¿Qué es una cotización interna?
Las cotizaciones internas son los mejores precios de oferta y demanda ofrecidos para comprar y vender un valor entre los creadores de mercado competidores. No todas las citas se muestran visiblemente en el libro de pedidos. Por lo tanto, puede haber una cotización interna "interna" de las cotizaciones que ven los inversores minoristas. Dicho esto, el Sistema de Regulación del Mercado Nacional (NMS) establece que los inversores deben recibir el mejor precio disponible en relación con los pedidos que se muestran públicamente. En otras palabras, el pedido de un inversor no puede completarse a un precio peor que el que se muestra visiblemente en el libro de pedidos.
Para llevar clave
- Las cotizaciones internas son órdenes no mostradas donde la oferta interna es más alta que la oferta mostrada y la demanda interna es menor que el precio de venta mostrado. Las cotizaciones internas se asocian comúnmente con creadores de mercado, pero cualquier persona con acceso a ciertos tipos de órdenes avanzadas, fondos oscuros u ocultas los pedidos podrían crear un pedido interno. Los presupuestos internos no son visibles en el libro de pedidos, pero cuando hay una transacción a un precio de presupuesto interno, se mostrará en el tiempo y las ventas.
Comprender la cita interna
Las cotizaciones internas se comunican entre los creadores de mercado que buscan conectar compradores y vendedores a través de un proceso de negociación de oferta y demanda. En general, las cotizaciones internas solo son vistas por creadores de mercado y comerciantes sofisticados. Sin embargo, estas cotizaciones se reflejan en el precio al que ocurren las transacciones.
En la era electrónica moderna de la negociación, donde los inversores minoristas pueden tener acceso directo al mercado y tarifas comerciales bajas, el papel de los creadores de mercado ha disminuido. Por lo general, las impresiones en el tiempo y las ventas coincidirán con la oferta y la oferta. La excepción es cuando un grupo oscuro o una red de comunicación electrónica (ECN) hace coincidir los pedidos con la mejora de precios. Esto podría considerarse una cita interna, aunque no necesariamente debe ser instigado por un creador de mercado. Algunos comerciantes minoristas con pedidos avanzados y capacidades ECN también pueden iniciar estos pedidos.
Supongamos por un momento que el libro de pedidos muestra una oferta de $ 125.65 y una oferta de $ 125.75. Usted va a comprar acciones a $ 125.75 pero el pedido en realidad se llena a $ 125.70. Alguien publicó una orden oculta para vender a $ 125.70, que pudo comprar. Dado que el pedido está oculto del libro de pedidos, no está sujeto a la Regulación NMS en el sentido típico. No se muestra públicamente, por lo que, en algunos casos, solo se puede acceder si se utiliza un determinado ECN o tipo de orden. Solo se puede acceder a estos tipos de órdenes por marcadores de mercado, plataformas de negociación automatizadas o inversores sofisticados. Esto es esencialmente una cita interna.
La cotización interna es un precio que no se muestra públicamente, pero que está dentro de las cotizaciones del libro de pedidos. Por ejemplo, una oferta interna es mayor que la oferta del libro de pedidos y la oferta interna es menor que la oferta del libro de pedidos.
La mayoría de las veces, y en muchas acciones, no hay una cotización interna. Las cotizaciones del libro de pedidos son los mejores precios disponibles. Si hay pedidos internos u órdenes oscuras, como se discutió anteriormente, el precio al que se ejecutan estos pedidos se mostrará en el horario y las ventas.
Proceso de negociación de compra y venta
La cotización interna es parte del proceso de compra y venta, en el que siempre hay dos precios: la oferta y la demanda.
La mejor oferta es el precio más alto mostrado por alguien dispuesto a comprar. Habrá ofertas adicionales a precios más bajos. La mejor pregunta es el precio más bajo mostrado por alguien dispuesto a vender. Habrá pedidos adicionales de venta / venta por encima del mejor precio de venta.
Los comerciantes pueden ver las ofertas y las solicitudes actuales y luego decidir cómo quieren proceder. Pueden comprar en el pedido o vender a la oferta. Esto se llama pagar el diferencial.
También pueden unirse a la oferta publicando una orden de compra a ese precio, o pueden unirse a la demanda publicando una orden de venta (o venta corta) a ese precio. También pueden publicar una oferta de compra por debajo de la mejor oferta, o una orden de venta por encima de la mejor demanda.
Los operadores reorganizan constantemente sus ofertas y pedidos, y otros operadores que interactúan con los pedidos, es lo que hace que los precios se muevan. En una acción que cotiza activamente, los precios de compra y venta, y las cantidades de acciones disponibles a esos precios, cambiarán en un segundo.
Debido al Reglamento NMS, un pedido no puede negociarse a través de la mejor oferta o la mejor oferta. Es decir, si alguien compra, debe llenarse al mejor precio de venta que esté visiblemente disponible. Si hay una oferta de 100 acciones a $ 36.50, primero se debe completar una orden de compra de 100 acciones o menos a ese precio (si ese precio aún está disponible cuando la orden llega al intercambio) y no a $ 36.55, por ejemplo.
Ejemplo de una cotización interna en un stock activo
Las acciones negociadas activamente a menudo tendrán un margen de $ 0.01 entre la oferta y la demanda. Por ejemplo, la oferta es de 2, 000 acciones para comprar a $ 27.25 y la demanda es de 3.000 acciones a un precio de $ 27.26.
Un grupo oscuro puede estar ofreciendo vender a $ 27.255. Esta es una forma de cita interna; No todos pueden tener acceso a la compra de ese pedido. Además, es posible que muchos comerciantes minoristas ni siquiera sepan que el pedido está allí ya que no está publicado en el libro de pedidos: el pedido está "oscuro".
La única forma en que la gente sabrá que el pedido es / estuvo allí es porque aparecerá una transacción a $ 27.255 en el momento y las ventas. Alternativamente, si un tipo de orden común se enruta a través del grupo oscuro u orden oculta, los comerciantes minoristas notarán una mejora de precio en su orden de compra. Esperaban comprar a $ 27.26, pero en su lugar se completaron a $ 25.255 por una orden oculta u oferta interna.
