Tabla de contenido
- Desafíos con el comercio de opciones
- Trailing Stop
- Reserva de ganancias parciales en objetivos
- Reserva de ganancias parciales para compradores
- Calendario de reserva de ganancias para vendedores
- Reserva de ganancias en fundamentos
- Promediando
- La línea de fondo
Comprar opciones infravaloradas (o incluso comprar al precio correcto) es un requisito importante para beneficiarse del comercio de opciones. Igualmente importante, o incluso más importante, es saber cuándo y cómo reservar las ganancias. La volatilidad extremadamente alta observada en los precios de las opciones permite importantes oportunidades de ganancias, pero perder la oportunidad correcta de cuadrar la posición rentable de las opciones puede conducir desde un alto potencial de ganancias no realizado a grandes pérdidas. Muchos operadores de opciones terminan en el lado perdedor no porque su entrada sea incorrecta, sino porque no pueden salir en el momento correcto o no siguen la estrategia de salida correcta.
Desafíos con el comercio de opciones
Debido a las siguientes cuatro restricciones, es importante estar familiarizado y seguir estrategias adecuadas de toma de ganancias:
- A diferencia de las acciones que pueden mantenerse durante un período infinito, las opciones tienen un vencimiento. La duración de la operación es limitada y, una vez perdida, es posible que una oportunidad no vuelva a aparecer durante el corto período de vida útil de la opción. Los requisitos de margen pueden afectar severamente los requisitos de capital comercial. Varios factores para la determinación del precio de la opción dificultan la banca en un movimiento de precios favorable. Por ejemplo, la acción subyacente se mueve favorablemente para permitir altas ganancias en una posición de opción, pero otros factores, como la volatilidad, la caída del tiempo o el pago de dividendos, pueden erosionar esas ganancias a corto plazo.
Este artículo analiza algunas metodologías importantes sobre cómo y cuándo reservar ganancias en el comercio de opciones.
Trailing Stop
Una estrategia de toma de ganancias muy popular, igualmente aplicable al comercio de opciones, es la estrategia de trailing stop en la que se establece un nivel de porcentaje predeterminado (por ejemplo, 5%) para un objetivo específico. Por ejemplo, suponga que compra 10 contratos de opción a $ 80 (un total de $ 800) con $ 100 como objetivo de ganancias y $ 70 como stop-loss. Si se alcanza el objetivo de $ 100, el objetivo final se convierte en $ 95 (5% más bajo). Supongamos que la tendencia alcista continúa con el precio moviéndose a $ 120, la nueva parada final se convierte en $ 114. Una nueva tendencia alcista a $ 150 cambia la parada final a $ 142.5. Ahora, si el precio cambia y comienza a bajar de $ 150, la opción se puede vender a $ 142.5.
Trailing stop loss le permite beneficiarse de la protección continua contra ganancias crecientes y cerrar el comercio una vez que la dirección cambia.
Los comerciantes lo usan en múltiples variantes, dependiendo de su estrategia y ajuste.
- A medida que el precio se aprecia, el nivel de porcentaje puede variar (el 5% inicial a un objetivo de $ 100 se puede cambiar al 4% o 6% a $ 120, según la estrategia del comerciante). El nivel inicial de stop-loss se puede establecer en el mismo nivel del 5% (en lugar de establecer por separado $ 70). También se puede basar en los movimientos de precios subyacentes, en lugar de los precios de las opciones.
El punto clave es que el nivel de stop loss no debe establecerse ni demasiado pequeño (para evitar desencadenantes frecuentes) ni demasiado grande (por lo que no se puede lograr).
Reserva de ganancias parciales en objetivos
Los operadores experimentados a menudo siguen una práctica para reservar ganancias parciales una vez que se alcanza un objetivo establecido, por ejemplo, cuadrando una posición del 30% o 50% si se alcanza el primer objetivo establecido ($ 100). Ofrece dos beneficios para el comercio de opciones:
- La reserva parcial de ganancias protege el capital comercial en buena medida, evitando pérdidas de capital en caso de una reversión repentina de los precios, que se observa con frecuencia en el comercio de opciones. En el ejemplo anterior, el comerciante puede vender cinco contratos (50%) cuando se alcanza el objetivo establecido de $ 100. Le permite retener un capital de $ 500 (del capital inicial de $ 800 para comprar 10 contratos a $ 80) . Una posición abierta de descanso le permite al comerciante cosechar el potencial de ganancias futuras. Un golpe objetivo de $ 120 ofrece un recibo de $ 600 ($ 120 * 5 contratos), con un total de $ 1, 100. Otra variante es vender el 50% o el 60% del resto, dejando espacio para obtener más ganancias en el siguiente nivel. Digamos que tres contratos están cerrados a $ 120 (recibo de $ 360) y los dos restantes están cerrados a $ 150 (recibo de $ 300), el valor total de la venta será de $ 1, 160 ($ 500 + $ 360 + $ 300).
