El miserable desempeño de los fondos de cobertura ha excedido incluso el del peor mercado bursátil en una década, y es un mal augurio para el grupo en el próximo año. De un universo de 450 fondos de cobertura monitoreados por el grupo de inversión alternativa de HSBC, solo 16 fondos que habían informado resultados de todo el año 2018 hasta el 4 de enero arrojaron retornos positivos antes de las comisiones. Mientras tanto, 169 fondos de cobertura parecían estar en territorio positivo, pero aún no se habían informado.
Incluso si todas esas firmas terminaron en el año, en el mejor de los casos, la mayoría de los fondos aún pueden haber perdido dinero en 2018, una realidad aleccionadora debido a las altas tarifas que los inversores están pagando, como lo describe el Financial Times.
Agitación en el mercado de valores, aumento de las tasas de fondos de cobertura
Algunos de los fondos de cobertura más grandes, incluidos los administrados por GAM, Schroder's y BlackRock, registraron pérdidas de dos dígitos de más del 20% en 2018. A medida que la mayor volatilidad sacudió los mercados mundiales, el aumento de las tasas de interés de los EE. UU. Generó dificultades generalizadas para los administradores alternativos. La industria experimentó su mayor pérdida anual desde 2011, disminuyendo 4.1% sobre una base ponderada de fondos, según Hedge Fund Research Inc., según Bloomberg.
El rendimiento decreciente proviene de una amplia gama de macro y micro estrategias fallidas, lo que requeriría un cambio importante para revertir en 2019.
"Las estrategias centradas en la tendencia esperan verse perjudicadas en los puntos de reversión de precios, y la recompensa por asumir este riesgo es la capacidad de desempeñarse positivamente en entornos de mercado bajista o de riesgo sostenido", dijo Anthony Lawler, jefe de GAM Systematic. Los asesores de comercio de productos básicos que siguen la tendencia impulsada por computadora, que administran alrededor del 10% de los activos de la industria, registraron su peor desempeño en 16 años. El abogado señaló que si bien 2018 fue un año difícil, no fue uno que hizo que el administrador de activos suizo cuestionara si la dinámica del mercado ha cambiado.
BlackRock, el administrador de dinero más grande del mundo, atribuyó la debilidad a las tensiones comerciales de EE. UU., Los aumentos de tasas y la incertidumbre macroeconómica más amplia con respecto al momento del ciclo del mercado, todo lo cual perjudicó el desempeño de las empresas orientadas a la exportación en su cartera. Muchos observadores del mercado esperan que estos vientos en contra persistan o se intensifiquen en 2019.
Mirando hacia el futuro
Los fondos de cobertura mal administrados pueden terminar este año aún más deprimidos, dado que es poco probable que puedan explotar la inminente agitación sin quemarse. Esto destaca el fracaso de los administradores activos, al igual que los fondos mutuos activos, que han experimentado un éxodo importante en los últimos años. Si bien los principales fondos de cobertura han luchado para justificar su existencia sobre la base de que sus estrategias activas brillarán en un año a la baja, los datos ahora sugieren lo contrario. A menos que mejore su rendimiento, la migración a fondos pasivos debería continuar acelerándose.
