¿Cuál es la estructura temporal de las tasas de interés?
La estructura temporal de las tasas de interés es la relación entre las tasas de interés o los rendimientos de los bonos y los diferentes plazos o vencimientos. Cuando se representa gráficamente, la estructura temporal de las tasas de interés se conoce como curva de rendimiento y desempeña un papel central en una economía. El término estructura refleja las expectativas de los participantes del mercado sobre los cambios futuros en las tasas de interés y su evaluación de las condiciones de la política monetaria.
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Estructura temporal de tasas de interés
DESGLOSE Término Estructura de tasas de interés
En términos generales, los rendimientos aumentan en línea con el vencimiento, dando lugar a una curva de rendimiento con pendiente ascendente o una curva de rendimiento normal. La curva de rendimiento se utiliza principalmente para ilustrar la estructura temporal de las tasas de interés para los valores estándar emitidos por el gobierno de EE. UU. La curva de rendimiento del Tesoro de los Estados Unidos incluye la deuda del Tesoro de los Estados Unidos emitida a tres meses, dos años, cinco años y 30 años.
La curva de rendimiento del Tesoro de EE. UU.
Esta curva de rendimiento se considera el punto de referencia para el mercado crediticio, ya que informa los rendimientos de las inversiones de renta fija sin riesgo en una gama de vencimientos. En el mercado crediticio, los bancos y los prestamistas usan este punto de referencia como un indicador para determinar las tasas de préstamos y ahorros. Los rendimientos a lo largo de la curva de rendimiento del Tesoro de EE. UU. Están influenciados principalmente por la tasa de fondos federales de la Reserva Federal. También se pueden desarrollar otras curvas de rendimiento basadas en una comparación de inversiones crediticias con características de riesgo similares.
Muy a menudo, la curva de rendimiento del Tesoro tiene pendiente ascendente. Una explicación básica de este fenómeno es que los inversores exigen tasas de interés más altas para las inversiones a más largo plazo como compensación por invertir su dinero en inversiones de mayor duración. Ocasionalmente, los rendimientos a largo plazo pueden caer por debajo de los rendimientos a corto plazo, creando una curva de rendimiento invertida que generalmente se considera un heraldo de la recesión.
La perspectiva para el mercado crediticio general
La estructura temporal de las tasas de interés y la dirección de la curva de rendimiento pueden usarse para juzgar el entorno general del mercado crediticio. Un aplanamiento de la curva de rendimiento significa que las tasas a más largo plazo están cayendo en comparación con las tasas a corto plazo, lo que podría tener implicaciones para una recesión. Cuando las tasas a corto plazo comienzan a exceder las tasas a largo plazo, la curva de rendimiento se invierte y es probable que ocurra o se aproxime una recesión.
Cuando las tasas a largo plazo caen por debajo de las tasas a corto plazo, las perspectivas de crédito a largo plazo son débiles. Esto a menudo es consistente con una economía débil o recesiva, que se define por dos períodos consecutivos de crecimiento negativo en el producto interno bruto (PIB). Si bien otros factores, incluida la demanda externa de bonos del Tesoro de EE. UU., También pueden influir en una curva de rendimiento invertida, históricamente una curva de rendimiento invertida ha sido un indicador en los Estados Unidos de una recesión.
