Los inversores tienen una serie de opciones disponibles cuando se trata de invertir en fondos comunes. Si bien los fondos mutuos ofrecen la mayor variedad de opciones y son más populares entre los inversores individuales, los fondos cotizados en bolsa (ETF) y los fondos cerrados (CEF) también tienen sus méritos. Tanto los ETF como los CEF permiten que un inversor compre acciones de un fondo administrado profesionalmente sin la necesidad de una gran inversión inicial, y ambas opciones de fondos se negocian continuamente a través de un intercambio. Sin embargo, los ETF y los CEF son diferentes en términos de tarifas, transparencia de fondos y fijación de precios en el mercado abierto.
Tasas y diferencias de relación de gastos
Todas las opciones de inversión agrupadas tienen índices de gastos asociados que cubren los costos necesarios para administrar y distribuir los fondos. Los índices de gastos evaluados en los ETF a menudo son mucho más bajos que los aplicados a los CEF debido a la naturaleza de la gestión de los valores subyacentes. Los ETF son carteras indexadas; se crean para rastrear el rendimiento de un índice específico, como el S&P 500. Un gerente de ETF compra acciones de los valores para imitar cómo se ponderan en el intercambio rastreado, y los cambios se realizan solo cuando se agregan o eliminan compañías de ese índice. Intercambio específico. Este enfoque de gestión pasiva mantiene bajas las relaciones de gastos en ETF.
Aunque los CEF están estructurados y cotizan en una bolsa como los ETF, los gestores de fondos en el mercado de CEF se centran en industrias, sectores o regiones específicas del mundo, y negocian activamente los valores subyacentes para generar rendimientos. Debido a este estilo de gestión activa, las relaciones de gastos en los CEF son a menudo mucho más altas que en los ETF. Los índices de gastos y otras tarifas cobradas a los inversores se pueden encontrar dentro de un prospecto de ETF o CEF proporcionado por la compañía patrocinadora.
Diferencias de transparencia del fondo
La mayor diferencia entre los ETF y los CEF es cuán transparente es cada fondo para el inversor. Los ETF son muy transparentes porque los gestores de fondos de ETF simplemente compran valores que figuran en un índice específico. Las acciones, bonos y materias primas mantenidos en un ETF pueden identificarse rápida y fácilmente al revisar el índice al que está vinculado el fondo. Sin embargo, los valores subyacentes mantenidos dentro de un CEF no son tan fáciles de encontrar porque se gestionan activamente y se negocian con más frecuencia.
Diferencias de precios
Los ETF y los CEF también difieren en cómo se valoran y venden a los inversores. Los ETF tienen un precio igual o cercano al valor liquidativo (NAV) del índice al que están vinculados o la cesta subyacente de valores mantenidos dentro del fondo. Los CEF se negocian con un descuento o una prima respecto a sus NAV en función de la demanda de los inversores. Las primas en los CEF son el resultado de un mayor número de compradores que vendedores en el mercado, mientras que un descuento resulta de más vendedores que compradores. Tanto los ETF como los CEF se negocian en bolsas establecidas en el mercado secundario, como el Nasdaq y la Bolsa de Nueva York.
Perspectiva del asesor
Thomas M Dowling, CFA, CFP®, CIMA®
Aegis Capital Corp, Hilton Head, SC
Los CEF emiten un número fijo de acciones a través de una oferta pública inicial. A partir de entonces, pueden, y a menudo lo hacen, comerciar a un precio diferente a su NAV, dependiendo de la demanda del mercado secundario.
Los ETF pueden crear o canjear acciones continuamente a través de un Participante autorizado, generalmente una gran institución financiera; Por lo tanto, las acciones generalmente cotizan cerca del NAV.
Gestión: los ETF son en su mayoría pasivos, por lo que incurren en pocas comisiones comerciales. Los CEF tienen costos comerciales más altos, porque la frecuencia de compras y ventas es mayor.
Impuestos: si un inversor de ETF desea canjear acciones, el ETF no vende ninguna acción en la cartera. En cambio, ofrece "canjes en especie", que generalmente no limitan las ganancias de capital. En contraste, los CEF venden acciones subyacentes, creando ganancias de capital que se transmiten al inversor.
