Al entrar en 2016, los mercados financieros se están preparando para que la Reserva Federal comience a elevar las tasas de interés después de mantenerlas en el fondo durante varios años. Muchos inversores, preocupados por los posibles efectos de un aumento de la tasa de interés, buscan inversiones que ofrezcan mayores oportunidades de ingresos y seguridad adicional. Para tales inversores, los bonos convertibles, que combinan los beneficios de los mercados de deuda y acciones, pueden ser una inversión atractiva.
Explicando Bonos Convertibles
Los bonos convertibles son bonos corporativos que ofrecen a los tenedores de bonos la opción de cambiar los bonos por un cierto número de acciones ordinarias o preferentes si el precio de las acciones de la compañía sube por encima de un nivel específico, conocido como el precio de conversión. De lo contrario, los bonos convertibles son como otros bonos corporativos, emitidos a un valor nominal y con tasas de cupón fijas y vencimientos.
La ventaja de los bonos convertibles es que le permiten al tenedor de bonos el potencial de beneficiarse de una compañía tanto en el mercado de deuda como de renta variable con un riesgo mínimo. La compensación es que a cambio de la oportunidad adicional de obtener ganancias, los compradores de bonos tienen que aceptar un pago de cupón significativamente más bajo que el que se ofrecería con bonos tradicionales similares.
El precio de los bonos convertibles generalmente se mueve junto con el precio de las acciones de la compañía. Los bonos conllevan menos riesgo que una inversión directa de capital ya que pueden canjearse a la par al vencimiento y, en caso de quiebra, los tenedores de bonos se adelantan a los accionistas.
Hay muy pocos fondos cotizados en bolsa (ETF) que ofrecen a los inversores una exposición específica a los bonos convertibles. Dos de los tres ETF disponibles a partir de 2015 se han introducido recientemente, y el fondo existente más antiguo solo data de 2009. Sin embargo, es probable que se introduzcan más a medida que el entorno de tasas de interés comience a cambiar.
SPDR Barclays Convertible Secs ETF
El SPDR Barclays Convertible Secs ETF (NYSEARCA: CWB) fue lanzado por State Street Global Advisors en 2009 y ha acumulado más de $ 2.5 mil millones en activos bajo administración (AUM). El objetivo del fondo es proporcionar resultados de inversión que sigan el precio y el rendimiento del Bono Convertible Barclays US> Índice de $ 500MM. El índice subyacente es un índice ponderado por capitalización de mercado diseñado para reflejar el rendimiento general del mercado estadounidense de bonos convertibles, tanto de grado de inversión como de grado de no inversión, que tienen un tamaño de emisión superior a $ 500 millones. El fondo suele invertir al menos el 80% en valores contenidos en el índice o valores que el gestor del fondo identifica que tienen características esencialmente idénticas a las características de los valores contenidos en el índice.
Más de la mitad de las tenencias de CWB están en valores con calificación BBB o inferior, o en títulos de deuda sin calificación. La asignación de los activos del fondo está fuertemente ponderada en los sectores de tecnología, servicios públicos, servicios no cíclicos y servicios financieros que, combinados, representan casi el 60% de las tenencias del fondo. El vencimiento promedio de las carteras del fondo es de 11.52 años, y el cupón promedio es de 4.08%. Las principales carteras incluyen Watson Pharmaceuticals con 5.5%, Wells Fargo con 7.5%, Fiat Chrysler con 7.875% e Intel con 3.25%. El índice de rotación de la cartera del fondo es del 38%.
La relación de gastos para el ETF SPDR Barclays Convertible Secs es del 0, 4%. La rentabilidad por dividendo a 12 meses, a noviembre de 2015, es del 4, 54%. El rendimiento anualizado de cinco años del fondo a partir de 2015 es del 7, 58%. Morningstar califica al fondo como un rendimiento superior al promedio con solo un riesgo promedio, lo que hace que este fondo sea una buena opción para los inversores que buscan un ETF de bonos convertibles establecido que ofrezca un perfil de riesgo / recompensa favorable.
