¿Qué es una nota del Tesoro?
Una nota del Tesoro es una garantía de deuda negociable del gobierno de los Estados Unidos con una tasa de interés fija y un vencimiento entre uno y 10 años. Los bonos del Tesoro están disponibles del gobierno con una oferta competitiva o no competitiva.
Con una oferta competitiva, los inversores especifican el rendimiento que desean, a riesgo de que su oferta no sea aprobada; Con una oferta no competitiva, los inversores aceptan cualquier rendimiento que se determine en una subasta.
Nota del Tesoro
Comprender las notas del Tesoro
Las notas del Tesoro son inversiones extremadamente populares, ya que hay un gran mercado secundario que se suma a su liquidez. Los pagos de intereses sobre los pagarés se realizan cada seis meses hasta el vencimiento. Los ingresos por pagos de intereses no están sujetos a impuestos a nivel municipal o estatal, pero están sujetos a impuestos federales, de manera similar al bono del Tesoro.
La única diferencia entre una nota del Tesoro y un bono es la duración del vencimiento. El vencimiento de un bono del Tesoro puede durar de 10 a 30 años, lo que convierte a los bonos del Tesoro en la garantía soberana de renta fija más antigua.
Cuanto más largo sea el vencimiento, mayor será el riesgo de tasa de interés para la nota.
Consideraciones Especiales
Riesgo de tipo de interés
Cuanto más largo sea el vencimiento, mayor será la exposición de los pagarés o bonos a los riesgos de tasa de interés. Además de la solidez crediticia, el valor de una nota o bono está determinado por su sensibilidad a los cambios en las tasas de interés. Con mayor frecuencia, se produce un cambio en las tasas a nivel absoluto bajo el control de un banco central o dentro de la forma de la curva de rendimiento.
Duración
Un buen ejemplo de un cambio absoluto en las tasas de interés ocurrió en diciembre de 2015, cuando la Reserva Federal (Fed) aumentó el rango de tasas de fondos federales en 25 puntos básicos a 0.25 a 0.50%. Este aumento en las tasas de interés de referencia ha tenido el efecto de disminuir el precio de todos los bonos y pagarés del Tesoro de EE. UU.
Además, estos instrumentos de renta fija poseen diferentes niveles de sensibilidad a los cambios en las tasas, lo que significa que la caída de los precios ocurrió en varias magnitudes. Esta sensibilidad a los cambios en las tasas se mide por la duración y se expresa en términos de años. Los factores que se utilizan para calcular la duración incluyen cupón, rendimiento, valor presente, vencimiento final y características de la llamada.
Para llevar clave
- Una nota del Tesoro es una garantía de deuda del gobierno de EE. UU. Con una tasa de interés fija y un vencimiento entre uno y 10 años. Las notas del Tesoro están disponibles a través de ofertas competitivas, en las que un inversor especifica el rendimiento, o las ofertas no competitivas, en las que el inversor acepta cualquier rendimiento determinado. Una nota del Tesoro es como un bono del Tesoro, excepto que los dos tienen diferentes vencimientos.
Cambios en la curva de rendimiento
Además de la tasa de interés de referencia, elementos tales como cambiar las expectativas de los inversores crean cambios en la curva de rendimiento, conocida como riesgo de curva de rendimiento. Este riesgo está asociado con un aumento o un aplanamiento de la curva de rendimiento, como resultado de la alteración de los rendimientos entre bonos similares de diferentes vencimientos. Por ejemplo, en el caso de una curva de empinamiento, el diferencial entre las tasas de interés a corto y largo plazo se amplía.
Por lo tanto, el precio de las notas a largo plazo disminuye en relación con las notas a corto plazo. Lo contrario ocurre en el caso de una curva de rendimiento aplanada. El diferencial se estrecha y el precio de los pagarés a corto plazo disminuye en relación con los pagarés a largo plazo.
