Es más beneficioso usar la utilidad operativa neta después de impuestos, o NOPAT, en lugar de la utilidad neta al tomar una decisión de inversión porque el NOPAT de una empresa es una medida de ganancia que excluye el costo y los beneficios fiscales del financiamiento de deuda en la estructura de capital de esa empresa.
¿Qué es el beneficio operativo neto después de impuestos?
NOPAT es esencialmente las ganancias de una empresa antes de intereses e impuestos, o EBIT, ajustados por el impacto de la estructura tributaria. La ecuación para NOPAT es la siguiente:
Beneficio operativo neto después de impuestos = (i) × (1 − r) donde: i = Operador entrante = Tasa de impuesto
¿Por qué el beneficio operativo neto de una empresa después de impuestos es más importante para un inversor que su ingreso neto?
Dado que NOPAT no tiene en cuenta la deuda y los pagos de intereses asociados, ofrece a los inversores y analistas una mejor imagen de la eficiencia operativa de una empresa. Este cálculo no se ve eclipsado por la forma en que una empresa decide apalancarse o por el monto de su préstamo bancario.
Dado que los pagos de intereses son un gasto antes de impuestos, la fórmula resta de las ganancias de una empresa antes de impuestos, por lo tanto, reduce la ganancia neta general de una empresa, pero también reduce la obligación tributaria adeudada por esa empresa. Cuando se utiliza NOPAT en lugar de ingresos netos para evaluar las operaciones y la rentabilidad de una empresa, un inversor puede obtener una imagen mucho más clara de cómo opera la empresa.
Si, por ejemplo, una empresa tiene $ 100 de NOPAT pero también tiene un pago de intereses mensual de $ 100, no parece rentable para un inversor. Sin embargo, es posible que la compañía esté pagando activamente su deuda o planee asumir un pago de intereses de este monto, lo que significa que las operaciones podrían estar bien y, por lo tanto, valer una inversión a largo plazo.
