La respuesta se puede encontrar en divisiones de stock, o más bien, una falta de ella. La gran mayoría de las empresas públicas optan por utilizar divisiones de acciones, aumentando el número de acciones en circulación por un determinado factor (por ejemplo, por un factor de dos en una división de 2-1) y disminuyendo el precio de sus acciones por el mismo factor.
Al hacerlo, una empresa puede mantener el precio de negociación de sus acciones en un rango de precios razonable. La mayoría de las compañías que cotizan en bolsa mantienen sus precios de acciones por debajo de $ 100 en gran medida para mantener un rango razonable de precios de acciones que garantiza que la liquidez de las acciones no se erosione a medida que la compañía aumenta su valor. En términos simples, esto significa que si una empresa divide sus acciones cada vez que infringe la marca de los $ 100, los inversores podrán invertir en la empresa en partes relativamente pequeñas, lo que puede ser ventajoso cuando se trata de construir una cartera de acciones equilibrada.
Una acción de crecimiento tenaz desde su inicio, Microsoft (MSFT) proporciona un buen ejemplo de división de acciones utilizada para mantener un rango de negociación razonable. Desde 1987, MSFT se ha dividido nueve veces. En 1986, se cotizaba a aproximadamente $ 30 por acción, aproximadamente el mismo precio al que se negoció en 2005. Sin embargo, cada vez que la acción se dividía, su precio bajaba y su número de acciones se duplicaba. Por lo tanto, para comparar el precio real de 2005 a 1987, necesitamos utilizar un precio ajustado por división que elimine los efectos de las nueve divisiones. Cuando hacemos esto, encontramos que el precio ajustado por división de 1987 de Microsoft es de solo $ 0.08 por acción, mientras que el rango de 2005 es, por supuesto, de aproximadamente $ 30. Esto significa que las acciones de Microsoft en la actualidad valen unas 375 veces más de lo que valían en 1987. ¡Si nunca se hubieran dividido, las acciones de Microsoft estarían cotizando en un rango de más de $ 10, 000 por acción!
Por supuesto, dado que Microsoft se ha dividido tantas veces, este no es el caso. Pero hay algunas compañías que, por una razón u otra, eligen no usar divisiones de acciones. La sociedad de cartera de Warren Buffett, Berkshire Hathaway, es el ejemplo más destacado. Desde que Buffett llegó a controlar la empresa, sus acciones nunca se dividieron, incluso cuando el valor de las acciones creció sustancialmente en cada década desde la década de 1960. A diferencia de Microsoft, las acciones de Berkshire Hathaway ya se cotizaban a más de $ 8, 000 por acción a fines de los años 80. En 2005, después de aproximadamente 40 años de crecimiento sin división, Berkshire Hathaway Clase A (BRK.A) cotiza por más de $ 80, 000.
Ya sea que una empresa cotice a $ 80, 000 u $ 8, podemos tener una idea de su costo al comparar su precio con su potencial de ganancias. Al momento de escribir (agosto de 2005), BRK.A tiene una relación P / E final de 12 meses de poco menos de 20, mientras que MSFT tiene una P / E final de aproximadamente 24. Según esta medida, las acciones de BRK.A son en realidad un poco menos costoso que las acciones de MSFT, a pesar de que negocian en denominaciones mucho mayores.