iShares Convertible Bond ETF
El bono convertible ETF iShares (NYSEARCA: ICVT) fue presentado por Blackrock en junio de 2015 y ha acumulado cerca de $ 20 millones en activos totales a noviembre de 2015. Este fondo tiene como objetivo rastrear el precio y el rendimiento del bono Barclays US Convertible Cash Pay> Índice de $ 250MM, un subconjunto del Índice de Bonos de Pago en Efectivo de Barclays US Convertibles. El índice subyacente es un índice ponderado por valor de mercado diseñado para reflejar el rendimiento de los bonos convertibles denominados en dólares estadounidenses con emisiones pendientes superiores a $ 250 millones. El fondo suele invertir un 90% o más en los valores del índice subyacente. Puede invertir un máximo del 10% de los activos en futuros, opciones o contratos swap, o valores con características similares a las contenidas en el índice.
Al igual que los otros fondos en esta categoría, más del 50% de las carteras de la cartera ETF de iShares Convertible Bond están en valores con calificación BBB o inferior. La cartera asigna la mayor parte de sus activos a los sectores de tecnología, atención médica, defensa del consumidor y servicios financieros. El vencimiento promedio ponderado de las tenencias del fondo es de 8.48 años, y el cupón promedio ponderado es de 1.95%. Si bien ninguna seguridad individual representa más del 5% de los activos de la cartera, las principales participaciones incluyen Verisign, Inc. con 4.30%, Intel Corporation con 3.25% y Gilead Sciences con 1.63%.
El ETF de iShares Convertible Bond tiene una relación de gastos del 0, 35%. El fondo no ha sido negociado durante el tiempo suficiente para establecer el rendimiento anual de dividendos o las cifras de rendimiento, ni ha existido lo suficiente como para adquirir calificaciones de riesgo / rendimiento de Morningstar. Este fondo es el más adecuado para los inversores que buscan exposición a bonos convertibles que están dispuestos a arriesgarse con un fondo relativamente nuevo y que prefieren la gama más amplia de inversiones potenciales en bonos en comparación con el ETF SPDR Barclays Convertible Securities.
First Trust SSI Strat Convert Secs ETF
El First Trust SSI Strat Convert Secs ETF (NASDAQ: FCVT) fue lanzado en noviembre de 2015 por First Trust Advisors. Hasta ahora, el fondo solo ha asegurado unos $ 5 millones en activos totales. Es un ETF administrado activamente con el objetivo de inversión establecido de proporcionar el máximo rendimiento total de la inversión posible a través de una cartera diversificada de valores convertibles nacionales y extranjeros de EE. UU. El fondo suele invertir un 80% o más en dichos valores. El administrador del fondo utiliza análisis cuantitativos y fundamentales para intentar identificar valores convertibles que ofrezcan un valor superior al promedio y características de riesgo / recompensa. A diferencia de los otros dos ETF en esta categoría, este fondo no está restringido en términos de geografía, calidad crediticia o tamaño de emisión. El fondo puede mantener títulos de deuda denominados en monedas distintas al dólar estadounidense.
La mayor parte de los títulos de deuda de la cartera de FCVT tienen una calificación BBB o inferior. Los activos del fondo se concentran en los sectores de tecnología, atención médica, defensa del consumidor y servicios financieros. Más de la mitad de las tenencias actuales del fondo tienen vencimientos entre uno y cinco años. El cupón promedio ponderado es 2.02%. Las principales participaciones incluyen Allergan Plc, Serie A con 5.5%, Hologic con una tasa variable, Nvidia con 1% y Tesla Motors con 0.25%.
El índice de gastos para el ETF de First Trust SSI Strat Convert Secs es del 0, 95%, más del doble que el de los otros dos ETF de esta categoría. Como el fondo es completamente nuevo, no hay cifras disponibles para el rendimiento de dividendos o el rendimiento anualizado. Por la misma razón, Morningstar aún no ha establecido ninguna calificación de riesgo o rendimiento para el fondo. Este fondo es el más adecuado para los inversores que están dispuestos a pagar la proporción de gastos sustancialmente más alta del fondo debido a su creencia de que la gestión activa del fondo y el estilo de inversión abierta generarán rendimientos superiores. Dado que el fondo es nuevo y no tiene un historial establecido, no es adecuado para inversores generalmente reacios al riesgo.