Reserva de ganancias parciales para compradores
Al igual que en el escenario anterior, los operadores reservan ganancias parciales a intervalos de tiempo regulares en función del tiempo restante hasta el vencimiento, si la posición es rentable. Las opciones son activos en descomposición. Una parte significativa de una prima de opción consiste en el valor de disminución de tiempo (con el valor intrínseco que representa el resto). La mayoría de los compradores de opciones experimentados vigilan de cerca el valor del tiempo de descomposición y regularmente cuadran posiciones a medida que una opción avanza hacia el vencimiento para evitar una mayor pérdida del valor de la disminución del tiempo mientras la posición está en ganancias.
Los compradores de una posición de opción deben ser conscientes de los efectos de la disminución del tiempo y deben cerrar las posiciones como una medida de stop-loss si ingresan al último mes de vencimiento sin claridad sobre un gran cambio en las valoraciones. La decadencia del tiempo puede erosionar mucho dinero, incluso si el precio subyacente se mueve sustancialmente.
Calendario de reserva de ganancias para vendedores
La decadencia temporal de las opciones erosiona naturalmente su valoración a medida que pasa el tiempo, y el último mes hasta el vencimiento ve la tasa de erosión más rápida.
Los vendedores de opciones se benefician al obtener primas más altas al comienzo debido al alto valor de disminución de tiempo. Pero tiene un costo para los compradores de opciones que pagan esa alta prima al principio, que continúan perdiendo durante el tiempo que ocupan el puesto. Para los vendedores de llamadas cortas o de venta corta, el potencial de ganancias es limitado (limitado a la prima recibida). Tener niveles de ganancia predeterminados (nivel establecido por los comerciantes como 30% / 50% / 70%) es importante para obtener ganancias, ya que el dinero de margen está en juego para los vendedores de opciones. En el caso de las reversiones, el potencial de ganancias limitado puede convertirse rápidamente en una pérdida ilimitada, con los requisitos crecientes de margen adicional de dinero.
Reserva de ganancias en fundamentos
El comercio de opciones ocurre no solo en indicadores técnicos. Muchos operadores también toman posiciones a largo plazo basadas en análisis fundamentales, para beneficiarse de un bajo requerimiento de capital comercial.
Por ejemplo, suponga que tiene una perspectiva negativa acerca de una acción que lleva a una posición de venta larga con dos años de vencimiento y el objetivo se logra en nueve meses. Los operadores de opciones pueden evaluar los fundamentos una vez más, y si siguen siendo favorables a la posición existente, el comercio puede mantenerse (después de descontar el efecto de disminución de tiempo para posiciones largas). Si los factores desfavorables (como la caída del tiempo o la volatilidad) muestran impactos adversos, las ganancias deben contabilizarse (o las pérdidas deben reducirse).
Promediando
Hacer un promedio hacia abajo es una de las peores estrategias a seguir en el caso de pérdidas en el comercio de opciones. Aunque puede ser muy atractivo, debe evitarse. En cambio, es mejor cerrar la posición de opción actual con pérdidas y comenzar de nuevo con una nueva con un tiempo de vencimiento más largo. Recuerde, las opciones tienen fechas de vencimiento. Después de esa fecha, no valen nada. Hacer un promedio a la baja puede adaptarse a las acciones que se pueden mantener para siempre, pero no a las opciones. En cambio, promediar puede ser una buena estrategia para explorar con fines de lucro, siempre que haya tiempo suficiente para expirar y continúe una perspectiva favorable de la posición.
Por ejemplo, si se alcanza el objetivo de $ 100, compre otros cinco contratos además de los 10 que compró anteriormente a $ 80. El precio promedio es ahora ((10 * 80 + 5 * 100) / 15 = $ 86.67). Si se alcanza el próximo objetivo de $ 120, compre otros tres contratos, llevando el precio promedio a $ 92.22 para un total de 18 contratos. Si se alcanza el próximo objetivo de $ 150, venda los 18 con una ganancia de (150-92.22) * 18 = $ 1040. Otras variantes incluyen más compras (digamos tres más a $ 150) y mantener una pérdida final (5% o $ 142.5).
La línea de fondo
El comercio de opciones es un juego altamente volátil. No es de extrañar que países como China se estén tomando su tiempo para abrir su mercado de opciones. El mercado de opciones altamente volátil ofrece enormes oportunidades de ganancias, pero intentar hacerlo sin el conocimiento suficiente, objetivos de ganancias claramente determinados y metodologías de stop-loss conducirán a fallas y pérdidas. Los operadores deben probar a fondo sus estrategias con datos históricos e ingresar al mundo de las opciones de comercio con dinero real con métodos predeterminados sobre stop-loss y toma de ganancias.
