en efectivo y acciones. El acuerdo se anunció en diciembre de 2017 y fue aprobado por los accionistas de ambas compañías en marzo de 2018. El Departamento de Justicia aprobó la adquisición en octubre de 2018.
Hostil
En lugar de pasar por el consejo de administración de la empresa objetivo, una oferta hostil implica un enfoque diferente. El adquiriente puede ir directamente a los accionistas del objetivo con la oferta o puede intentar reemplazar al equipo de gestión del objetivo. A diferencia de una toma de control amistosa, el objetivo no está dispuesto a llevar a cabo la fusión y puede recurrir a ciertas tácticas para evitar ser tragado. Estas estrategias pueden incluir píldoras venenosas o un paracaídas dorado.
El adquirente puede intentar ejecutar la oferta hostil emitiendo una oferta pública, utilizando una pelea de poder o comprando suficientes acciones en el mercado abierto para obtener el control de la empresa objetivo.
Marcha atrás
En una oferta de adquisición inversa, una empresa privada compra una corporación pública. Esto ayuda a la empresa privada a cotizar sin tener que pasar por el proceso de una oferta pública inicial (IPO) ya que la empresa pública ya cotiza en un intercambio. Al hacerlo, la empresa privada renuncia al tedioso y complicado proceso de presentar la documentación necesaria para competir con una oferta pública.
Backflip
Las ofertas de adquisición de backflip son bastante raras en el mundo corporativo. En este tipo de oferta, una adquirente busca convertirse en una subsidiaria del objetivo. Una vez que se completa la fusión, el adquirente retiene el control de la corporación combinada, que generalmente lleva el nombre del objetivo. Este tipo de adquisición se usa normalmente para ayudar al adquirente, que puede estar luchando en el mercado, especialmente en casos de reconocimiento de marca.
Ejemplos de ofertas de adquisición
Una oferta de dos niveles, también conocida como oferta pública de dos niveles, se produce cuando la empresa compradora está dispuesta a pagar una prima superior al precio de la acción para convencer a los accionistas de que vendan sus acciones. En el nivel inicial, el adquirente obtiene el control sobre el objetivo, pero luego hace otra oferta más baja por más acciones a través del segundo nivel que se completa en una fecha futura. Al hacerlo, esto reduce el costo total de la adquisición para la empresa compradora.
Otro ejemplo de una oferta de adquisición es la oferta de todos y cada uno. En este tipo de adquisición, la empresa adquirente ofrece comprar cualquiera de las acciones en circulación de la empresa objetivo a un precio específico en una fecha determinada. Este tipo de oferta normalmente se realiza a través de una adquisición hostil. Al hacer una oferta de todos y cada uno, el adquiriente puede evitar trabajar con la junta directiva del objetivo y comprar acciones a todos y cada uno de los accionistas que quieran vender sus acciones.
