2018 fue un año turbulento para el mundo financiero. Las acciones cayeron drásticamente en la última parte del año, los pesimistas pidieron una recesión en el futuro cercano, surgieron nuevas industrias, crecieron y quizás se vendieron en exceso. Sin embargo, hay al menos un área del panorama de inversión que ha sido relativamente estable en términos de entradas y crecimiento generales: los ETF. Los fondos negociados en bolsa registraron entradas de más de $ 280 mil millones el año pasado, marcando el tercer año consecutivo en que la alternativa de fondos mutuos de bajo costo creció en al menos $ 250 mil millones.
Junto con la continua expansión del espacio ETF con respecto a los activos, el número de fondos negociados en bolsa también ha seguido creciendo. A medida que el número de ETF disponibles para los inversores ha aumentado a miles y los fondos se han vuelto cada vez más específicos con respecto al enfoque, la competencia entre emisores rivales se ha intensificado. Una forma en que muchos fondos han tratado de atraer a los inversores lejos de sus rivales es mediante la reducción de los honorarios de los inversores. Ahora, a principios de 2019, el espacio ETF se está acercando a un hito crucial; Es probable que este año veamos los primeros ETF de relación cero de gastos disponibles para los clientes.
Competir hasta el final
La tarifa que un emisor de ETF cobra a un cliente, conocida como ratio de gastos, ha sido durante mucho tiempo uno de los principales atractivos de este tipo de fondo. En marcado contraste con, por ejemplo, los fondos de cobertura, que son conocidos por cobrar comisiones de administración del 2% además de un recorte del 20% de todas las ganancias, los ETF cobran habitualmente índices de gastos significativamente menores al 1%.
Con más y más ETF compitiendo por los dólares de los clientes, algunos fondos han tenido como objetivo socavar a los competidores, y el resultado ha sido una disminución constante de los índices de gastos de ETF. De hecho, según un informe de ETF.com, actualmente hay 11 ETF con sede en EE. UU. Que cobran solo un 0, 04% en una proporción de gastos. Hay cinco fondos más que cobran solo el 0.03%. Para tener una idea de cuán exiguas son esas tarifas, ascienden a $ 4 o $ 3, respectivamente, por cada $ 10, 000 invertidos. Muchos de los ETF de menor costo son proporcionados por emisores importantes como Vanguard, Schwab e iShares. Estas empresas pueden aprovechar sus volúmenes masivos para fijar precios más bajos que sus competidores con menor alcance.
Una mirada a los ETF más baratos
¿Pueden los 16 ETF indicados anteriormente ser realmente exitosos para sus emisores, incluso con índices de gastos tan bajos? Los proveedores han esperado compensar el aumento de volumen, y hasta ahora, los clientes parecen estar interesados. Esos 16 ETF que cobraron $ 4 o menos por cada $ 10, 000 invertidos atrajeron más de $ 62 mil millones en entradas netas en 2018. En un campo de miles de fondos, este pequeño grupo trajo casi una cuarta parte de todo el efectivo nuevo.
¿Podría todo esto apuntar a un panorama de ETF en el que las tarifas continúan bajando? Parece probable Una mirada más cercana a un par de los ETF ultra económicos (pero no gratuitos) existentes revela cuán exigentes pueden ser los clientes. Tome el ETF Invesco PureBeta MSCI USA (PBUS). Este fondo tiene aproximadamente 15 meses a partir de este escrito y tiene una relación de gastos de solo 0.04%. Sin embargo, PBUS tiene menos de $ 3 millones en activos totales, aunque superó a su competidor, el ETF Schwab US Large-Cap ETF (SCHX), en aproximadamente 300 puntos básicos durante la mayor parte de 2018. SCHX, por el contrario, agregó alrededor de $ 3 mil millones en nuevos dinero solo en 2018. Es fácil imaginar que Invesco intente cambiar el flujo de activos lanzando un nuevo ETF con una relación de gastos menor que SCHX.
Emisores como iShares y Vanguard han ignorado las especulaciones de que es probable que surja un ETF de tarifa cero en el futuro cercano. Fidelity ya se ha mudado al espacio de fondos de tarifa cero con fondos mutuos indexados; la compañía lanzó cuatro de esos fondos en 2018. Sin embargo, actualmente estos solo están abiertos a la inversión para clientes de corretaje de Fidelity.
Un emisor importante como Schwab podría eliminar la tarifa de uno de sus populares ETF de tarifas bajas sin perder mucho de su flujo de ingresos anual. De hecho, los beneficios, incluidos los mayores volúmenes de negociación y las tasas de crecimiento de los activos, podrían superar los ingresos perdidos al reducir a cero la relación de gastos. Por otro lado, un emisor prometedor que busca un lugar entre los principales jugadores en el espacio de ETF podría atraer una atención significativa al convertirse en el primero en ofrecer un ETF sin cargo. El caso de Eithr es bastante fácil de imaginar a principios de 2019. La pregunta puede no ser si un ETF con relación de gastos cero llegará o no este año, sino qué emisor llegará primero. Es probable que la llegada del primer ETF sin cargo inspire un cambio significativo en el espacio más grande del ETF. Sin embargo, una vez que los ETF comiencen a cobrar tasas de gastos del 0%, ¿cómo diferenciarán los emisores sus productos de los fondos de sus competidores?
